Lawrence Lepard, autore di “The Big Print”, ha spiegato che, nonostante l’approvazione del CLARITY, la domanda di titoli del Tesoro statunitense utilizzati per garantire la maggior parte delle stablecoin in circolazione non era sufficiente a sostenere il mercato del debito, poiché l’emissione è inferiore al 3% del totale di 8.000 miliardi di dollari necessario ogni anno.
La legge “Clarity Act” non salverà il mercato del debito del Tesoro statunitense, avverte un analista
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Punti chiave
- I critici avvertono che l’approvazione del CLARITY Act non consentirà alle stablecoin di salvare il mercato del debito del Tesoro statunitense.
- Lawrence Lepard osserva che il mercato delle stablecoin, del valore di 255 miliardi di dollari, copre appena il 3% del debito annuale statunitense pari a 8.000 miliardi di dollari.
- Le partecipazioni estere nel debito statunitense sono scese al 32%, il che significa che le stablecoin da sole non possono fornire liquidità sufficiente.
Il CLARITY Act non è in grado di salvare gli Stati Uniti da un'imminente crisi del debito, secondo la valutazione di un analista
Mentre alcuni sostenitori del segretario al Tesoro Scott Bessent ritengono che il Digital Asset Market Clarity Act sia un elemento chiave per risollevare il mercato del debito statunitense, altri lo liquidano come un malinteso.
Lawrence Lepard, gestore di investimenti e autore di "The Big Print", sottolinea che, anche se il CLARITY Act superasse gli ostacoli e raggiungesse i 60 voti necessari al Senato per essere approvato, la domanda di debito statunitense basata sulle stablecoin non sarebbe comunque sufficiente a normalizzare la situazione attuale.
«Vorrei solo correggere un malinteso che sembra prevalere tra alcuni sostenitori di Bessent. L’idea secondo cui l’approvazione del Clarity Act porterà le stablecoin a salvare il mercato dei titoli del Tesoro non è dimostrata», ha affermato Lepard sui social media.
Lepard ha sottolineato che l’attuale capitalizzazione di mercato delle stablecoin, sostenuta principalmente dai titoli del Tesoro acquistati da Circle e Tether, ha raggiunto i 255 miliardi di dollari ed è in calo da gennaio, quando ha toccato i 263 miliardi, indicando una curva di crescita piatta per questi asset stabili.
"Il Tesoro deve rifinanziare oltre 8.000 miliardi di dollari di debito all’anno. Una copertura del 3% non è granché. Ci vorrà l’approvazione del Clarity Act e una crescita significativa. Mi ricorda DOGE", ha concluso.
Sebbene la maggior parte degli analisti concordi sul fatto che un quadro normativo chiaro aumenterà senza dubbio la domanda di stablecoin per i pagamenti, le dichiarazioni di Lepard indicano che aspettarsi un aumento tale da compensare in modo significativo la domanda di debito sembra irrealistico.
Tuttavia, è necessario individuare queste nuove fonti di liquidità se gli Stati Uniti intendono garantire che i propri titoli di debito mantengano una domanda solida, poiché la percentuale di debito detenuta da soggetti stranieri si è ridotta dal 57% dopo la crisi finanziaria al 32% nel 2025.
Faryar Shirzad, Chief Policy Officer di Coinbase, ha recentemente sottolineato la necessità di dare, almeno, un impulso a questo mercato. «Le stablecoin in dollari trasformano la crescente domanda estera di dollari digitali in domanda di titoli del Tesoro statunitense. Ne abbiamo bisogno in tutti i punti della curva dei rendimenti», ha concluso.
Questo articolo è stato tradotto dall'inglese tramite IA. La versione originale in inglese è la fonte autorevole; le traduzioni automatiche possono contenere imprecisioni, in particolare nella terminologia legale e normativa.
