Bitcoin Cetak Rekor Tertinggi Baru, Berkat dan Berlawanan Nvidia

Sejak penutupan pasar Jumat lalu, harga bitcoin telah turun sekitar 8%, dari sekitar $75.850 menjadi kisaran pertengahan $69.000-an, setelah sempat merosot ke level sekitar $67.700 pada Jumat pagi waktu EDT, yang merupakan level terendahnya sejak Agustus. Pasar saham justru bergerak ke arah sebaliknya.

Hingga penutupan pasar Kamis, S&P 500 naik sekitar 2,9%, Nasdaq 3,2%, dan Dow 2%, meskipun Nvidia anjlok hampir 11% seiring skandal seputar Jensen Huang yang terus berkembang. Lebih lanjut mengenai hal itu nanti.

Harga minyak berfluktuasi tajam dipicu oleh berita-berita dari Timur Tengah. Emas turun sekitar 4,7% menjadi $3.885,30 akibat kenaikan imbal hasil obligasi dan penguatan dolar AS. Harga emas spot sempat menyentuh level terendahnya sejak Oktober 2025. Obligasi pemerintah AS (Treasuries) mengalami aksi jual seiring pasar memperhitungkan kenaikan suku bunga The Fed yang lebih lanjut.

Kondisi likuiditas membantu menjelaskan kelemahan Bitcoin. Pasokan USDT turun sebesar $6,6 miliar dalam 60 hari terakhir. Sekitar $7 miliar telah keluar dari stablecoin sejak peretasan Binance, yang merupakan penarikan terbesar sejak 2022. Sebuah akun trading terkemuka di X berpendapat bahwa dana tetap terbatas setelah 10/10, agunan tersebar lebih tipis akibat pertumbuhan derivatif saham dan RWA, sementara peretasan, biaya, dan platform peluncuran terus menguras modal dari ekosistem.

Arus ETF Bitcoin spot juga negatif dalam basis 12 bulan terakhir. Puncaknya? Tentu saja Oktober 2025. Hal ini terjadi meskipun laporan Barron’s menyebutkan bahwa kekhawatiran keamanan mendorong pemegang besar untuk melakukan konversi ETF secara in-kind. Bitcoin yang sudah ada yang dipindahkan ke dalam kemasan ETF kemungkinan besar bukanlah permintaan baru.

Hal yang sedikit menghibur bagi bitcoin adalah fakta bahwa harganya mencapai level tertinggi yang belum pernah terlihat sejak Januari 2026 terhadap Nvidia!

Buletin minggu lalu tidak membahas berita-berita yang menjadi sorotan media dari (mantan) CEO Nvidia, Jensen Huang, karena A) berita tersebut berkaitan dengan AI, B) yang lebih penting, berita tersebut berpusat pada skandal perselingkuhan yang memalukan, dan C) meskipun diduga melibatkan mata-mata Partai Komunis Tiongkok (PKT), tampaknya hal itu tidak akan menjadi masalah besar. Minggu ini, hal tersebut tidak bisa diabaikan karena menjadi penyebab langsung penurunan harga bitcoin.

Pada hari Rabu minggu ini, dilaporkan adanya skandal perselingkuhan kedua, kali ini dengan seseorang yang berada di bawah naungan langsung Tuan Huang. Pada hari Kamis, Tuan Huang mengumumkan pengunduran dirinya, dengan CFO Colette Kress mengambil alih jabatan secara sementara. Kasus ketiga dilaporkan tak lama setelah itu, meskipun tampaknya masih akan ada kasus-kasus lainnya.

Dampak terhadap pasar sangat besar. Pada hari Senin, saham Nvidia turun 4,27% sementara indeks Nasdaq naik 2,74%. Saham Nvidia anjlok sekitar 14% pada pembukaan perdagangan Kamis sebelum ditutup turun 4,34%. Kerugian mingguan tersebut menghapus nilai pasar sekitar $490 miliar.

