勢いが弱まり始めたことで、イーサリアムの価格は2,668ドルから後退しました。

イーサリアムは復活したものの、完全な回復には至っていない

イーサリアムの価格は、ようやく強気派に追い風をもたらしました。9月16日頃に2,360.70ドルまで下落した後、ETHは1コインあたり2,668ドルまで急騰し、その後2,600ドル付近で落ち着き、1月以来見られなかった水準を取り戻しました。 しかし、視野を広げてみると、この巻き返しの様相は大きく異なってきます。イーサの価格は依然として、2025年10月のピークである4,946ドル近辺から約47％下回っており、ETH/BTC比率は0.032付近にとどまっており、2021年の高値である0.08近辺からは程遠い水準にあります。

このギャップこそが、年末の議論を興味深いものにしています。ETH価格は今回のサイクルの大半でビットコイン（BTC）に後れを取ってきましたが、現在では供給量の約35％がステーキングされており、取引所の残高は減少傾向にあります。また、現物ETH ETFの運用資産総額は約167億ドルに達しています。 週半ばに4億ドル超の資金流出があった後、9月18日には約1億4,400万ドルが戻ってきました。需要は確かにあります。しかし、殺到というほどではありません。

6,000ドルの計算には落とし穴がある

Fundstratのトム・リー氏は、より明確な強気シナリオの一つを提示しています。ビットコインが15万ドルに達し、ETH/BTCが0.04まで回復すれば、彼の試算では12月までにイーサリアムは6,000ドル近くまで上昇することになります。 BitMEX創業者アーサー・ヘイズ氏はさらに踏み込み、ETHを最大のポジションとし、大規模な流動性拡大を前提とした2026年末の1万ドルという投機的な目標を提示しています。

スタンダードチャータードのジェフ・ケンドリック氏は2026年末に4,000ドルというより現実的な目標を示している一方、シティグループは以前12カ月後の目標を2,240ドルまで引き下げています。 このように、ウォール街と暗号資産界の主要人物たちは同じ資産を見ながらも、その将来像については根本的に異なる見解を示しています。

奇妙なことに、彼らが注目している要素は概ね同じです。ETFへの資金流入が改善され、ETHがビットコインに対して地歩を固め、マクロ経済情勢が軌道から外れてはなりません。6,000～10,000ドルのイーサリアム価格は、単に今日の上昇に数本の陽線を足しただけのものではありません。

まず、イーサリアムは3,000ドルを突破する必要があります。

チャート上には、はるかに近いハードルが存在します。イーサリアムは、50日単純移動平均線（SMA）の2,272.50ドルや200日SMAの2,076.10ドルを含め、ほぼすべての主要な日足移動平均線を上回って取引されています。 しかし勢いは鈍化しており、2,655～2,668付近に抵抗線があるほか、2,672ドルに向けて広がる別のテクニカルゾーンが存在します。

このエリアを確実に突破できれば、2,800～3,000が視野に入ります。失敗すれば、再び2,400が話題に上ることになります。つまり、誰かがトロフィーに「6,000」と刻み始める前に、ETHはすでに達成したブレイクアウトを維持できることを証明しなければなりません。

「Glamsterdam」が迫る中、カウントダウンは続く

そして「グラムスターダム」が迫っています。セポリア（Sepolia）は10月6日に予定されており、イーサリアムメインネットのアップグレードも依然として第4四半期に予定されています。このフォークはスループットの向上、並列実行、ブロブ容量の拡大、ブロック構築方法の変更を目的としています。 このアップグレードだけでETH価格が魔法のように3倍になるわけではないが、スムーズなローンチが実現すれば、市場がイーサリアムのスケーラビリティ問題に再び注目する新たなきっかけとなるだろう。 これにより、第4四半期の注目ポイントは驚くほどシンプルになる：2,550～2,672、ETFの資金流入、ETH/BTCレート、そして「グラムスターダム」だ。 イーサリアムは2,600ドル台まで持ち直しました。この回復を4,000ドル、6,000ドル、あるいはさらに注目度の高い10,000ドルへとつなげていくことこそが、容易な段階の終わりを告げます。