Peter Schiff Mengatakan Jepang Bisa Jadi Pemicu yang Menusuk Gelembung Ekonomi AS yang Lebih Besar

Dalam wawancara di podcast The Peter Schiff Show, ekonom dan kritikus Bitcoin yang telah lama berkecimpung ini mengatakan bahwa perdagangan AI mulai goyah minggu ini meskipun indeks pasar secara umum tetap stabil. Alphabet turun 10% setelah perusahaan mengumumkan belanja modal yang lebih tinggi dari perkiraan investor. Oracle merosot hampir 8% sepanjang minggu ini dan kini telah turun 41% sepanjang tahun ini. Meta turun 7,3%, Amazon merosot 6,8%, dan Microsoft melemah 2,7%, sehingga mendorong penurunan tahun berjalan menjadi 19,3%, mendekati wilayah pasar bearish.

Schiff mengatakan reaksi pasar ini menandai pergeseran dari kuartal-kuartal sebelumnya, ketika perusahaan hyperscaler yang mengumumkan anggaran kecerdasan buatan (AI) yang lebih besar biasanya melihat harga saham mereka naik. "Investor kini akhirnya mulai mempertanyakan apakah investasi ini benar-benar akan membuahkan hasil," katanya.

SpaceX dan Tesla Menanggung Dampak Terberat

Saham SpaceX kembali turun 7,7% selama pekan ini dan kini diperdagangkan 49% di bawah level tertinggi pasca-IPO. Persentase saham yang beredar di publik perusahaan ini akan diperluas dari 5% menjadi 40% pada akhir tahun, sebuah perubahan yang menurut Schiff dapat menambah tekanan lebih lanjut pada saham tersebut.

Tesla turun 18% selama periode yang sama dan kini berada 35% di bawah level tertinggi 52 minggunya. Secara keseluruhan, penurunan nilai Tesla dan SpaceX membuat Elon Musk kehilangan hampir $100 miliar dalam satu minggu, menurut perkiraan Schiff.

Perbandingan dengan Era Dot-Com

Penganjur emas dan ekonom ini membandingkan belanja modal tahunan AI yang mencapai sekitar tiga perempat triliun dolar dengan ekspansi yang mendahului kehancuran dot-com. Ia mengatakan banyak perusahaan internet favorit awal yang dibanjiri dana oleh investor akhirnya bangkrut tanpa pernah bisa mengembalikan modal yang telah dikeluarkan. Ia tidak meragukan potensi jangka panjang AI, tetapi berpendapat bahwa pasar terlalu melebih-lebihkan imbal hasil jangka pendek dari investasi pada perusahaan hyperscaler.

Pasar Obligasi Jepang di Bawah Tekanan

Schiff menunjuk Jepang sebagai risiko yang lebih besar dan lebih mendesak daripada aksi jual AI. Nilai tukar yen jatuh ke level terendah terhadap dolar dalam 40 tahun. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) bertenor 30 tahun ditutup mendekati 4%, rekor tertinggi untuk tenor tersebut, sementara imbal hasil JGB bertenor 10 tahun naik ke level yang terakhir kali terlihat pada tahun 1996.

Utang publik Jepang melebihi 200% dari produk domestik bruto, dan suku bunga acuan negara tersebut tetap berada di level hanya 1%. Schiff mengatakan Bank of Japan dihadapkan pada pilihan antara menaikkan suku bunga secara agresif—yang berpotensi memicu resesi domestik dan gelombang repatriasi modal—atau tetap pasif dan mengambil risiko terjadinya keruntuhan mata uang. Schiff menekankan bahwa kedua pilihan tersebut memiliki konsekuensi bagi Amerika Serikat.

Jepang memegang lebih dari $1,1 triliun obligasi pemerintah AS, yang merupakan kepemilikan asing terbesar di antara semua negara. Schiff mengatakan krisis utang Jepang berpotensi memicu penjualan besar-besaran atas posisi tersebut. "Ini mungkin menjadi jarum yang menusuk gelembung kita," katanya mengenai situasi Jepang dalam kaitannya dengan perekonomian AS. Schiff menambahkan:

"Meletusnya gelembung Jepang pada akhirnya akan menusuk gelembung AS yang jauh lebih besar."

Imbal Hasil Obligasi Pemerintah AS Mencapai Level Tertinggi dalam Beberapa Dekade

Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 30 tahun menutup pekan ini di level 5,16%, level tertinggi sejak 2006, sementara utang nasional telah melampaui $39,6 triliun. Schiff mencatat bahwa pemerintah kini menanggung utang lebih dari empat kali lipat dibandingkan tahun 2006, sehingga biaya pinjaman saat ini lebih sulit ditanggung dibandingkan saat imbal hasil terakhir kali mencapai tingkat setinggi ini.

Minyak, Emas, dan Tekanan Inflasi

Harga minyak naik di atas $100 per barel dan naik sekitar 30% pada bulan Juli saja, didorong oleh ketegangan yang terkait dengan Iran. Schiff mengatakan kenaikan tersebut hampir pasti akan menyebabkan angka Indeks Harga Konsumen yang lebih tinggi ketika data bulan Juli dirilis pada bulan Agustus.

Emas naik sekitar 1% dalam sepekan meskipun terjadi lonjakan imbal hasil obligasi dan harga minyak, sebuah kombinasi yang menurut Schiff patut diperhatikan mengingat hubungan terbalik antara emas dan minyak yang terjadi belakangan ini sejak konflik Iran dimulai. Saham-saham pertambangan menunjukkan kinerja yang lebih baik daripada logam itu sendiri, dengan indeks GDX naik 5,6% dan GDXJ naik 5,8%, sebuah pergerakan yang menurut Schiff dapat menjadi sinyal bahwa sektor ini sedang mencapai titik terendahnya.

Pasar Tenaga Kerja dan Tarif Trump

Schiff juga menantang cara pemerintahan Trump menafsirkan penurunan klaim pengangguran mingguan baru-baru ini menjadi 187.000, dengan berargumen bahwa pertumbuhan pekerjaan gig dan tren perekrutan yang lemah membuat indikator tersebut jauh kurang bermakna dibandingkan dekade-dekade sebelumnya. Terpisah dari itu, ia mengkritik tarif baru yang dikenakan pada sekitar 60 negara berdasarkan ketentuan Undang-Undang Perdagangan tahun 1974 yang ditujukan pada barang-barang yang terkait dengan kerja paksa, dengan menyebut kebijakan tersebut sebagai pajak yang tidak konstitusional yang pada akhirnya dibebankan kepada konsumen Amerika, bukan kepada pemerintah asing.