Harga Bitcoin Menuju $96.7K Seiring Meningkatnya Permintaan ETF dan Volume Perdagangan Spot

Harga Bitcoin Melampaui Basis Biaya Utama Seiring Kedatangan Jatuh Tempo Opsi Senilai $14 miliar

Kenaikan harga Bitcoin terbaru mulai terlihat berbeda dari rebound singkat yang mendominasi sebagian besar tahun 2026.

Aset kripto terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar ini telah kembali ke atas beberapa titik biaya penting bagi investor setelah kenaikan sekitar $10.000 selama 10 hari. Yang lebih penting, pemegang aset tidak terburu-buru menjual saat pasar pulih.

Data on-chain dari Glassnode menunjukkan bahwa harga bitcoin tidak pernah ditutup di bawah Harga Riilnya selama periode penurunan. Persentase pasokan yang berada dalam posisi untung turun ke level yang sebanding dengan tahun 2022, namun Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) tetap positif.

Kombinasi tersebut menunjukkan bahwa pasar mengalami tekanan yang signifikan tanpa mencapai kondisi kapitulasi yang terlihat pada musim dingin kripto sebelumnya.

$96.700 Muncul sebagai Uji Coba Utama Bitcoin Berikutnya

Tantangan berikutnya adalah pasokan di atas level harga saat ini.

Konsentrasi signifikan koin milik pemegang jangka panjang berada di kisaran $84.000 hingga $85.000, menciptakan area alami di mana investor mungkin mempertimbangkan untuk mengambil keuntungan saat harga bitcoin bergerak melewati harga pokok mereka.

Di luar zona tersebut, harga MVRV rata-rata di dekat $96.700 menonjol sebagai level resistensi on-chain utama berikutnya.

Sinyal yang menggembirakan adalah bahwa realisasi keuntungan masih terkendali. Meskipun hampir semua pemegang jangka pendek kini kembali meraih keuntungan, volume penjualan tetap hanya sebagian kecil dari level yang tercatat di sekitar puncak pasar tahun 2024 dan 2025.

Permintaan spot juga membaik. Volume perdagangan telah meningkat lebih dari dua kali lipat dari titik terendahnya di bulan Agustus, sementara pembelian ETF semakin menguat seiring dengan kenaikan harga dan aktivitas yang lebih luas di berbagai bursa.

Hal ini penting karena reli yang didukung oleh pembelian spot cenderung memiliki profil risiko yang berbeda dari pergerakan yang didominasi oleh leverage derivatif.

Kedaluwarsa Opsi Bitcoin Senilai $14 Miliar Mengubah Peta Derivatif

Ujian pasar yang segera datang berasal dari salah satu peristiwa derivatif terbesar pada kuartal ini.

Sekitar 167.000 kontrak opsi Bitcoin, dengan nilai nominal sekitar $14,04 miliar, akan kadaluwarsa pada 25 September, menurut data dari Greeks.live. Kontrak-kontrak tersebut memiliki rasio put-call sebesar 0,87 dan tingkat "maximum pain" sebesar $79.000.

Kedaluwarsa ini mewakili sekitar 32% dari total open interest opsi Bitcoin.

Selain itu, 789.000 kontrak opsi ether senilai sekitar $2,1 miliar juga akan kadaluwarsa, mewakili sekitar 40% dari open interest opsi ETH.

Posisi para dealer telah sangat terkonsentrasi di sekitar $84.000 menjelang penyelesaian. Setelah kedaluwarsa, eksposur gamma diperkirakan akan bergeser ke level yang lebih tinggi, dengan konsentrasi yang lebih besar di atas $90.000.

Oleh karena itu, posisi opsi dapat memperkuat pergerakan antara level saat ini dan sekitar $92.000, sekaligus berpotensi menciptakan resistensi yang lebih kuat saat harga bitcoin mendekati $95.000.

Permintaan Spot Lebih Penting Dibandingkan Leverage Mulai Saat Ini

Pasar kripto secara luas juga turut berpartisipasi dalam pemulihan ini, dengan altcoin naik secara umum. Namun, para pedagang hanya menambahkan leverage yang relatif kecil dibandingkan dengan skala pergerakan tersebut, yang merupakan tanda positif lainnya.

Volatilitas tersirat telah pulih dari pekan lalu tetapi tetap relatif terkendali. Greeks.live juga mencatat bahwa sebagian besar aktivitas menjelang jatuh tempo melibatkan para pedagang yang memperpanjang posisi (rolling) daripada melakukan taruhan arah yang agresif.

Hal ini menempatkan harga bitcoin pada titik transisi yang penting.

Zona pasokan $84.000-$85.000 sedang diuji, aksi ambil untung masih terkendali, dan permintaan institusional terus membaik. Jika pembelian spot dan ETF terus menyerap pasokan, maka perhatian pasar dapat semakin bergeser dari kisaran $80.000-an tengah menuju $90.000, $95.000, dan pada akhirnya ke level MVRV $96.700.

Kedaluwarsa opsi mungkin menimbulkan gejolak jangka pendek. Pertanyaan yang lebih penting adalah apakah permintaan riil tetap ada setelah gejolak tersebut mereda.