Pasar Stablecoin Anjlok $892 Juta Seiring Insiden Pelanggaran KelpDAO Memicu Penarikan Massal di Sektor DeFi

Poin Penting:

• Insiden KelpDAO memicu arus keluar sebesar $892 juta, yang menyebabkan penurunan TVL DeFi pada April 2026.
• USDT Tether mencapai $189,78 miliar dan pangsa 59,19%, mengukuhkan dominasi setelah arus keluar.
• Ethena USDe turun -34,39% menjadi $3,82 miliar, menandakan penyesuaian risiko DeFi yang sedang berlangsung.

Pasar Stablecoin Tetap Stabil di $320,65 miliar

Pasca insiden KelpDAO, total nilai terkunci (TVL) di seluruh sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi) menyusut tajam, menghapus miliaran dolar dalam hitungan hari. Gangguan ini merambat ke beberapa protokol DeFi, termasuk Aave, di mana sejumlah besar pengguna melikuidasi posisi mereka, banyak yang memilih jalur keluar melalui stablecoin.

Perilaku ini tampaknya sejalan dengan kontraksi selama tujuh hari sebesar $892,8 juta yang tercatat dalam metrik stablecoin yang dilacak oleh defillama.com. USDT dari Tether terus mendominasi dengan kapitalisasi pasar yang mengesankan sebesar $189,78 miliar. Aset ini perlahan naik dalam beberapa hari terakhir, mencatat kenaikan 1,55% selama seminggu terakhir. Hal ini setara dengan penambahan nilai sekitar $2,89 miliar, memperluas keunggulan USDT dalam total sektor sebesar $320,65 miliar.
Di belakang USDT terdapat USDC milik Circle sebesar $77,79 miliar, yang bergerak ke arah sebaliknya, mencatat penurunan mingguan sebesar -1,01%. Penurunan tersebut menempatkan pengurangan USDC sebesar sekitar $794 juta antara 19 April dan 26 April. Stablecoin terbesar ketiga, USDS dari Sky—yang merupakan rebranding dari ekosistem yang dulu dikenal sebagai MakerDAO—kini memiliki kapitalisasi pasar sebesar $8,27 miliar. USDS menunjukkan tren penurunan, turun -1,89% selama seminggu terakhir.

Berdasarkan perhitungan sederhana, USDS kehilangan hampir $159 juta selama periode antara 19 April dan 26 April. Tak jauh di belakang, produk stablecoin lama Sky, DAI, tetap stabil dengan kapitalisasi pasar $4,67 miliar dan telah menyimpang dari beberapa rekan sejenisnya, mencatat kenaikan mingguan sebesar 1,55%.

Melengkapi lima besar adalah USD1 dari World Liberty Financial, yang memiliki kapitalisasi pasar sebesar $4,39 miliar dan mencatat kenaikan mingguan terkuat di antara stablecoin terkemuka dengan kenaikan sebesar 4,34%.

USDe Memimpin dengan Arus Keluar Stablecoin sebesar $2 Miliar

Meskipun beberapa aset, kecuali USDS dan USDC, mencatat kenaikan, sejumlah stablecoin berkapitalisasi besar lainnya mengalami arus keluar yang signifikan atau kontraksi pasokan. Pergeseran paling signifikan datang dari USDe, yang mencatat perubahan mingguan sebesar -34,39%, menurunkan kapitalisasi pasarnya menjadi $3,82 miliar.

USDe milik Ethena kehilangan lebih dari $2 miliar selama seminggu seiring dengan berlanjutnya dampak dari insiden KelpDAO. PYUSD milik PayPal juga mengalami kontraksi tajam, turun -16,06% hingga mencapai kapitalisasi pasar sebesar $3,445 miliar.

USDG menyusul dengan penurunan -5,71% pada periode yang sama, menempatkan valuasi di $1,114 miliar. FDUSD mencatat penurunan yang lebih moderat sebesar -1,46%, membawa kapitalisasi pasarnya menjadi $2,34 miliar. Sementara itu, aset stablecoin lainnya, seperti FRAX dan GUSD, juga mencatat penurunan selama tujuh hari.

Data minggu ini pada dasarnya menunjukkan bahwa pasar masih memproses guncangan daripada menemukan pijakan yang kokoh. Modal tidak keluar secara sembarangan; modal telah berputar dengan sengaja, semakin terkonsentrasi pada penerbit dominan sambil membuat struktur yang lebih lemah terpapar pada kontraksi yang lebih tajam. Apakah stabilitas akan kembali akan lebih bergantung pada pemulihan kepercayaan di seluruh mekanisme inti DeFi dalam beberapa minggu ke depan daripada pada pergerakan harga.