Strategy registra una perdita di 12,54 miliardi di dollari mentre le sue riserve di Bitcoin raggiungono quota 818.334 BTC

• Strategy ha registrato una perdita netta di 12,54 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2026, causata da perdite non realizzate sui bitcoin pari a 14,46 miliardi di dollari.
• I ricavi sono aumentati dell'11,9% su base annua, raggiungendo i 124,3 milioni di dollari nel trimestre, ma gli utili sono stati influenzati dalla volatilità degli asset digitali.
• Il finanziamento tramite STRC e le vendite di azioni continuano ad alimentare l'espansione del bitcoin nonostante l'aumento del rischio di bilancio.

La perdita di Strategy evidenzia la volatilità alla base del modello di tesoreria in bitcoin

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) ha annunciato il 5 maggio i risultati finanziari del primo trimestre 2026, offrendo agli investitori una visione chiara del compromesso alla base della sua strategia di tesoreria in bitcoin. La società ha aumentato la propria posizione in BTC e ha raccolto 11,68 miliardi di dollari da inizio anno, ma ha riportato una perdita netta di 12,54 miliardi di dollari dopo che le perdite di valutazione delle attività digitali hanno colpito gli utili trimestrali.

Per gli investitori che seguono Strategy come proxy del bitcoin, il trimestre ha rispecchiato la volatilità del bilancio, non principalmente una debolezza operativa. I ricavi sono aumentati dell’11,9% a 124,3 milioni di dollari, ma i risultati sono stati dominati da una perdita non realizzata di 14,46 miliardi di dollari sulle attività digitali, che ha spinto la perdita operativa a 14,47 miliardi di dollari. STRC, l'azione privilegiata perpetua di Strategy, è stata scambiata a 99,96 dollari con un rendimento dell'11,50% e un valore nozionale di 8,54 miliardi di dollari. Ha registrato una media di 381,1 milioni di dollari di scambi giornalieri, con una volatilità del 3,1% e un rating BTC di 4,2x. Il CEO Phong Le ha dichiarato:

"L'adozione del bitcoin continua a crescere nel 2026. Il credito digitale, evidenziato da STRC, ha riscosso un grande successo".

Il lato finanziario della strategia è rimasto attivo. STRC ha raccolto 5,58 miliardi di dollari dall'inizio dell'anno, mentre i dividendi cumulativi dichiarati e pagati sulle azioni privilegiate hanno raggiunto i 692,5 milioni di dollari. Strategy ha affermato che la domanda di STRC è rimasta forte, con una liquidità costante e una volatilità inferiore.

Il finanziamento di STRC rimane centrale per la crescita di Strategy

Strategy ha finanziato la propria espansione nel bitcoin attraverso i mercati dei capitali, raccogliendo 7,37 miliardi di dollari tramite offerte at-the-market nel primo trimestre e altri 4,32 miliardi di dollari dal 1° aprile al 3 maggio. I proventi derivanti dalla vendita di azioni ordinarie di classe A, azioni STRC e azioni STRK hanno sostenuto ulteriori acquisti di bitcoin.

Al 3 maggio, il bitcoin di Strategy aveva un costo di base originario di 61,81 miliardi di dollari e un valore di mercato di 64,14 miliardi di dollari. La società ha riportato un rendimento del 9,4% in BTC, un guadagno di 63.410 BTC e 4,97 miliardi di dollari in guadagni in BTC dall'inizio dell'anno, pur avvertendo che questi KPI non sono misure tradizionali di performance, valutazione, liquidità o rendimento. Questa struttura si è espansa rapidamente, raggiungendo gli 8,5 miliardi di dollari in nove mesi. Circa 150 milioni di dollari di STRC sono detenuti nelle tesorerie aziendali, con oltre 270 milioni di dollari distribuiti tra i protocolli DeFi. Il presidente esecutivo Michael Saylor ha dichiarato:

"Estraendo la performance del bitcoin e ingegnerizzando la stabilità dei prezzi, abbiamo prodotto uno strumento di credito con un indice di Sharpe pari a 2,53."

Strategy ha anche proposto di passare a un pagamento dei dividendi STRC con cadenza bimestrale. Il modello è chiaro: espandere l’esposizione al bitcoin parallelamente all’aumento della volatilità degli utili.