Strategia per il riacquisto di 1,5 miliardi di dollari in titoli; secondo l'azienda, le vendite di Bitcoin potrebbero finanziare l'operazione

Strategy illustra il piano di riacquisto di obbligazioni convertibili da 1,5 miliardi di dollari

Il 15 maggio, Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) ha annunciato su X di aver stipulato accordi negoziati privatamente per il riacquisto di circa 1,5 miliardi di dollari di valore nominale delle proprie obbligazioni senior convertibili al 0% con scadenza nel 2029. La società ha inoltre depositato un modulo 8-K presso la Securities and Exchange Commission (SEC), stimando il prezzo di riacquisto in contanti a circa 1,38 miliardi di dollari.

L'importo finale in contanti rifletterà in parte il prezzo di negoziazione delle azioni ordinarie di Classe A di Strategy durante un periodo di valutazione concordato. Alcuni detentori di obbligazioni selezionati hanno aderito alle operazioni, il cui regolamento è previsto per il 19 maggio o intorno a tale data. Dopo il regolamento, Strategy intende annullare le obbligazioni riacquistate, rimuovendole dalla propria base di debito in essere piuttosto che lasciarle disponibili per la rivendita o la conversione futura. Il documento depositato recita:

"L'importo effettivo in contanti pagato per i riacquisti potrebbe variare dal prezzo di riacquisto complessivo stimato".

Strategy ha emesso le obbligazioni 2029 nel novembre 2024, quando operava ancora come Microstrategy, per raccogliere capitali per l’acquisto di bitcoin e per scopi aziendali generali. L’offerta ha raggiunto i 3 miliardi di dollari dopo che gli acquirenti hanno esercitato un’opzione di allocazione aggiuntiva. Il riacquisto segue un primo trimestre in cui Strategy ha riportato una perdita netta di 12,54 miliardi di dollari, determinata da 14,46 miliardi di dollari di perdite non realizzate legate alle partecipazioni in bitcoin. Al momento della stesura di questo articolo, Strategy detiene 818.869 BTC.

Il deposito riporta l'attenzione sulla vendita di bitcoin

La struttura patrimoniale più ampia di Strategy include la sua offerta da 2 miliardi di dollari di obbligazioni senior convertibili allo 0% con scadenza nel 2030 nel febbraio 2025. Ha inoltre introdotto Strategy Strike (Nasdaq: STRK), un'azione privilegiata convertibile all'8%; Strategy Strife (Nasdaq: STRF), un titolo privilegiato perpetuo al 10%; Strategy Stride (Nasdaq: STRD), uno strumento privilegiato perpetuo junior; e Strategy Stretch (Nasdaq: STRC), un'azione privilegiata perpetua a tasso variabile. Insieme, questi strumenti mostrano come Strategy abbia stratificato debito convertibile, azioni privilegiate e programmi di emissione basati sul mercato attorno alla propria posizione di tesoreria in bitcoin.

Questo mix di finanziamenti ha messo maggiormente a fuoco la posizione di Strategy riguardo alla vendita di bitcoin. Durante una conference call sui risultati del primo trimestre, il presidente esecutivo Michael Saylor ha affermato che Strategy potrebbe vendere alcuni bitcoin per pagare i dividendi. L’amministratore delegato Phong Le ha dichiarato che le vendite di bitcoin potrebbero essere prese in considerazione se fossero in grado di aumentare il valore del bitcoin per azione. Queste osservazioni differivano dalla tradizionale enfasi pubblica di Saylor sul mantenimento dei bitcoin, pur lasciando comunque qualsiasi vendita legata a specifiche esigenze di capitale e parametri azionari. Strategy ha scritto:

"Strategy prevede di finanziare i riacquisti con le riserve di liquidità disponibili, i proventi della vendita di titoli nell'ambito del suo programma di offerta sul mercato e/o i proventi della vendita di bitcoin".

Il documento identifica la vendita di bitcoin come una possibile fonte di finanziamento, insieme alle riserve di liquidità e ai proventi della vendita di titoli, senza confermare alcuna vendita. Strategy ha anche citato i rischi futuri legati a prezzi, finanziamenti, regolamenti, cancellazioni e saldi debitori residui. Questa impostazione mantiene la transazione legata alle condizioni di mercato, ai prezzi delle azioni e alla flessibilità di tesoreria piuttosto che a un unico percorso di finanziamento impegnato.