Questo editoriale è tratto dall’edizione di questa settimana della newsletter “Week in Review”, inviata agli abbonati venerdì. Abbonati alla newsletter per ricevere questo editoriale settimanale non appena viene pubblicato. La newsletter include anche le notizie più importanti della settimana, accompagnate da un commento su ciascuna di esse.
Questa settimana, il Bitcoin si è avvicinato al livello dei 60.000 dollari in un’altra settimana in rosso, mentre quasi tutte le altcoin hanno subito un ulteriore crollo. I principali indici azionari hanno aperto in ribasso all’inizio della settimana, ma venerdì mattina avevano quasi recuperato le perdite. Sia l’oro che l’argento hanno chiuso la settimana in rosso, mentre il petrolio sta subendo un crollo, con il prezzo attualmente a 76 dollari. Gli Stati Uniti d’America hanno dato una forte dimostrazione di forza questa settimana. I Mondiali di calcio, che si svolgono in gran parte negli Stati Uniti, stanno lasciando a bocca aperta gli europei. La Casa Bianca ha ospitato un incontro di UFC sul Prato Sud, con contenuti tipicamente americani un po’ esagerati. Il rischio geopolitico e macroeconomico più grave è stato scongiurato con l’annuncio e la successiva firma del protocollo d’intesa tra Stati Uniti e Iran a Versailles. Dopo averlo firmato, il presidente Trump ha dichiarato: «Petrolio in calo, azioni in rialzo». Il giorno prima, al suo arrivo a una sessione del vertice del G7 in Francia, il presidente Trump si è fermato abbastanza a lungo da affermare: «Sono io il capo».
Anthropic, un’azienda americana che in passato aveva mal sopportato il controllo del governo statunitense, è stata messa al guinzaglio. I mercati dei capitali statunitensi hanno dato una dimostrazione di forza al resto del mondo con il successo dell’IPO di SpaceX, la più grande offerta pubblica iniziale della storia.
Il dollaro statunitense ha continuato a rafforzarsi, mantenendosi stabilmente sopra quota 100. Nel frattempo, la Banca del Giappone ha aumentato i tassi al livello più alto dal 1995, in un contesto di inflazione ostinata. Al momento della stesura di questo articolo, venerdì mattina, il cambio dollaro-yen si attesta precariamente a 161.
Infine, il nuovo presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, nella sua prima riunione del FOMC ha segnalato la fine della forward guidance. Molti analisti e commentatori, come Felix del fantastico podcast “Forward Guidance” (lol), ritengono che questa sia una cosa positiva.
Mentre tutto questo accade, c’è un crescente consenso tra quei pochi coraggiosi rimasti nel mondo delle criptovalute sul fatto che questo sia il momento di acquistare titoli di qualità.
Geoff Kendrick di Standard Chartered ha dichiarato conclusa la “cripto-invernale”, confermando i suoi obiettivi di fine anno di 100.000 dollari per il BTC e 4.000 dollari per l’ETH e suggerendo che il calo verso i 59.000 dollari abbia probabilmente segnato il minimo. Brian Armstrong di Coinbase ha affermato che il fondo è stato toccato, ricordando a tutti che “non è mai così buono o cattivo come sembra”.
Gli analisti tecnici sono d’accordo. DonAlt considera questa fascia di prezzo un buon punto di ingresso dopo che il BTC ha ritestato i 60.000 dollari e ha registrato un rimbalzo, nonostante il rumore dei timeframe più brevi. Glassnode ha descritto un mercato in fase di ripresa, indicando il miglioramento della liquidità, l’aumento delle offerte passive e la pazienza dei detentori di ETF come prove della formazione di un minimo. CryptoParadyme ha stimato che siamo così vicini al minimo che un’altra candela da pugno allo stomaco dovrebbe chiudere la partita. L’analisi più basata sui dati è arrivata da Sykodelic, il quale ha osservato che questa è stata la volta in cui il Bitcoin è entrato più rapidamente in una fase di ipervenduto su timeframe più lunghi. Una confutazione a tutti quelli che danno per scontato un minimo rituale di ottobre solo perché lo dice il ciclo quadriennale. Ansem ha concordato sul fatto che il sentiment sia «a terra», con gli investitori accorti che si stanno orientando verso le azioni e un silenzio quasi totale sul valore fondamentale delle criptovalute — esattamente il tipo di fase, sospetta, che ricorderemo con affetto. Jason Yanowitz è andato oltre, anticipando che il mondo delle criptovalute sta per diventare molto entusiasmante, con diversi momenti di grande visibilità previsti tra i tre e i sei mesi a venire. Come menzionato in questa newsletter e su Token Narratives negli ultimi due mesi, ci sono aspetti molto promettenti nel settore delle criptovalute. Hyperliquid è il caso più evidente. Mentre il Bitcoin e quasi tutti gli asset crittografici registrano un andamento al ribasso, il titolo HYPE di Hyperliquid ha toccato un nuovo massimo storico, balzando dell’11,6%. La già citata controversia tra Anthropic e il governo degli Stati Uniti rappresenta una manna per la narrativa sull’IA decentralizzata. TAO ha registrato un rialzo di circa il 25% e il VVV di Venice è balzato del 15% sulla scia della notizia. Le aziende stanno inoltre comprendendo quanto sia importante detenere la proprietà esclusiva dei propri dati. Cresce anche la preoccupazione di molte aziende che, fornendo il proprio codice e i propri dati a modelli all’avanguardia, stiano gettando i semi della propria rovina.
