Si intravede il segnale di minimo del Bitcoin, osservato l'ultima volta al crollo di FTX, mentre la strategia di Saylor porta alla vendita di 3.588 BTC

Un indicatore di perdita ai livelli dell’era FTX

La piattaforma di analisi blockchain Cryptoquant ha individuato un segnale che i rialzisti del bitcoin attendevano da mesi. Il rapporto tra profitti e perdite realizzati (un indicatore che misura la percentuale netta dell’offerta di bitcoin in stato di profitto o perdita rispetto all’offerta totale) è sceso a -0,35, il valore più basso degli ultimi 43 mesi.

L’ultima volta che l’indicatore è sceso a questi livelli è stato nel dicembre 2022, nel pieno del mercato ribassista seguito al crollo dell’exchange di criptovalute FTX, quando il bitcoin veniva scambiato al di sotto dei 16.000 dollari. Gli analisti della società hanno scritto che l’indicatore ha storicamente segnalato i minimi del BTC «con estrema precisione», con valori simili registrati nel 2015 e nel 2019 che hanno preceduto importanti riprese piuttosto che ulteriori crolli.

Quando una quota così consistente dell’offerta è in perdita, i detentori più inclini a vendere in preda al panico lo hanno già fatto in gran parte, lasciando un numero minore di venditori in grado di spingere il prezzo al ribasso. Al momento della raccolta dei dati, il bitcoin veniva scambiato a poco meno di 60.000 dollari, solo circa il 16% al di sopra del suo prezzo realizzato (ovvero il costo medio di acquisto di tutte le monete sulla rete).

Vendere seguendo il segnale

Il dato arriva in un momento delicato per il mercato, poiché il venditore di più alto profilo è il più famoso "permabull" del bitcoin. Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), la società di gestione patrimoniale guidata dal presidente esecutivo Michael Saylor, ha reso noto in un documento depositato presso le autorità di regolamentazione il 6 luglio di aver venduto 3.588 BTC per circa 216 milioni di dollari tra il 29 giugno e il 5 luglio, utilizzando i proventi per finanziare i dividendi privilegiati e ricostituire le proprie riserve in dollari a 2,55 miliardi di dollari.

La vendita è stata rapidamente assorbita dal mercato, ma il bitcoin rimane comunque in calo di circa il 50% rispetto al suo massimo storico di 126.080 dollari raggiunto nell’ottobre 2025. Detto questo, ha mantenuto la soglia dei 60.000 dollari nonostante la più forte pressione di vendita registrata finora nel ciclo.

Adam Livingston di Swan Bitcoin ha osservato che, quando il bitcoin è stato scambiato con sconti simili rispetto al suo andamento, i rendimenti futuri hanno registrato una media del 41% su sei mesi e dell’81% su dodici mesi. Inoltre, l’analista di Bernstein Gautam Chhugani ritiene che l’attuale calo del 54% rimanga di gran lunga inferiore alle flessioni comprese tra il 75% e il 90% che hanno concluso i cicli precedenti, e la società di Wall Street ha mantenuto una visione costruttiva a lungo termine.

Persino la vendita di Strategy viene interpretata come un fattore che contribuisce al raggiungimento del minimo: Zach Pandl, responsabile della ricerca di Grayscale, sostiene che il passaggio della società alla vendita di bitcoin secondo necessità per le proprie riserve in dollari riduca il rischio di coda e «potrebbe aiutare il bitcoin a trovare un minimo più duraturo».

Nulla di tutto ciò rende certo il raggiungimento del minimo, poiché gli indicatori on-chain possono solo descrivere le condizioni, non offrire garanzie. Le pressioni macroeconomiche derivanti dallo smobilizzo delle posizioni legate all’intelligenza artificiale (AI) e i continui deflussi dagli exchange-traded fund (ETF) potrebbero ancora mettere alla prova i minimi, e il programma di monetizzazione di Strategy lascia spazio a vendite totali fino a 1,25 miliardi di dollari.