Pasokan USDT milik Tether telah bertambah lebih dari $5 miliar dalam sebulan terakhir, sementara stablecoin pesaing seperti USDC, USDe, dan PYUSD secara keseluruhan mengalami penurunan sebesar $4,2 miliar pada periode yang sama.
USDT Mengalami Kenaikan $5 Miliar Sementara Pesaingnya Menurun $4,2 Miliar, Menandakan Dominasi yang Semakin Kuat
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Poin Utama
Tether Memperkuat Posisi Saat Pesaing Mundur
Menurut data, pertumbuhan bersih USDT selama sebulan terakhir mencapai sekitar $900 juta (0,3% dari total pasokan), karena hampir setiap dolar yang masuk ke pasar adalah dolar Tether yang menggantikan posisi USDC, USDe, atau PYUSD yang ditebus.
Pasokan USDT yang beredar kini berada di sekitar $189,7 miliar, sehingga menguasai hampir 60% dari total pasar stablecoin. Jika digabungkan dengan USDC, kedua pemain lama ini menguasai sekitar 93% dari seluruh kategori.Kenaikan bulanan Tether sebesar lebih dari $5 miliar tampaknya tidak mencerminkan masuknya uang baru ke sektor stablecoin, melainkan rotasi dari produk pesaing kembali ke USDT yang dianggap aman dan likuid.
Penderitaan terparah terlihat pada Ethena, karena USDe dari protokol dolar sintetis ini turun 28% dalam sebulan terakhir dan turun sekitar 34% year-to-date, dengan arus keluar yang berkelanjutan sejak Oktober 2025. PYUSD dari PayPal dan USDC dari Circle juga mencatat penurunan dalam periode yang sama, meskipun tidak separah USDe.
Dinamika ini mencerminkan dua kekuatan yang saling berkonvergensi. Pertama, lingkungan regulasi di AS telah condong ke arah posisi Tether: RUU stablecoin yang sedang dibahas, terutama GENIUS Act yang sedang diupayakan disahkan oleh Senat, telah menimbulkan pertanyaan kepatuhan bagi instrumen algoritmik dan sintetis yang lebih baru, mendorong pengguna institusional untuk beralih ke penerbit yang lebih mapan. Kedua, sentimen risk-off yang meluas di pasar secara historis telah mendorong modal ke arah stablecoin paling likuid, yang hingga kini tetap USDT dengan selisih yang signifikan.
Bitcoin.com News melaporkan bahwa pasar stablecoin melampaui $320 miliar bulan lalu, sebuah tonggak sejarah yang saat itu disertai dengan penurunan ringan dalam pangsa dominasi Tether. Data terbaru menunjukkan bahwa penurunan tersebut telah berbalik, dengan Tether kembali mengukuhkan kendalinya meskipun pertumbuhan pasar total terhenti.
Bagi protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang mengandalkan USDe dan PYUSD sebagai jaminan atau lapisan likuiditas, kompresi pasokan yang terus berlanjut tersebut kemungkinan akan berdampak pada tingkat pinjaman dan peluang imbal hasil di seluruh pasar pinjaman.