Algod, noto sostenitore di TAO, non apprezza Venice, definendo VVV una piattaforma di distribuzione che dipende interamente dal marketing di Erik Voorhees. In una frecciatina successiva, ha sostenuto che le sue affermazioni sulla privacy fossero inconsistenti (si basa su Near) e che i suoi modelli siano di fatto addestrati da qualcun altro. Sta valutando la possibilità di una posizione corta.
La DeFi deve ancora superare l’«apocalisse degli exploit» a breve termine legati all’IA, ma alcuni ritengono che la ripresa sarà rapida perché, una volta che l’IA avrà risolto le vulnerabilità, queste non esisteranno più! Inoltre, stanno arrivando sul mercato alcuni prodotti DeFi davvero interessanti. Avichal di Electric Capital riusciva a malapena a contenere l’entusiasmo, dichiarando che la DeFi riservata è reale e «funziona». Stepan Simkin di Squads ha smontato un mito ostinato, sostenendo che i pagamenti in stablecoin non devono necessariamente essere irreversibili. Gli smart contract possono codificare depositi a garanzia, chargeback, risoluzione delle controversie e recupero, a seconda delle effettive esigenze aziendali. Questo tipo di maturazione sembra inevitabile.
Le istituzioni se ne stanno accorgendo. Standard Chartered ha avviato la copertura su Uniswap con un obiettivo di 100 dollari entro il 2030, basandosi sulla tesi che gli asset tokenizzati nella DeFi cresceranno di 37 volte in questo decennio e che UNI diventerà un’infrastruttura di trading fondamentale. Il quadro delineato dal CEO di CryptoQuant, Ki Young Ju, su quali altcoin sopravvivranno effettivamente: le società Internet globali con livelli di mercato tokenizzati, i servizi DeFi con ricavi reali e i progetti allineati alle tendenze finanziarie più ampie. A proposito di accumulo di valore, la leadership di Solana ha deciso di consentire agli staker di SOL di votare sulla riduzione dell’inflazione tramite la proposta SIMD-550.
Questo non significa che questa settimana non ci siano state numerose notizie ribassiste. Ad esempio, JPMorgan ha pubblicato un’analisi ribassista sui miner di Bitcoin, sottolineando che il Bitcoin è stato scambiato al di sotto del suo costo di produzione di circa 78.000 dollari per cinque mesi consecutivi, lasciando circa il 20% di essi in perdita. Naturalmente, la notizia ribassista più importante su cui tutti si sono concentrati questa settimana è stata la strategia di Michael Saylor e lo STRC ancora slegato dal suo peg.
Matt Cole l’ha definita la giornata più difficile nella storia di Digital Credit, poiché l’STRC è sceso fino a 82,50 dollari prima di recuperare bruscamente. Con l’STRC in calo del 15% in due settimane, è riemerso questo video di un anno fa in cui Saylor ammetteva di aver progettato l’STRC con ChatGPT.
Un KOL di CT (Crypto Twitter) ha delineato una sequenza completa: “STRC implode, MSTR segue l’andamento, Saylor esce, questo segna il fondo”, mentre un altro ha avanzato la teoria secondo cui CZ starebbe cercando di individuare i livelli di liquidazione di Saylor, continuando a fare offerte per monete nella fascia dei 50.000 dollari. Jeff Dorman ritiene che Strategy sia ancora in una situazione difficile e che la cosa migliore da fare sia raccogliere circa 4 miliardi di dollari per placare i mercati, rinviando la questione dei dividendi di un paio d’anni.
Venerdì mattina presto, Saylor ha cercato di rassicurare i mercati con un post che molti hanno percepito come simile, per tono, al famigerato commento “Steady Lads” di Do Kwon. L’altra grande notizia ribassista di questa settimana ha riguardato Cardano, il veterano L1 ormai sotto pressione. Diverse settimane fa, la comunità di Cardano ha respinto una proposta di spendere 2 milioni di dollari per il Cardano Summit 2026, evento di punta del progetto. In seguito, Charles Hoskinson, capo de facto di Cardano, ha avvertito che ci sarà un’ondata di fallimenti nell’ecosistema. Ha poi pubblicato: «Mi prendo una pausa. A presto.»
Questa settimana Hoskinson ha annunciato che sposterà la comunità da X a Discord per sfuggire al «dramma, alle bugie, alla rabbia senza fine e alle persone amareggiate». Uno sviluppatore ha raccontato senza veli i cinque anni trascorsi dedicandosi completamente a Cardano. Un altro ha pronunciato un elogio funebre spietato: la tecnologia è «merda di cane e non porta da nessuna parte», e la cosa più preziosa che l’ecosistema abbia mai avuto sono state le persone, che ha esortato a ritrovarsi e ad andare avanti.
Chi è pessimista sull’Europa ha ricevuto ulteriori conferme questa settimana. Secondo quanto riferito, Binance sta per perdere l’autorizzazione a servire i clienti dell’UE, poiché la sua richiesta di licenza MiCA in Grecia sembra destinata a essere respinta. Anche l’USDT sta soffrendo a causa del MiCA. Sta per essere espulso dalle piattaforme di trading regolamentate dell’UE ai sensi del MiCA perché Tether non ha ottenuto l’autorizzazione richiesta. Immagino che questa settimana l’UE abbia aiutato gli Stati Uniti a fare bella figura. -David Sencil
