UDX dari Underdog Mencapai $1,2 juta dalam Sehari, Sekitar 5% dari Total Arus Perusahaan yang Diperkirakan

Pelanggan yang sudah ada memberikan keunggulan awal bagi UDX

Bursa prediksi UDX yang baru diluncurkan oleh Underdog mencatat volume perdagangan nominal sebesar $1,2 juta pada Senin, 27 Juli, menurut angka yang dipublikasikan pada umpan data pasar bursa tersebut dan pertama kali dilaporkan oleh InGame. Pencapaian ini terjadi 10 hari setelah UDX memproses perdagangan uji coba pertamanya pada 17 Juli dan sembilan hari setelah Underdog secara resmi mengumumkan peluncuran bursa yang sepenuhnya dimilikinya.

Volume nominal menghitung kedua sisi dari setiap transaksi, sehingga angka tersebut tidak setara dengan "customer handle", yaitu jumlah yang sebenarnya dipertaruhkan oleh para pedagang. Kinerja pada hari pertama ini menandai kemajuan dari peluncuran yang diumumkan pada pertengahan Juli, ketika UDX telah melakukan sertifikasi mandiri terhadap tujuh templat kontrak pertama untuk bisbol dan bola basket kepada Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC); namun, pengajuan tersebut hanya menetapkan tanggal peluncuran yang direncanakan dan belum mengonfirmasi bahwa perdagangan publik telah dimulai.

Hari dengan volume $1,2 juta ini sangat berarti bagi platform yang baru beroperasi kurang dari dua minggu, meskipun angka tersebut hanya mewakili sebagian kecil dari bisnis pasar prediksi Underdog secara keseluruhan. CEO Jeremy Levine memaparkan volume pasar prediksi perusahaan sebesar $4,4 miliar untuk tahun 2026 selama wawancara dengan CNBC pada 17 Juli, yang setara dengan rata-rata sekitar $22,2 juta per hari kalender hingga tanggal tersebut. Berdasarkan hal tersebut, volume UDX pada 27 Juli sekitar 5,4% dari aktivitas harian rata-rata Underdog.

Perhitungan tersebut merupakan perkiraan, bukan pengukuran langsung dari volume perdagangan pada 27 Juli, dan dua distorsi utamanya bergerak ke arah yang berlawanan. Aliran transaksi Underdog yang sebenarnya pada akhir Juli kemungkinan lebih tinggi daripada rata-rata tahunan, karena Levine menggambarkan Piala Dunia sebagai pendorong utama, yang akan menurunkan pangsa UDX yang sebenarnya di bawah 5,4%. Sebaliknya, transaksi pembukaan UDX terkonsentrasi pada kontrak langsung Major League Baseball, sedangkan angka perusahaan secara keseluruhan mencakup platform pihak ketiga di mana produk kombinasi sudah tersedia. Angka pangsa pasar yang tepat akan memerlukan rincian volume pelanggan Underdog pada 27 Juli yang dibagi antara UDX, Kalshi, dan bursa Derivatives North America milik Crypto.com, yang juga dikenal sebagai Nadex.

Underdog memasuki bisnis bursa dengan infrastruktur dan distribusi yang tidak dimiliki oleh sebagian besar platform perdagangan baru, setelah sebelumnya menghabiskan waktu berbulan-bulan memberikan akses kepada pelanggan ke pasar prediksi melalui Crypto.com dan Kalshi sebelum mengakuisisi pasar kontrak yang ditunjuk dan lembaga kliring Aristotle Exchange dari PredictIt pada bulan Maret. Underdog juga mengoperasikan pedagang komisi berjangka terdaftar, yang memungkinkannya mengelola akun pelanggan dan merutekan pesanan dalam struktur perusahaan yang sama.

Pengaturan tersebut tampaknya telah membantu UDX menghindari peluncuran dengan buku pesanan yang kosong. Bursa tersebut telah menetapkan program pembuat pasar sebelum dibuka, sementara Underdog dapat menempatkan platform barunya di dalam aplikasi yang sudah digunakan oleh pelanggan pasar prediksi. Oleh karena itu, UDX tidak terlalu menghadapi masalah umum di mana bursa baru membutuhkan pedagang untuk menciptakan likuiditas, tetapi juga membutuhkan likuiditas untuk menarik pedagang. CFTC telah mensertifikasi program pembuat pasar awal tersebut pada 2 Juli.

Namun, Underdog belum menggantikan hubungan bursa eksternalnya: aturan pelanggan saat ini merujuk pada UDX, Kalshi, dan Crypto.com/Nadex sebagai penyedia terpisah dan menyatakan bahwa penyelesaian dapat bergantung pada bursa mana yang mencantumkan kontrak tersebut. Dokumentasi tersebut mendukung model multivenue di mana Underdog mengendalikan beberapa pencatatan sambil terus mengalihkan pelanggan atau produk lain ke tempat lain.

Perbedaan tersebut juga membatasi cara menafsirkan klaim volume yang lebih besar dari Underdog. Levine mengatakan bahwa perusahaan telah memproses arus pasar prediksi sebesar $6,49 miliar sejak memasuki kategori ini pada September 2025, tetapi hampir seluruh aktivitas tersebut terjadi sebelum peluncuran UDX dan dialihkan ke bursa pihak ketiga. Angka tersebut mengukur jangkauan Underdog sebagai perantara, bukan perdagangan yang dilakukan di bursa miliknya sendiri.

Kontrak parlay yang disertifikasi sendiri untuk UDX pada 28 Juli, dalam pengajuan ke CFTC yang ber tanggal sehari sebelumnya, menunjukkan bahwa pasar kombinasi dapat mulai terdaftar sesegera mungkin pada 29 Juli. Produk-produk semacam itu diperkirakan sudah menyumbang 30% hingga 40% dari volume harian Kalshi, sehingga kedatangan mereka akan meningkatkan total UDX baik karena faktor komposisi maupun migrasi arus pelanggan yang sesungguhnya – sehingga angka harian berikutnya akan sulit dibandingkan dengan angka ini.

Underdog mengikuti jejak yang ditempuh DraftKings pada bulan Juni, ketika perusahaan tersebut meluncurkan DKeX dengan lisensi CFTC yang diperoleh melalui akuisisi Railbird Technologies dan mengakhiri ketergantungannya pada CME Group dan Crypto.com. Polymarket US telah melakukan sertifikasi mandiri terhadap kontrak bergaya parlay miliknya pada bulan Mei, dan baik DraftKings maupun Robinhood meningkatkan pangsa volume yang mengalir melalui platform internal mereka selama minggu-minggu awal peluncuran. Uji coba komersial yang lebih besar bagi Underdog adalah apakah perusahaan ini dapat mengalihkan sebagian besar dari arus harian rata-rata yang diperkirakan lebih dari $20 juta dari platform eksternal.