Peluang Disahkannya Undang-Undang CLARITY Turun Menjadi 18% Seiring Penolakan dari Bank dan Jaksa Agung Negara Bagian

Mengapa Peluang RUU CLARITY Act Turun Kembali ke 18%

Kenaikan peluang RUU CLARITY Act runtuh dalam hitungan jam karena para pedagang kembali mengevaluasi apakah kompromi akhir tersebut dapat menarik dukungan yang cukup dari Senat. Kontrak CLARITY Act langsung dari Polymarket menunjukkan peluang sebesar 18% pada pukul 20.00 EDT tanggal 14 September, dengan volume kumulatif sebesar $17,19 juta. Kontrak tersebut mensyaratkan agar H.R. 3633 disetujui oleh kedua kamar Kongres dan ditandatangani oleh presiden paling lambat 31 Desember.

Sebelumnya pada sore hari itu, manajer aset kripto Grayscale menampilkan perkiraan Polymarket dan Kalshi yang mendekati 29% dalam sebuah posting di X. Grayscale menulis, "CLARITY akan segera terwujud: probabilitas RUU CLARITY disahkan tahun ini melonjak menjadi ~29%." Grafik harga Polymarket menunjukkan kontrak tersebut mencapai puncaknya di angka sekitar 34% pada 14 September pagi. Angka pada malam hari itu berada 16 poin persentase di bawah level tertinggi tersebut dan 11 poin di bawah probabilitas yang disoroti oleh Grayscale. Harga di pasar prediksi mewakili probabilitas tersirat yang berubah seiring peserta membeli dan menjual kontrak yang terkait dengan suatu hasil.

Penurunan tersebut bertepatan dengan bukti bahwa draf akhir belum menyelesaikan dua perselisihan yang sensitif secara politik: imbalan stablecoin dan kewenangan penegakan hukum oleh negara bagian. Para pendukung juga membutuhkan 60 suara untuk melanjutkan RUU tersebut, tujuh suara lebih banyak daripada 53 kursi yang dipegang oleh Partai Republik. Jadwal resmi Senat menunjukkan bahwa mosi cloture untuk melanjutkan pembahasan RUU tersebut akan diajukan pada pukul 14.15 EDT tanggal 15 September.

Bank-bank Mengatakan Pengamanan Stablecoin Datang Terlambat

Delapan kelompok perdagangan perbankan mendesak Pemimpin Mayoritas Senat John Thune dan Pemimpin Partai Demokrat Charles Schumer untuk memperkuat ketentuan stablecoin dalam surat tertanggal 14 September. Organisasi-organisasi tersebut berpendapat bahwa rumusan akhir RUU tersebut membuka peluang bagi bursa dan penyedia layanan lain untuk menawarkan imbalan yang mirip bunga, yang berpotensi menarik simpanan dari bank dan mengurangi dana yang tersedia untuk kredit perumahan, kredit pertanian, serta pinjaman usaha kecil.

Kelompok-kelompok tersebut menolak usulan mekanisme pemutus arus regulasi yang baru akan beraksi setelah terjadi penarikan simpanan dalam jumlah besar. Mereka menulis, “Namun, mekanisme pemutus arus yang hanya aktif setelah penarikan simpanan dalam jumlah besar telah terjadi sama sekali bukan merupakan langkah perlindungan.” Amandemen yang mereka rekomendasikan akan memperluas larangan tersebut dan menghapus ketentuan yang mengizinkan perhitungan imbalan berdasarkan saldo stablecoin nasabah, periode penahanan, atau masa kepemilikan.

Keberatan dari pihak perbankan tersebut menargetkan ketentuan yang oleh Partai Republik digambarkan sebagai ‘pengaman’ yang kuat untuk melindungi bank-bank komunitas. Anggota Senat AS Cynthia Lummis (R-WY), John Boozman (R-AR), dan Tim Scott (R-SC) merilis draf akhir Undang-Undang CLARITY yang memberikan wewenang kepada Departemen Keuangan untuk menangani arus keluar simpanan yang terkait dengan stablecoin pembayaran.

Penolakan dari Tingkat Negara Bagian Memperpanjang Tren Penurunan

Tantangan terpisah datang dari Jaksa Agung New York Letitia James dan koalisi bipartisan yang terdiri dari 17 jaksa agung negara bagian lainnya. Kelompok tersebut berargumen bahwa ketentuan preemptif federal dapat membatasi kewenangan negara bagian atas penipuan kripto, pendaftaran, dan perlindungan investor. Tantangan mereka terhadap RUU CLARITY muncul saat para pemimpin Senat berusaha mendapatkan dukungan Partai Demokrat yang diperlukan untuk mengesahkan mosi penutupan debat.

Penolakan tersebut tetap berlanjut meskipun ada 126 revisi yang diminta oleh anggota Senat dari Partai Demokrat. Perubahan-perubahan tersebut mencakup klasifikasi token, pengungkapan informasi oleh penerbit, keuangan terdesentralisasi, pengawasan bursa, penegakan etika, perlindungan pengembang, dan arus keluar simpanan stablecoin. Kedua koalisi tersebut menunjukkan bahwa revisi-revisi tersebut belum berhasil mengubah penolakan luas dari para pemangku kepentingan menjadi dukungan politik yang jelas.

Penurunan ke level 18% juga menandakan keruntuhan kepercayaan yang lebih berkepanjangan, bukan sekadar reaksi intraday. Polymarket memperkirakan peluang pengesahan undang-undang tersebut mencapai 82% pada Februari sebelum turun menjadi 21% pada 9 Agustus, saat penundaan di Senat membebani peluang tersebut. Pemungutan suara cloture pada hari Selasa hanya akan memulai prosesnya. Senat masih harus menyetujui undang-undang tersebut, Dewan Perwakilan Rakyat harus menerima versi amandemen apa pun, dan presiden harus menandatanganinya sebelum 31 Desember.