Strategi Ini Membuka Peluang Penjualan Bitcoin—Michael Saylor Menjelaskan Mengapa Hal Ini Masuk Akal

Mengapa Saylor Mengantisipasi Lebih Banyak Penjualan Bitcoin

Michael Saylor, Ketua Eksekutif Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), mengungkapkan pada 27 Juli dalam sebuah postingan di X bahwa pembelian kembali STRC di masa depan mungkin didanai melalui penjualan bitcoin atau penjualan saham MSTR, tergantung pada kondisi pasar. STRC adalah Saham Preferen Perpetual Stretch Seri A dengan Suku Bunga Variabel milik Strategy, yang memiliki nilai nominal $100 dan tingkat dividen yang dievaluasi oleh manajemen setiap bulan.

Penjualan bitcoin dapat menjadi opsi pembiayaan yang menarik ketika harga STRC diperdagangkan cukup di bawah $100, sehingga memungkinkan perusahaan untuk menebus saham preferen tersebut dengan diskon.

Saylor mengatakan bahwa perusahaan bertujuan untuk menjaga harga STRC tetap mendekati nilai nominal $100 dengan likuiditas tinggi, volatilitas rendah, dan permintaan independen yang berkelanjutan. Berdasarkan kerangka kerja modal kredit digital Strategy, perusahaan tidak bermaksud untuk menerbitkan STRC tambahan di bawah $100.

Pembelian Kembali dengan Diskon Menentukan Laju Pembelian

Selama pekan yang berakhir pada 26 Juli, perusahaan membeli kembali 288.930 saham STRC senilai sekitar $25 juta dengan harga rata-rata $86,52 per saham, demikian diumumkan perusahaan pada 27 Juli.

Saylor menggambarkan Strategy sebagai pembeli yang teratur dan disiplin di bawah $100, dengan pembelian kembali yang meningkat pada diskon yang lebih dalam dan berkurang seiring STRC mendekati jumlah yang telah ditetapkan. Masih tersisa $975 juta yang tersedia berdasarkan otorisasi pembelian kembali sekuritas preferen perusahaan, sehingga manajemen memiliki kapasitas yang substansial untuk transaksi di masa depan. Dengan harga pembelian rata-rata terbaru, perusahaan memperoleh setiap saham STRC sebesar $13,48 di bawah jumlah yang telah ditetapkan, sebelum memperhitungkan penghematan dividen di masa depan.

Presiden dan CEO Strategy, Phong Le, menjelaskan:

“Pada harga di bawah $100 per saham, pembelian kembali STRC merupakan alokasi modal yang menarik karena dapat mengurangi kewajiban dividen saham preferen di masa depan dengan diskon.”

“Kami bermaksud menyesuaikan skala pembelian kami sesuai dengan harga dan likuiditas—lebih banyak pada diskon yang lebih dalam dan lebih sedikit saat harga perdagangan STRC mendekati $100 per saham—sambil membiarkan permintaan pasar independen membentuk pasar yang sehat dan berkelanjutan,” tambahnya.

Ketentuan STRC dan kebijakan dividen perusahaan menguraikan tingkat dividen tahunan saat ini sebesar 12% serta faktor-faktor yang ditinjau manajemen selama evaluasi bulanan.

Cadangan USD Tetap Terpisah dari Pembelian Kembali

Secara terpisah, Strategy meningkatkan Cadangan USD-nya sebesar $525 juta melalui penjualan saham biasa MSTR, sehingga saldo cadangan tersebut mencapai rekor $3,75 miliar. Cadangan tersebut mencakup sekitar 25 bulan pembayaran dividen preferen yang diproyeksikan dan tetap dialokasikan khusus untuk dividen preferen serta kewajiban utang sesuai dengan kebijakan yang disetujui dewan direksi Strategy.

Pembatasan tersebut membuat pembelian kembali STRC di masa depan harus dibiayai melalui sumber lain, termasuk penjualan saham MSTR dan, sebagaimana dijelaskan Saylor, penjualan bitcoin ketika kondisi pasar mendukungnya.

Alih-alih mengambil dari Cadangan USD, Strategy kini memiliki dua saluran pendanaan utama untuk pembelian kembali STRC: penerbitan MSTR dan penjualan bitcoin ketika manajemen menilai bahwa kondisi ekonomi mendukungnya. Fleksibilitas tersebut memungkinkan perusahaan untuk menebus saham preferen yang didiskon tanpa menggunakan dana yang dicadangkan untuk dividen dan kewajiban utang.