Cryptoquant: il dominio del BTC è destinato a persistere finché la domanda spot di ETH non raggiungerà lo stesso livello

• Gli analisti di Cryptoquant hanno riscontrato che BTC ed ETH hanno mostrato strutture di domanda e offerta nettamente divergenti per tutto il mese di aprile 2026.
• Il dominio del Bitcoin dovrebbe persistere fino a quando l'ether non mostrerà acquisti spot sostenuti.
• Se ETH rispecchiasse il modello di domanda spot di BTC, potrebbe seguire un rally più ampio delle altcoin.

Come si presenta la divergenza on-chain

Martedì il Bitcoin ha superato gli 81.000 dollari, ma l'ether non ha seguito lo stesso andamento. La conclusione principale di Cryptoquant è che il Bitcoin e l'ether operano in regimi di domanda diversi e, finché quest'ultimo non mostrerà il tipo di acquisti spot sostenuti che il BTC ha attirato, il dominio del Bitcoin (la metrica che traccia la quota del BTC sulla capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute) dovrebbe mantenersi.

La ripresa di Bitcoin ad aprile è stata trainata dalla domanda spot, con acquirenti reali che hanno acquistato e detenuto BTC piuttosto che posizioni con leva finanziaria nel mercato dei futures. I dati alla base di tale domanda sono concreti, poiché gli exchange-traded fund (ETF) spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato 532 milioni di dollari di afflussi netti solo il 4 maggio, il loro terzo giorno consecutivo di flussi positivi.

Di conseguenza, gli afflussi netti totali degli ETF spot su BTC ad aprile hanno raggiunto i 2,44 miliardi di dollari, il dato mensile più forte relativo agli acquisti istituzionali degli ultimi otto mesi. La situazione di Ether appare diversa, dato che gli ETF spot statunitensi su Ethereum hanno registrato 61,29 milioni di dollari di afflussi netti il 4 maggio (un dato positivo), ma la portata e la costanza dei flussi istituzionali su ETH non hanno eguagliato la traiettoria del bitcoin.

Perché la domanda spot batte quella con leva

La distinzione tra domanda spot e domanda con leva finanziaria è importante per la stabilità dei prezzi in modi che è facile sottovalutare. Quando gli acquirenti accumulano bitcoin tramite ETF spot o acquisti diretti, ritirano l'offerta dagli exchange, un vento favorevole strutturale che sostiene il prezzo anche durante i periodi di basso volume di scambi.

Quando la domanda proviene principalmente da futures e contratti perpetui, crea una pressione sui prezzi a breve termine senza ridurre l'offerta sottostante disponibile per la vendita. Le posizioni con leva finanziaria si liquidano rapidamente quando le condizioni cambiano, come il mercato ha potuto constatare martedì, quando un trader ha chiuso una posizione corta di 700 BTC con una perdita di 1,94 milioni di dollari mentre il BTC superava gli 81.000 dollari.

Per chiunque voglia capire se il 2026 porterà a un'ampia espansione del mercato delle criptovalute, la roadmap di Cryptoquant è chiara: monitorare i dati sui flussi degli ETF spot su Ethereum negli Stati Uniti, osservare i livelli di offerta di ETH sugli exchange e verificare se lo sconto di Ether rispetto ai propri massimi storici inizia a ridursi più rapidamente di quello di Bitcoin.