Premi USDT di India Melonjak Melampaui 8,5% Seiring Menipisnya Pasokan Stablecoin

Kekurangan Pasokan di Pasar Kripto Terbesar di Dunia

Harga USDT Tether di India telah melonjak jauh di atas nilainya secara global seiring dengan terjadinya pengetatan pasokan mendadak yang berdampak luas di pasar kripto negara tersebut. Premi lokal pada stablecoin yang dipatok terhadap dolar tersebut naik di atas 8,5%, naik dari kisaran normal 3% hingga 4%, yang berarti satu USDT dihargai 102,88 rupee India pada akhir pekan lalu (dibandingkan dengan nilai tukar resmi USD/INR sekitar 94,65).

Selisih semacam ini cenderung melebar ketika permintaan domestik terhadap eksposur dolar meningkat atau ketika aliran pasokan stablecoin baru ke pasar melambat, sehingga memaksa para pedagang menaikkan harga di bursa lokal.

India adalah pasar kripto paling aktif di dunia, menduduki peringkat pertama dalam adopsi global selama tiga tahun berturut-turut, menurut Chainalysis. Di pasar tersebut, Tether memainkan peran yang sangat besar. Dengan sistem perpajakan yang berat atas keuntungan kripto dan volatilitas mata uang yang terus-menerus, banyak pedagang dan pemegang jangka panjang di India menggunakan USDT untuk berpindah antar posisi, mempertahankan nilai dolar, dan menyelesaikan transaksi tanpa melibatkan sistem perbankan.

Selain itu, perlu disebutkan bahwa India memberlakukan pajak tetap sebesar 30% atas keuntungan kripto dan pajak yang dipotong di sumber (TDS) sebesar 1% atas transaksi, sebuah struktur yang telah mendorong banyak aktivitas perdagangan ke saluran peer-to-peer dan platform luar negeri. Dalam lingkungan tersebut, USDT berfungsi sebagai rekening dolar de facto bagi pengguna yang menginginkan nilai yang stabil tanpa harus mengonversi kembali ke rupee dan memicu biaya di setiap langkah.

Akibatnya, ketergantungan t

ersebut menjadikan premi tersebut lebih dari sekadar keanehan teknis karena ketika USDT diperdagangkan dengan markup 8,5%, setiap pedagang yang menggunakannya untuk masuk atau keluar dari suatu posisi secara efektif membayar biaya tambahan tersembunyi, yang mengikis imbal hasil dan menandakan adanya tekanan dalam saluran yang menghubungkan pengguna kripto India dengan pasar dolar global.

Latar Belakang Global yang Semakin Ketat

Premi tersebut juga mencerminkan kontrol ketat India terhadap pengiriman uang ke luar negeri karena penduduk menghadapi batasan pembelian mata uang asing, dan membeli dolar melalui saluran tradisional bisa jadi rumit. Stablecoin menawarkan solusi yang lancar untuk masalah ini, sehingga ketika permintaan eksposur dolar meningkat, hal itu dapat dengan cepat melampaui pasokan token lokal, yang menyebabkan premi melonjak tajam.

Secara global, sektor stablecoin telah berkembang menjadi salah satu pilar terpenting dalam dunia kripto, dengan total pasar yang mencapai ratusan miliar dolar dan USDT sebagai stablecoin terbesar di dunia. Hal berikutnya yang perlu diperhatikan adalah apakah pasokan Tether baru akan mengalir kembali ke bursa-bursa di India untuk menutup kesenjangan tersebut, atau apakah premi tersebut akan tetap ada sebagai tanda adanya ketidakseimbangan yang lebih dalam antara permintaan lokal dan pasokan global.