I mercati delle criptovalute hanno dovuto affrontare condizioni di liquidità più restrittive dopo che la Federal Reserve ha mantenuto invariati i tassi e ha segnalato crescenti preoccupazioni riguardo all’inflazione. Wintermute ha affermato che una politica monetaria più restrittiva potrebbe ridurre il flusso di liquidità che affluisce nel settore delle criptovalute attraverso ETF, stablecoin e DAT, mentre le proiezioni della Fed hanno mostrato un aumento della mediana delle previsioni sui tassi per il 2026.
Le prospettive di liquidità delle criptovalute si fanno più cupe, mentre la svolta restrittiva della Fed porta la probabilità di un rialzo dei tassi al 77%
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Punti chiave
- Wintermute ha avvertito che una politica più restrittiva della Fed potrebbe rallentare i principali canali di liquidità verso i mercati delle criptovalute.
- I funzionari hanno rivisto al rialzo la previsione mediana dei tassi per il 2026 a seguito dell’acuirsi dei timori sull’inflazione.
- Una politica monetaria più restrittiva può aumentare i costi di finanziamento e ridurre la propensione al rischio, limitando la domanda in tutti e tre i canali.
La Fed guidata da Warsh rivede le aspettative sui tassi mentre i rischi di inflazione aumentano
I mercati delle criptovalute sono entrati in un contesto di minore liquidità dopo che la Federal Reserve ha mantenuto invariati i tassi, segnalando al contempo un atteggiamento più rigido nei confronti dell’inflazione. Wintermute, market maker e fornitore di liquidità nel settore delle criptovalute, ha affermato che questo cambiamento ha creato un contesto più difficile per gli asset digitali che dipendono da afflussi di capitale sostenuti.
Riferendosi al cambiamento di rotta della Fed e alle sue implicazioni per i flussi di capitale verso gli asset digitali, Wintermute ha scritto:
«Per una classe di asset che necessita di liquidità proveniente da ETF, stablecoin e DAT, una Fed orientata verso una politica restrittiva è l’opposto di ciò che mantiene attivi quei canali di afflusso».
Gli Exchange-Traded Funds (ETF) convogliano il capitale istituzionale nei mercati delle criptovalute, le stablecoin forniscono liquidità ancorata al dollaro utilizzata per il trading e il regolamento, mentre per "tesorerie degli asset digitali" si intendono comunemente i bilanci aziendali o istituzionali che destinano fondi alle criptovalute. Una politica monetaria più restrittiva in genere aumenta i costi di finanziamento e riduce la propensione al rischio, il che può rallentare gli afflussi attraverso tutti e tre i canali. I funzionari della Federal Reserve, in occasione della prima riunione con Kevin Warsh come presidente, hanno eliminato ogni orientamento all’allentamento e hanno orientato le proiezioni verso una politica più restrittiva. La previsione mediana del tasso per il 2026 è salita al 3,8% dal 3,4%, con nove dei 18 responsabili politici che ora prevedono almeno un rialzo quest’anno e 17 che segnalano rischi di un aumento dell’inflazione. I mercati hanno reagito rapidamente, portando le probabilità di un rialzo a dicembre a circa il 77% dal 24% circa del mese precedente.
I funzionari hanno inoltre ridotto la dichiarazione politica da 341 a 130 parole, rafforzando il netto cambiamento di tono. Il greggio Brent ha perso l’8,2% nel corso della settimana sulla scia delle aspettative legate alla riapertura dello Stretto, ma Wintermute ha osservato che le preoccupazioni della Fed sull’inflazione sembravano estendersi oltre il settore energetico.
La rottura dei negoziati con l’Iran costringe le criptovalute ad assorbire la rivalutazione del fine settimana
Le tensioni geopolitiche hanno aggiunto pressione dopo che un accordo con l’Iran, la cui firma era prevista per il 19 giugno, è saltato prima di essere concluso. Gli attacchi di Israele nel Libano meridionale hanno portato l’Iran a ritirarsi dai negoziati, ritardando la cerimonia di firma prevista in Svizzera. Da allora il Qatar si è adoperato per mantenere in vita i colloqui fino alla fine di giugno, lasciando incerto l’esito.
L’attenzione si sposta ora sui prossimi dati macroeconomici e sulla diplomazia. Il rapporto di maggio sulla spesa per i consumi personali (PCE) fornirà dati aggiornati sull’inflazione, mentre gli sforzi di mediazione del Qatar determineranno il rischio geopolitico a breve termine e la stabilità del mercato energetico.
Wintermute ha evidenziato i catalizzatori a breve termine legati sia ai dati macroeconomici che alla diplomazia:
«Il PCE di maggio, in uscita venerdì, e i colloqui in Qatar sono i catalizzatori a breve termine».
La struttura del mercato ha amplificato l’impatto. I mercati azionari statunitensi erano chiusi per il Juneteenth, ritardando la rivalutazione, mentre le criptovalute sono state negoziate durante il fine settimana e hanno assorbito immediatamente il cambiamento.
Il BTC ha registrato un calo del 3,8% nel corso della settimana, passando da quasi 67.000 dollari a circa 62.000 dollari prima di stabilizzarsi nella fascia bassa dei 60.000 dollari. L’ETH ha perso l’1,2% ed è sceso nuovamente sotto la soglia dei 2.000 dollari, mentre le altcoin sono rimaste sostanzialmente stabili. Il movimento ha innescato liquidazioni di posizioni lunghe per circa 600 milioni di dollari contro meno di 90 milioni di dollari nelle posizioni corte, prolungando il trend di giugno caratterizzato da liquidazioni unilaterali.
Questo articolo è stato tradotto dall'inglese tramite IA. La versione originale in inglese è la fonte autorevole; le traduzioni automatiche possono contenere imprecisioni, in particolare nella terminologia legale e normativa.