Dalam konteks makroekonomi, seperti yang telah disebutkan sebelumnya, harga emas turun sejalan dengan saham-saham, sementara dolar AS menguat. Pergerakan harga emas ini patut menjadi perhatian, atau seperti yang dikatakan Luke Gromen dengan sedikit hiperbola:

“Pergerakan harga emas seharusnya membuat para investor ketakutan setengah mati. Hal ini memberi sinyal bahwa sesuatu yang sangat buruk akan segera terjadi. “Jika Anda tidak [scared by gold’s price action], berarti Anda tidak memperhatikan.”

Federal Reserve melalui Gubernur Fed Christopher Waller mengisyaratkan kebijakan hawkish di masa depan (kenaikan suku bunga) yang didasari oleh penelitian yang menunjukkan bahwa guncangan harga minyak kini berdampak lebih kuat terhadap inflasi inti. Perkiraan harga minyak dari Northstar memproyeksikan harga $200-$400 dalam beberapa tahun ke depan, namun tidak ada lonjakan yang akan segera terjadi.

Kehancuran dolar AS yang diduga masih sulit terwujud. Bloomberg melaporkan bahwa upaya Rusia untuk menggantikan dolar dengan yuan telah terhambat akibat sanksi sekunder AS. Dolar yang menguat tidak menguntungkan bagi saham, maupun bagi Bitcoin dan aset digital.

Berbicara tentang hal-hal yang merugikan bagi Bitcoin, MSCI memutuskan untuk menghapus Strategy dari Indeks AS-nya dan Metaplanet dari Indeks Small Cap Jepang pada penutupan 30 November. Hal ini akan menghambat beberapa pembeli Bitcoin terbesar yang konsisten, terutama jika penyedia indeks lain mengikuti langkah tersebut. Keputusan ini muncul di tengah kondisi di mana pemegang korporat sudah mulai mengurangi kepemilikan: perusahaan publik menjual 11.647 BTC secara bersih, senilai sekitar $869 juta, antara 2 dan 8 November.

Di bidang kebijakan, anggota Senat dari Partai Demokrat sedang mempertimbangkan pembatasan suku bunga kartu kredit sebesar 10%. Kebijakan ini terdengar seperti bencana bagi bisnis keuangan maupun konsumen, namun akan berdampak besar bagi stablecoin. Karena tidak dapat menilai risiko gagal bayar dengan tepat, penerbit kartu kredit akan terpaksa membatalkan semua pemegang kartu kecuali mereka yang memiliki skor kredit paling sempurna. Kartu debit berbasis stablecoin dapat mentransfer uang dengan biaya lebih murah, meskipun tidak dapat menggantikan fasilitas kredit tanpa jaminan. Di sisi lain, 20 penyedia kartu kripto/neobank telah tutup hanya dalam tahun ini.

Sementara itu, bank-bank dilaporkan merencanakan usaha stablecoin senilai $270 juta yang melibatkan 21 lembaga, termasuk Goldman Sachs, Citi, dan Wells Fargo.

Tokenisasi terus berkembang terlepas dari kondisi pasar. Platform yang berafiliasi dengan NYSE memilih Avalanche sebagai infrastruktur kliring dan penyelesaian, dengan syarat mendapat persetujuan. Avalanche kemungkinan dipilih karena subnet-nya menawarkan kontrol yang sangat dapat dikonfigurasi, kepatuhan, dan biaya yang dapat diprediksi. Hal ini sangat berbeda dengan mainnet Bitcoin atau Ethereum. Pasokan ekuitas yang ditokenisasi mencapai $4,7 miliar, naik $932 juta dalam seminggu. Angka-angka yang dilaporkan Jupiter sangat menarik: 62% dari volume saham yang ditokenisasi terjadi di luar jam pasar reguler.

Coinbase memperoleh persetujuan OCC untuk perusahaan perwalian nasionalnya, yaitu izin kustodian federal, bukan lisensi perbankan ritel umum. Setelah gejolak pasar saham pekan lalu, ini merupakan kemajuan yang nyata.

Di sektor DeFi, dukungan institusional terhadap Hyperliquid tidak menghalangi munculnya pertanyaan serius mengenai kondisi perdagangannya. Ada juga fakta bahwa Hyperliquid telah mengalami begitu banyak katalis besar belakangan ini, sehingga sulit membayangkan apa yang akan melampaui pencapaian tersebut ke depannya.

