Tak Ada Lagi Gugatan: Ketua SEC Paul Atkins Mengganti Strategi Gugatan dengan Strategi 'ACT'

Poin Utama:

• Ketua SEC Paul Atkins secara resmi menggantikan era "regulasi melalui penegakan hukum" lembaga tersebut dengan strategi "ACT" berlandaskan tiga pilar pada 20 April 2026.
• Perubahan ini bertujuan untuk membawa perusahaan kripto kembali ke wilayah AS setelah bertahun-tahun melarikan diri ke luar negeri akibat ketidakjelasan regulasi di bawah kepemimpinan sebelumnya.
• Untuk menghidupkan kembali IPO pada tahun 2026, SEC menargetkan biaya tinggi, litigasi yang merepotkan, dan "pemanfaatan" tata kelola perusahaan.

Wawancara Paul Atkins dengan CNBC: Mengakhiri Perang yang 'Salah Arah' terhadap Aset Digital

Saat tampil di program Squawk Box CNBC hampir setahun setelah menjabat, Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) Paul Atkins tampak seperti seorang pria yang akhirnya menemukan kunci rumah yang telah terkunci dari dalam selama bertahun-tahun. Dia menjanjikan "hari baru" di lembaga tersebut, dan jika rencananya menjadi petunjuk, SEC akan mengganti sarung tinju "litigasi-dulu" dengan seperangkat alat yang lebih canggih yang dirancang untuk benar-benar membantu pasar berfungsi.

Atkins merangkum visinya menjadi akronim tiga huruf yang bahkan dapat diingat oleh pedagang harian yang sedang tidak fokus: ACT. Itu singkatan dari Advance, Clarify, dan Transform. Ini merupakan perubahan tajam dari pemerintahan Biden, yang tampaknya lebih menyukai "Sue, Silence, and Stagnate" sebagai moto tidak resminya.

Bagian "Advance" dari rencana ini berfokus pada modernisasi. Atkins mengakui bahwa selama ini, pengaturan default SEC adalah menangkis teknologi baru daripada memahaminya. Dengan merangkul inovasi, ia berharap dapat menarik perusahaan-perusahaan yang pindah ke yurisdiksi luar negeri untuk membawa kembali produk mereka ke wilayah AS.

Dalam hal "Clarify," Atkins menegaskan bahwa kejelasan sangat dibutuhkan. SEC telah lama dikritik karena pendekatan "kita akan tahu saat melihatnya" terhadap aset digital. Untuk memperbaikinya, Atkins menyoroti rilis interpretatif bersama dengan CFTC yang akhirnya menarik garis pemisah antara sekuritas yang ditokenisasi dan komoditas. Bagi pengembang, mengetahui apakah mereka sedang membangun sekuritas atau tidak umumnya dianggap bermanfaat.

Pilar "Transform" mungkin yang paling ambisius, bertujuan untuk membuat buku aturan SEC "sesuai tujuan." Atkins ingin membuat penawaran umum perdana (IPO) hebat kembali, mencatat bahwa jumlah perusahaan publik di AS telah berkurang setengahnya dalam tiga puluh tahun terakhir. Ia berargumen bahwa pasar publik telah menjadi begitu memberatkan sehingga perusahaan tetap swasta lebih lama daripada mahasiswa yang menjalani rencana sepuluh tahun.

Atkins mengidentifikasi tiga hambatan utama yang menahan perusahaan seperti SpaceX dan OpenAI di sektor swasta. Pertama adalah kompleksitas dan biaya sistem pengungkapan yang luar biasa. Kedua adalah apa yang ia sebut "litigasi yang mengganggu," di mana SEC secara historis tidak jelas dalam mengizinkan arbitrase wajib. Terakhir, ia menyerang "pemanfaatan" tata kelola korporat oleh aktivis pemegang saham yang dipengaruhi politik.

Ketua tersebut juga ikut campur dalam kontroversi seputar indeks QQQ Nasdaq. Dengan rumor IPO SpaceX yang beredar untuk Juni, Nasdaq dilaporkan sedang mempertimbangkan untuk menyesuaikan aturannya agar perusahaan raksasa dapat bergabung dengan indeks tersebut hampir secara instan. Meskipun beberapa kritikus berteriak "manipulasi pasar," Atkins mempertahankan sikap pasar bebas klasik, menyarankan bahwa jika investor tidak menyukai resep baru, mereka bisa berhenti membeli "sup" tersebut.

Tentu saja, wawancara di Washington tidak akan lengkap tanpa sentuhan drama terkait perdagangan orang dalam. Ketika ditanya apakah SEC sedang menyelidiki transaksi mencurigakan yang terjadi tepat sebelum posting media sosial presiden memengaruhi pasar, Atkins tetap bersikap misterius seperti biasa. Ia tidak menyebut nama, tetapi ia menyebutkan bahwa ia berada dalam kontak rutin dengan Jaksa Agung AS Jay Clayton untuk menjaga pasar tetap "tertib, adil, dan efisien."

Atkins juga menanggapi "Wild West" pasar prediksi. Sementara pendahulunya, Gary Gensler, sibuk mengkhawatirkan taruhan olahraga di halaman Barron’s, Atkins mencatat bahwa yurisdiksi SEC baru berlaku ketika kontrak-kontrak ini mulai mirip "opsi biner" yang terkait dengan laba korporasi. Untuk hal lain, dia senang membiarkan pengadilan dan CFTC menangani masalah tersebut.

Adapun "investor ritel" yang ingin ikut menikmati kue kredit swasta, Atkins bergerak dengan hati-hati layaknya orang yang berjalan di tengah ladang ranjau. Meskipun ada tekanan untuk membuka pasar-pasar yang tidak transparan ini bagi investor yang lebih luas, ia bersikeras pada "pengaman yang kuat" untuk rencana 401k guna memastikan para pengurus tidak sekadar berjudi dengan dana pensiun nenek.

Pesan dari pucuk pimpinan jelas: SEC berusaha menjadi mitra, bukan penegak hukum. Apakah lembaga ini benar-benar dapat "Transform" reputasinya sebagai raksasa birokrasi masih harus dilihat, tetapi untuk saat ini, Atkins setidaknya mengikuti skenario yang lebih optimis. Industri ini mengamati dengan cermat apakah "ACT" akan menjadi film blockbuster atau sekadar kegagalan berbiaya tinggi lainnya.