Penyelarasan SEC-CFTC Mengurangi Risiko Tindakan Penegakan Hukum yang Tumpang Tindih

SEC dan CFTC Memajukan Upaya Penyelarasan Kebijakan Kripto

Ketua Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) Michael S. Selig mengatakan pada 12 Mei bahwa lembaga tersebut bekerja sama dengan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dalam hal pengawasan regulasi, pembuatan peraturan, dan penyelarasan penegakan hukum di seluruh pasar keuangan yang semakin terhubung. Berbicara di Konferensi Tahunan FINRA 2026 di Washington, Selig juga menyoroti partisipasinya dalam Proyek Crypto SEC dan kerja sama dalam taksonomi aset kripto yang bertujuan meningkatkan kejelasan regulasi.

Seiring dengan semakin beririsan aktivitas sekuritas dan derivatif, regulator menghadapi tekanan untuk mengurangi kesenjangan antara buku aturan mereka. Selig mencatat bahwa CFTC dan SEC telah mengambil beberapa langkah menuju pengawasan yang lebih terpadu di wilayah yurisdiksi yang tumpang tindih. Upaya tersebut mencakup nota kesepahaman, inisiatif harmonisasi bersama, dan permintaan masukan bersama yang diharapkan terkait margin portofolio dan pelaporan data swap.

Regulator juga berupaya menyelaraskan persyaratan pelaporan swap CFTC dengan Peraturan SBSR SEC, kerangka kerja yang mengatur pelaporan swap berbasis sekuritas. Sebagian besar upaya koordinasi mencakup pengawasan sekuritas dan derivatif yang lebih luas, meskipun inisiatif kebijakan kripto menonjol dalam pembahasan. Selig menjelaskan:

“Dalam beberapa bulan terakhir, kami telah menandatangani nota kesepahaman, meluncurkan inisiatif harmonisasi bersama, bergabung dengan Project Crypto SEC, dan mengembangkan taksonomi aset kripto yang masuk akal untuk memberikan kejelasan bagi para pembangun dan inovator di negara kami.”

Koordinasi yang lebih luas antara lembaga-lembaga tersebut juga mencakup kegiatan penegakan hukum. Selig menyatakan bahwa tindakan paralel dan pertukaran informasi telah mengurangi risiko hasil yang tumpang tindih atau tidak konsisten terkait dengan perilaku yang sama. Kolaborasi staf antar lembaga, tambahnya, dapat memperlancar upaya kepatuhan dan meningkatkan efektivitas regulasi di yurisdiksi yang tumpang tindih.

FINRA dan NFA Hadapi Tuntutan Pengawasan Lintas Pasar yang Semakin Meningkat

Organisasi pengatur mandiri juga memerlukan keselarasan yang lebih erat seiring aktivitas pasar yang melintasi sekuritas dan derivatif komoditas, jelas Selig. FINRA dan National Futures Association (NFA) semakin beroperasi di wilayah yang tumpang tindih, sehingga perusahaan-perusahaan menjadi tunduk pada kedua kerangka regulasi tersebut dengan cara yang tidak selalu diantisipasi oleh kerangka kerja lama.

Pemeriksaan terkoordinasi, penyelarasan pencatatan yang lebih kuat, dan praktik pengawasan bersama dapat membantu regulator dan peserta pasar mengelola kewajiban yang tumpang tindih tersebut dengan lebih efisien. Selig menggambarkan upaya ini sebagai kerja sama, bukan konsolidasi. Ia mencatat bahwa penyelarasan harus mempertahankan spesialisasi masing-masing organisasi sambil meningkatkan konsistensi di mana koordinasi memberikan nilai tambah. Selig menggambarkan peluang tersebut, menyatakan:

“Kami memiliki peluang nyata di sini untuk kolaborasi yang lebih besar. Bukan untuk menggabungkan identitas atau meratakan perbedaan penting, tetapi untuk menyelaraskan organisasi-organisasi tersebut dengan cara yang membantu regulator dan pelaku pasar.”

Tim hukum dan kepatuhan dapat memperoleh manfaat dari koordinasi yang lebih jelas di antara lembaga-lembaga dan organisasi pengatur mandiri, kata Selig. Ia menambahkan bahwa standar pengawasan yang lebih konsisten dapat membantu perusahaan mengurangi risiko interpretasi, menurunkan biaya kepatuhan, dan mengalokasikan sumber daya secara lebih efektif di pasar keuangan yang bergerak cepat.