Ondo Finance Mengajukan Permohonan Keputusan Tidak Tindakan kepada SEC untuk Mengintegrasikan Blockchain ke dalam Infrastruktur Sekuritas

Poin Utama:

• Ondo Finance mengajukan permohonan keringanan tindakan (no-action relief) kepada SEC untuk model sekuritas yang ditokenisasi di Ethereum.
• Struktur ini meningkatkan kegunaan tanpa mengubah kerangka hukum yang ada untuk sekuritas.
• Layanan kustodian Bitgo mendukung hak-hak yang ditokenisasi di Ethereum untuk proses operasional.

Ondo Finance Mengembangkan Model Pencatatan yang Terintegrasi dengan Blockchain

Integrasi blockchain ke dalam pasar sekuritas yang diatur bergerak menuju arsitektur yang menggabungkan kustodian tradisional dengan efisiensi on-chain. Perusahaan aset digital Ondo Finance mengajukan permohonan surat tidak bertindak pada 13 April kepada Divisi Perdagangan dan Pasar Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) terkait Ondo Global Markets (OGM). Perusahaan ini mencari jaminan bahwa model berbasis Ethereum-nya tidak akan memicu tindakan penegakan hukum. Usulan tersebut memperkenalkan model di mana blockchain digunakan untuk mencatat dan mengelola hak-hak atas sekuritas tertentu, sementara kerangka hukum, kustodian, dan pencatatan yang ada tetap berlaku.

Menempatkan permohonan ini sebagai langkah operasional terbatas, Ondo Finance menekankan bahwa pendekatan ini tidak mengubah cara produk-produk tersebut disusun. Perusahaan tersebut menyatakan:

“Kami yakin struktur ini dapat membuat produk OGM lebih bermanfaat tanpa mengubah kerangka hukum dasar yang mendasarinya.”

Perusahaan tersebut lebih lanjut menekankan cakupan permohonan ini, dengan menyatakan: “Permohonan ini tidak meminta SEC untuk mengubah undang-undang sekuritas atau menyetujui setiap bentuk sekuritas yang ditokenisasi. Permohonan ini meminta konfirmasi bahwa staf SEC tidak akan merekomendasikan tindakan penegakan hukum jika kami melanjutkan dengan model tertentu untuk mencatat dan mengelola hak-hak atas sekuritas tertentu dalam bentuk token di Ethereum Mainnet guna mendukung produk OGM.” Permohonan tersebut mencatat: “Produk OGM akan tetap seperti sekarang: surat berharga yang ditokenisasi yang memberikan eksposur kepada investor non-AS terhadap saham dan ETF yang terdaftar di AS.”

Alih-alih mengubah hak investor atau klasifikasi hukum, model ini menerapkan blockchain pada cara posisi dicatat dan dikelola. Struktur ini memperkenalkan representasi yang ditokenisasi di samping catatan yang ada tanpa menggantikannya. Dengan mempertahankan penyimpanan, penyelesaian, dan kepemilikan tanpa perubahan, desain ini sesuai dengan undang-undang sekuritas saat ini sekaligus memungkinkan rekonsiliasi dan pemantauan agunan yang lebih efisien.

Kerangka Kerja Tiga Lapis Menghubungkan Ethereum dengan Sistem Kustodian

Dokumen tersebut menjelaskan tiga lapisan terpisah yang dijaga agar tetap terpisah. Pertama, lapisan offshore terdiri dari produk OGM, yaitu surat berharga yang ditokenisasi. Produk-produk ini dijual di luar Amerika Serikat. Kedua, lapisan jaminan mencakup saham dan ETF yang terdaftar di AS yang disimpan melalui sistem Depository Trust Company dan dicatat oleh Alpaca Securities. Ketiga, lapisan pencatatan dan pengendalian menggunakan Ethereum Mainnet untuk mendukung rekonsiliasi dan administrasi hak atas sekuritas yang terkait dengan jaminan tersebut.

Ondo menjelaskan:

“Perubahannya adalah, dalam keadaan tertentu, hak atas sekuritas yang relevan juga akan direpresentasikan dalam bentuk token di Ethereum Mainnet dan disimpan oleh kustodian kami, Bitgo, untuk mendukung proses pencatatan dan operasional.”

Pemisahan ini memastikan bahwa blockchain mencerminkan klaim kepemilikan tanpa menggantikan catatan hukum.

Implikasi yang lebih luas berpusat pada apakah infrastruktur blockchain publik dapat beroperasi di pasar yang diatur berdasarkan aturan yang ada. Perusahaan tersebut menyatakan: “Posisi tidak bertindak dari staf SEC tidak menciptakan aturan baru. Yang dapat dilakukannya adalah menciptakan ruang bagi model tertentu yang terbatas untuk bergerak maju tanpa menunggu proses pembuatan aturan yang lebih lama.” Jika diterima, pendekatan tersebut dapat mendukung sistem berbasis blockchain yang beroperasi berdampingan dengan infrastruktur keuangan tradisional sambil mempertahankan standar kepatuhan.