Ki Young Ju dari Cryptoquant memperingatkan bahwa pasar bearish Bitcoin berpotensi berlanjut hingga awal 2027

Masih Ada Waktu Hingga Pasar Bearish Berakhir

Pasar bearish Bitcoin mungkin masih akan berlangsung selama satu tahun atau lebih, menurut pendiri dan CEO Cryptoquant, Ki Young Ju, yang menjelaskan garis waktu tersebut dalam sebuah posting di X. "Setelah gelombang aksi ambil untung terjadi, PnL investor Bitcoin biasanya turun selama sekitar 18 bulan," tulis Ju, menggunakan singkatan untuk laba rugi agregat investor (PnL). "Sejak tren berbalik pada Oktober 2025, pasar bearish ini bisa berlangsung hingga awal 2027."

Alasannya bergantung pada arah keuntungan yang direalisasikan. Sederhananya, pemegang aset masih memegang keuntungan di atas kertas yang secara bertahap mereka realisasikan, dinamika yang secara historis menekan harga hingga penjualan tersebut mereda. Indeks PnL yang ia andalkan menggabungkan beberapa indikator penilaian on-chain (termasuk rasio market-value-to-realized-value (MVRV) dan laba rugi yang belum direalisasi) menjadi satu garis tren yang mencapai puncaknya sekitar pertengahan 2025 dan terus menurun sejak saat itu.

Peringatan ini memperkuat posisi yang telah ditekankan Ju selama sebagian besar tahun lalu, saat ia pertama kali menyatakan siklus bullish bitcoin berakhir pada 2025, dengan mengutip kesenjangan yang semakin melebar antara kapitalisasi terwujud aset tersebut dan kapitalisasi pasarnya.

Tidak Semua Orang, Termasuk Data Cryptoquant Sendiri, Setuju

Jadwal suram ini jauh dari pasti bahkan di dalam perusahaan Ju sendiri, karena Indikator Siklus Bull-Bear Cryptoquant berubah menjadi hijau pada 12 Mei untuk pertama kalinya sejak Maret 2023, sebuah sinyal yang secara historis bertepatan dengan dimulainya kondisi yang lebih konstruktif.

Analis lain lebih optimis lagi, dengan firma riset K33 berpendapat bahwa level terendah bitcoin sekitar $60.000 pada Februari telah menandai penurunan maksimum siklus ini (penurunan sekitar 52% dari rekor $126.272 yang dicapai aset tersebut pada 6 Oktober 2025).

Perbedaan pandangan ini menggambarkan gambaran yang tidak jelas di tengah siklus, karena jika Ju benar, para pedagang akan menghadapi periode yang sulit sebelum keuntungan yang direalisasi kembali normal, dan fase kenaikan berikutnya dapat dimulai. Jika indikator siklus hijau dan arus masuk ETF yang stabil menang, titik terendah mungkin sudah tercapai.

Bagaimanapun juga, Ju telah memberikan pasar sebuah sinyal peringatan yang jelas untuk diperhatikan, di mana saat keuntungan yang belum direalisasi mulai naik sementara keuntungan yang telah direalisasi memudar, jam 18 bulan yang ia gambarkan akhirnya akan siap untuk berbalik.