Harga Minyak Murah Mungkin Tak Akan Segera Kembali Seiring Pasar Memperhitungkan Risiko Pasokan

Premi Keamanan Baru Minyak Membuat Inflasi dan Pemotongan Suku Bunga Berisiko

Minyak murah mungkin tidak akan segera kembali, dan CEO Devere Group Nigel Green mengatakan pada 1 Juni bahwa investor harus bersiap menghadapi pergeseran harga energi dalam jangka pendek hingga menengah, yang akan terus menekan harapan inflasi dan pemotongan suku bunga. Ia berpendapat bahwa investor meremehkan premi keamanan pasokan yang dapat mengubah imbal hasil di seluruh saham, obligasi, mata uang, dan komoditas.

Minyak Brent diperdagangkan mendekati $93 per barel setelah Israel memerintahkan pasukannya masuk lebih dalam ke Lebanon, memicu kekhawatiran bahwa bentrokan dengan Hezbollah dapat mengganggu upaya gencatan senjata AS-Iran yang rapuh. Pada awal krisis, Brent melonjak di atas $112 saat pasar memperhitungkan kemungkinan gangguan di rute energi utama. Green mengatakan investor mungkin terlalu yakin bahwa harga minyak akan turun begitu ketegangan mereda.

“Banyak investor berasumsi bahwa harga minyak dapat dengan cepat kembali ke level sebelum perang ketika ketegangan mereda,” kata Green, sambil memperingatkan:

“Kami percaya asumsi tersebut semakin sulit untuk dibenarkan. Pasar energi memperhitungkan realitas baru di mana keamanan pasokan memiliki nilai tambah yang signifikan.”

Pergerakan terbaru pada Brent dan West Texas Intermediate, patokan minyak AS, menunjukkan seberapa cepat para pedagang menyesuaikan harga minyak mentah ketika ketegangan di Timur Tengah mengancam aliran pasokan. Minyak tetap berada di bawah level tertinggi selama krisis, menunjukkan bahwa pasar masih mempertimbangkan diplomasi dan permintaan yang melemah. Peringatan Green berfokus pada risiko jangka panjang: bahkan ketika pertempuran mereda, pasar mungkin akan terus membayar lebih untuk pasokan yang aman.

Harga Minyak Mentah yang Lebih Tinggi Dapat Memengaruhi Saham, Obligasi, Maskapai Penerbangan, dan Mata Uang

Permintaan minyak global tetap mendekati rekor tertinggi, di atas 103 juta barel per hari, sementara kapasitas cadangan tetap terbatas menurut standar historis. Keseimbangan yang ketat ini membuat pasar rentan terhadap gangguan kecil. Green berargumen hal ini membantu menjelaskan mengapa harga minyak mentah mungkin tetap tinggi setelah ketegangan segera mereda, terutama dengan sekitar 20% konsumsi minyak global melewati Selat Hormuz.

Harga minyak mentah yang lebih tinggi dapat berdampak cepat pada ekonomi global. Bahan bakar memengaruhi transportasi, manufaktur, logistik, produksi pangan, dan barang konsumen. Kenaikan $10 yang berkelanjutan pada harga minyak mentah dapat menambah 0,2 hingga 0,4 poin persentase pada inflasi di ekonomi maju. Hal itu dapat memperlambat pemotongan suku bunga yang diharapkan dan menekan obligasi pemerintah, saham pertumbuhan, maskapai penerbangan, perusahaan logistik, produsen, dan ekonomi pengimpor minyak.

Green mengatakan:

“Kami percaya kembalinya harga minyak ke level pra-perang tampaknya semakin tidak mungkin dalam waktu dekat. Menyesuaikan diri dengan kenyataan tersebut dapat menjadi salah satu keputusan portofolio terpenting bagi investor dalam beberapa tahun ke depan.”

Pandangan yang bertentangan datang dari Goldman Sachs Group Inc. Para analisnya menjelaskan bahwa kerugian pasokan yang terus-menerus di Timur Tengah dapat mendorong harga naik, sementara permintaan yang melemah dapat menarik harga turun. Data penjualan minyak bulan April dari Tiongkok dan Eropa Barat mengisyaratkan risiko penurunan sekitar 2 juta barel per hari terhadap perkiraan permintaan yang sudah rendah. Analisis tersebut menyoroti ketidakpastian seputar permintaan minyak mentah, meskipun risiko geopolitik terus mendukung harga.