SEC e CFTC tracciano le proprie strade nel settore delle criptovalute mentre il CLARITY Act rimane in stallo

Secondo un rapporto di Bloomberg, la votazione arriva mentre un provvedimento legislativo molto più ampio sulle criptovalute rimane bloccato al Senato. Il «Digital Asset Market Clarity Act», approvato lo scorso anno dalla Camera con il sostegno bipartisan, non è ancora stato sottoposto al voto in aula. Il leader della maggioranza al Senato, John Thune, ha presentato una mozione procedurale poco prima che i legislatori partissero per la pausa estiva di agosto, fissando la votazione per il 15 settembre. Questo divario tra le autorità di regolamentazione, che procedono rapidamente, e il Congresso, che avanza a rilento, è diventato il tema dominante della politica sulle criptovalute a Washington quest’anno.

La SEC agisce di propria iniziativa

La riunione della SEC del 14 agosto ha un unico punto all’ordine del giorno: se proporre un nuovo quadro normativo, spesso denominato “Regulation Crypto”, per i contratti di investimento legati alle risorse digitali. La norma offrirebbe alle startup un percorso più agevole per la raccolta di capitali, simile alle esenzioni già utilizzate dalle piccole imprese in altri settori.

Creerebbe inoltre un percorso che consentirebbe ai token di uscire dalla categoria dei titoli una volta che la rete sottostante diventi sufficientemente decentralizzata da non lasciare il controllo nelle mani di una singola società o di un singolo team. Questo è stato uno dei punti di frizione giuridici più spinosi nel settore delle criptovalute da quando, anni fa, la SEC ha iniziato a perseguire casi di violazione contro gli emittenti di token.

Il presidente della SEC, Paul Atkins, ha segnalato separatamente che l’agenzia è vicina a svelare un’«esenzione per l’innovazione» che potrebbe consentire alle versioni tokenizzate delle azioni di essere negoziate 24 ore su 24 sulle piattaforme blockchain. La portata e la tempistica di tale proposta rimangono ancora segrete.

Perché il Clarity Act è in fase di stallo

Nel frattempo, la normativa nota come CLARITY Act avrebbe una portata ben più ampia rispetto a qualsiasi norma emanata da una singola agenzia. Essa ripartirebbe la vigilanza sui mercati delle criptovalute tra la SEC e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), trattando la maggior parte dei token consolidati, tra cui bitcoin (BTC) ed ethereum (ETH), come materie prime soggette all’autorità della CFTC, mentre la normativa sui titoli rimarrebbe incentrata sulla raccolta di fondi e su altre attività regolamentate dalla SEC.

La mozione di chiusura (cloture), presentata da Thune, richiede 60 voti semplicemente per porre fine al dibattito e procedere verso la votazione finale. Non fa approvare il disegno di legge. Secondo quanto riportato da JD Supra, i punti di scontro includono le norme etiche per i funzionari pubblici coinvolti nel settore delle criptovalute, le tutele per gli sviluppatori di software e i timori del settore bancario che i programmi di ricompensa basati sulle criptovalute possano sottrarre depositi alle banche tradizionali.

Il Senato riprenderà i lavori il 14 settembre, appena un giorno prima della votazione prevista sulla mozione di chiusura, ma è destinato a sospendere i lavori per gran parte di ottobre in vista delle elezioni di medio termine del 3 novembre. Ciò crea una finestra temporale estremamente ristretta per l’iter del disegno di legge, anche se dovesse superare l’ostacolo procedurale iniziale.

L’idea centrale del disegno di legge è semplice, anche se il meccanismo giuridico non lo è. Esso suddividerebbe la vigilanza in modo che la maggior parte degli asset crittografici consolidati, tra cui BTC ed ETH, rientrino nelle norme della CFTC simili a quelle che regolano le materie prime come il petrolio o il grano. La SEC manterrebbe l’autorità sulle offerte di titoli e sui casi in cui una società sta ancora raccogliendo fondi dagli investitori, aspettandosi profitti basati sul lavoro di qualcun altro.

I sostenitori sostengono che tale divisione fornirebbe finalmente alle piattaforme di scambio, ai depositari e agli emittenti di token un vero e proprio quadro normativo, invece di costringerli a indovinare quale autorità di regolamentazione potrebbe bussare alla loro porta. I detrattori, tra cui molti democratici, ritengono che la normativa non sia abbastanza rigorosa e lasci delle scappatoie.

La CFTC afferma che agirà a prescindere

Il presidente della CFTC Michael Selig ha sottolineato che la sua agenzia di regolamentazione ha già preparato delle proposte di regolamento e intende andare avanti, indipendentemente dall’approvazione o meno del Clarity Act da parte del Congresso, secondo l’analisi citata da JD Supra. Selig ha affermato che lui e Atkins sono pronti a redigere norme congiunte che definiscano quale agenzia controlli quale settore del mercato delle criptovalute, uno sforzo collegato a quello che i funzionari chiamano Project Crypto.

Tale coordinamento è importante perché una delle lamentele più ricorrenti del settore è stata proprio l’incertezza normativa sul fatto che sia la SEC o la CFTC a controllare un determinato token o una piattaforma di trading.

Cosa significa per gli investitori e le aziende

Per le startup del settore delle criptovalute, il voto del 14 agosto potrebbe aprire una via più rapida ed economica per raccogliere fondi negli Stati Uniti, evitando di dover fare i bagagli e trasferirsi all’estero. Per gli investitori in azioni tokenizzate, l’imminente esenzione della SEC potrebbe alla fine consentire la negoziazione di token legati alle azioni al di fuori degli orari di mercato tradizionali.

Per le banche e le società della finanza tradizionale (TradFi), la pressione va in un’altra direzione. Gruppi di settore come le coalizioni bancarie si sono opposti ai programmi di ricompensa in criptovalute che assomigliano al pagamento di interessi, temendo che i prodotti in criptovaluta che generano rendimento possano sottrarre depositi dai conti di risparmio convenzionali. Le banche fintech snelle e gli istituti con scarsa fedeltà alla vecchia guardia sono pronti a servire i clienti che richiedono tali ricompense.

Cosa tenere d’occhio

La riunione della SEC del 14 agosto rappresenta il primo test concreto per valutare con quanta determinazione l’agenzia intenda esercitare i propri poteri esistenti. Il voto di chiusura del Senato del 15 settembre rivelerà se l’inafferrabile Clarity Act godrà di un sostegno sufficiente per superare la sua prima prova seria dopo l’approvazione alla Camera. Entrambi gli esiti determineranno il modo in cui le società del settore delle criptovalute, le banche e gli investitori si posizioneranno per il resto dell’anno.