Alt-L1 MegaETH berganti nama menjadi The Mega Company dan mengalokasikan $30 juta untuk pasar penyedia inferensi. Proyek kripto lain telah menemukan AI. Evan Cheng dari Mysten mengajukan argumen yang lebih substansial untuk membangun kembali infrastruktur di sekitar agen perangkat lunak, termasuk izin dan tanggung jawab ketika agen tersebut mengalami kesalahan.

Ethereum menghadirkan dua narasi yang kontras. Joseph Lubin mempromosikan ETH sebagai penyimpan nilai yang unggul, menggabungkan kemampuan pemrograman dengan klaim bahwa ETH tahan terhadap tirani dan pada akhirnya aman dari serangan kuantum. Ia memperkirakan ETH yang aman dari serangan kuantum dan AI akan terwujud pada akhir 2027 atau pertengahan 2028. Sementara itu, mandat aneh dari Yayasan yang menggunakan bahasa “seppuku” memicu ketidakpercayaan, keluhan balasan, dan penjelasan lebih panjang mengenai perbedaan pendapat internal.

Privasi tetap menjadi narasi yang kuat. Helius mengumumkan peluncuran Solana Privacy Rings di mainnet, menawarkan lingkungan on-chain yang terenkripsi. Grayscale membeli iklan di Wall Street Journal untuk Zcash, sementara Taiki Maeda menutup posisi long ZEC berleverage-nya namun mempertahankan kepemilikan spot, tetap berpegang pada tesisnya untuk tahun 2027.

Memecoins terus mempertahankan ekonomi ekstraksi yang sudah dikenal. Grafik promosi berbayar dari Pump.fun menunjukkan lonjakan singkat sebesar 6% yang diikuti oleh penurunan 48% satu jam kemudian. Dokumen-dokumen Sahil memuat tuduhan terhadap banyak promotor kripto serta koin-koin yang dipompa dan dibuang.

Para pendukung Pulsechain menjelaskan penahanan Richard Heart yang dilaporkan sebagai strategi timing pasar, ilusi yang rumit, atau “9D chess”, sementara akun lain menuduh adanya penipuan penggalangan dana dengan dalih hukum.

Terakhir, keamanan dan penegakan hukum. Pemeriksaan terhadap MEXC meningkat menjadi pengumuman pembatasan oleh FinCEN, menyusul kritik yang telah berlangsung lama. Angka yang dipublikasikan Departemen Keuangan menunjukkan setidaknya $16 miliar aliran dana yang diduga ilegal. Perintah tersebut menargetkan transfer yang melibatkan MEXC melalui lembaga keuangan AS, bukan menetapkan larangan global menyeluruh seperti yang disiratkan oleh beberapa judul berita.

Gangguan infrastruktur terus terjadi di luar sektor kripto. Pemadaman melanda 128 koperasi kredit di Jepang, yang mengganggu penarikan dana dan transaksi. Microsoft menyelidiki gangguan akses ke Exchange Online, kemudian menyatakan bahwa upaya perbaikan yang dilakukan tidak berjalan sesuai harapan, dan mengarahkan pengguna ke informasi status layanan. Ya, pemberitahuan tersebut memang menggambarkan gangguan, tetapi sifatnya yang berkepanjangan mengindikasikan adanya serangan siber.

Gnosis Pay mengumumkan kebocoran data yang memaparkan nama pelanggan, alamat rumah, nomor kartu, dan dompet yang terhubung. Hal ini selalu sangat berbahaya ketika kebocoran data menghubungkan nama dan alamat pelanggan dengan akun kripto.

Bahaya fisik dari serangan dengan kunci pas digambarkan melalui kisah luar biasa tentang seorang pemegang kripto asal Prancis yang dijatuhi hukuman 30 bulan setelah menembak para calon penculik. Dia dilaporkan selamat dari upaya penculikan sebelumnya. Laporan lengkapnya menggambarkan pembelaan diri yang diperdebatkan, bahaya bagi orang-orang di sekitar, dan hukuman sebelumnya.

Tetaplah berhati-hati di luar sana.

-David Sencil