Pendiri Ethereum dorong narasi “sarana penyimpanan nilai”

Vitalik Buterin: Ethereum sebagai SoV Selaras dengan Kekuatan Desentralisasinya yang Unik

Meskipun Ethereum tidak diciptakan dengan gagasan untuk menjadi Store of Value (SoV), pemimpinnya yang paling representatif kini percaya bahwa masuk akal bagi aset tersebut untuk mengejar etos baru ini.

Dalam sebuah tulisan yang diposting di media sosial pada hari Minggu, pemimpin Ethereum Vitalik Buterin menekankan bahwa Ethereum, sebagaimana adanya saat ini, harus berfokus untuk menjadi Store of Value (SoV) daripada mengikuti akarnya sebagai token pembakar biaya.

Buterin menjelaskan bahwa mengoptimalkan kinerja Ethereum sebagai token pembakar biaya akan menuntut proyek ini berperilaku lebih seperti sebuah perusahaan, yang bertentangan dengan nilai-nilai desentralisasi yang telah dipromosikan oleh Ethereum Foundation.

Bagi Buterin, argumen yang mendukung Ethereum sebagai token pembakar biaya tidak pernah kuat, karena ia mencatat bahwa permintaan untuk pembakaran token berasal dari kasus penggunaan yang tidak berkelanjutan, yang bersifat internal dalam industri kripto, dan tidak memiliki peluang nyata untuk tumbuh atau berkembang. Meskipun demikian, ia menilai perubahan seperti EIP-1559 (termasuk mekanisme pembakarannya) sebagai hal yang positif.

"Jika harga ETH turun 10 kali lipat, maka keuntungan dari kasus penggunaan tersebut juga akan turun, karena semua pembeli akan memiliki dana yang jauh lebih sedikit untuk membayar," katanya, sambil menekankan bahwa hal ini akan memengaruhi baik aktivitas token non-fungible (NFT) maupun strategi pinjaman yang dibangun di atas ETH.

Keadaan ini kemungkinan tidak akan terulang sekarang karena Ethereum memiliki kasus penggunaan "bisnis yang normal, stabil, dan matang", didukung oleh kasus-kasus tokenisasi yang, dalam kebanyakan kasus, tidak akan memicu musim pembakaran biaya seperti yang dialami pada puncak demam NFT, demikian kesimpulan Buterin.

Dilema Fokus Pembakaran Biaya: Efisiensi atau Desentralisasi?

Buterin menekankan bahwa agar Ethereum dapat membenarkan kapitalisasi pasarnya saat ini sebesar $270 miliar, Ethereum harus berperilaku layaknya perusahaan sekelas, sambil membandingkan rantai tersebut dengan raksasa kosmetik L'Oreal.

Baginya, hal ini secara ekonomi tidak layak, karena perkiraan menunjukkan bahwa pengeluaran R&D L'Oreal mencapai 0,58% dari kapitalisasinya, yang berarti hampir 700 ribu ETH per tahun harus dialokasikan untuk tujuan ini; pengeluaran dana sebesar itu akan langsung membuat Ethereum Foundation bangkrut.

Elemen kedua adalah bahwa perusahaan membuat keputusan yang didasari opini untuk menarik demografi target. Menerapkan hal ini pada Ethereum akan melanggar mandat Yayasan untuk tetap tahan sensor, bersumber terbuka, privat, dan aman (CROPS), sehingga membuat sebagian pengguna tidak mampu mengaksesnya karena biaya tinggi demi memaksimalkan profitabilitas.

Mengapa Menjadi Penyimpan Nilai?

Buterin berpendapat bahwa fitur terbaik Ethereum adalah desentralisasi dan CROPS, dan bahwa kedua elemen tersebut sangat relevan bagi perusahaan untuk membangun di atas jaringannya. Namun, bagi pemegang ETH ritel pada umumnya, hal ini bergantung pada apakah mereka ingin jaringan ini menjadi pengikut tren atau melakukan perubahan minimal untuk mengokohkan protokolnya dan bertahan dari gelombang perubahan yang akan datang, termasuk upaya privasi, meminimalkan ketergantungan pada infrastruktur, dan lain-lain.

Semakin luas adopsi jaringan ini, dengan aset dunia nyata (RWA) yang diterbitkan secara native, semakin banyak hal yang dapat dilakukan dengan aset tersebut, sehingga memperkuat proposisi SoV, karena token tersebut bebas ditukar dengan aset digital lain dan digunakan sebagai jaminan.

"Alasan sosial terbaik untuk peduli terhadap Ethereum adalah karena Ethereum mewujudkan desentralisasi dan sifat-sifat CROPS bagi lebih banyak orang dan penggunaan. Alasan pribadi terbaik untuk memegang ETH adalah sifat-sifat SoV-nya, yang merupakan konsekuensi langsung dari desentralisasi dan CROPS tersebut," pungkasnya.

Reaksi Campur Aduk

Promosi baru Buterin mengenai ETH sebagai SoV mendapat reaksi beragam, dengan sebagian memuji gagasan tersebut dan sebagian lainnya mengkritiknya karena pergeseran fokus yang mendadak.

CEO dan pendiri MetaLeX, Gabriel Shapiro, menyebut pernyataan-pernyataan ini sebagai momen 'alam sedang menyembuhkan' dari Vitalik, menekankan bahwa hal itu menyoroti apa yang telah diyakini oleh banyak pemegang ETH selama bertahun-tahun, yaitu bahwa kontrak pintar akan memberikan dampak positif secara keseluruhan karena mendukung ekonomi sirkular di Ethereum.

Di sisi lain, salah satu pendiri Stack, Muneeb Ali, menekankan bahwa peralihan baru ke kasus penggunaan sebagai SoV ini akan menghadapi tantangan serupa dengan yang dihadapi sebelumnya, ketika ETH mempromosikan dirinya sebagai 'ultrasound money' setelah EIP-1559 diperkenalkan.