Bitcoin Menunjukkan Sinyal yang Pernah Terlihat pada Awal Pasar Bullish Tahun 2019 dan 2023

Sinyal Bitcoin Mengingatkan pada Pasar Bullish Sebelumnya

Bitcoin telah kembali mencapai ambang batas momentum yang muncul menjelang awal pasar bullish tahun 2019 dan 2023, menurut perusahaan analisis blockchain Glassnode. Dalam postingan tanggal 22 September, perusahaan tersebut menunjukkan bahwa rasio nilai pasar terhadap nilai terwujud (MVRV) bitcoin kembali bergerak di atas rata-rata 365 harinya setelah cukup lama berada di bawahnya.

Rasio tersebut, yang dikenal sebagai MVRV, membandingkan nilai pasar bitcoin dengan perkiraan nilai koin berdasarkan kapan terakhir kali koin tersebut berpindah tangan. Melampaui rata-rata tahunannya berarti rasio tersebut telah naik di atas tren terbarunya sendiri. Glassnode menulis:

"Ini adalah penembusan yang sama yang kami lihat pada tahun 2019 dan 2023 di awal masing-masing pasar bullish."

Kedua penembusan sebelumnya terjadi setelah penurunan besar-besaran, namun jalur harga selanjutnya berbeda. Bitcoin melonjak tajam pada tahun 2019 sebelum mengembalikan sebagian dari kenaikannya, sementara pemulihannya pada tahun 2023 berlanjut hingga tahun 2024. Riwayat harga tersebut membuat penembusan terbaru ini menarik bagi para bull tanpa menjadikan salah satu jalur sebelumnya sebagai prediksi untuk tahun 2026.

Kenaikan Harga Ini Masih Harus Menghadapi Uji Permintaan

Sinyal tersebut muncul saat bitcoin pulih dari level terendah tahun ini dan sempat kembali menembus $87.000 pada pekan ini untuk pertama kalinya sejak Januari. Kenaikan harganya membuat pola persilangan ini lebih relevan bagi para trader, namun indikator tersebut mengukur perubahan dalam hubungan antara nilai pasar dan perkiraan biaya dasar para pemegang aset. Indikator ini tidak mengukur seberapa besar pembelian yang berpotensi terjadi selanjutnya.

Permintaan melalui dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) bitcoin spot AS telah menguat seiring dengan reli ini. Dana-dana tersebut menarik arus masuk bersih hampir $999 juta pada 21 September, total harian terbesar mereka sepanjang tahun 2026. Arus dana menawarkan ukuran aktivitas pembelian yang terpisah dari sinyal momentum on-chain Glassnode.

Potensi penjualan juga berada di dekat harga terkini. Diperkirakan 1,07 juta BTC dibeli pada kisaran $83.000 hingga $86.000, sehingga beberapa pemegang berada dekat dengan harga pembelian mereka saat bitcoin kembali ke kisaran tersebut. Konsentrasi terbesar berada di sekitar $85.000, dan sebagian besar koin tersebut dimiliki oleh pemegang jangka panjang. Beberapa di antaranya mungkin akan menjual saat harga kembali ke titik impas, sehingga menjadi ujian apakah permintaan saat ini dapat menyerap pasokan tersebut.

Para pedagang opsi telah membangun posisi di dekat level harga yang lebih tinggi, yang berpotensi memengaruhi pergerakan bitcoin selanjutnya. Dalam analisis pasar pada 23 September, Glassnode mengidentifikasi $95.000 hingga $97.000 sebagai ujian besar pertama jika reli berlanjut, sambil menggambarkan aksi ambil untung sejauh ini sebagai relatif ringan.

Pemegang Altcoin Masih Mengalami Kerugian

Sinyal perbaikan Bitcoin belum menghapus kerugian di seluruh pasar kripto yang lebih luas. Dalam postingan terpisah pada 22 September, Glassnode melaporkan bahwa kurang dari seperempat dari median pasokan altcoin yang dilacak berada dalam posisi untung. Ukuran ini menggambarkan porsi pasokan koin yang dipegang di atas perkiraan biaya perolehannya, bukan jumlah investor individu.

Angka keuntungan yang lemah tersebut dapat terjadi bersamaan dengan kenaikan harga. Analisis Glassnode pada 23 September menemukan bahwa 72,5% altcoin yang dipantau mengungguli bitcoin selama seminggu sebelumnya. Namun, bagi pemegang yang membeli dengan harga lebih tinggi, kenaikan baru-baru ini mungkin masih membuat koin mereka berada di bawah biaya pembelian.