Penelitian K33 menyatakan bahwa level terendah Bitcoin di $60.000 merupakan penurunan maksimum selama pasar bearish

Penurunan Bitcoin Terbatas di $60.000

Dalam catatan riset yang diterbitkan minggu ini, Kepala Riset K33, Vetle Lunde, berpendapat bahwa kondisi yang menentukan pasar bearish 2026 membuat keruntuhan lebih dari 80% (seperti yang terlihat pada 2018 dan 2022) secara struktural tidak mungkin terjadi. Dia menambahkan bahwa pasar bullish 2025 kurang agresif dibandingkan siklus sebelumnya, dan sebagai konsekuensinya, pasar bearish yang secara proporsional kurang parah akan menyusul.

Bukti utama firma ini terdapat pada data derivatif, di mana tingkat pendanaan rata-rata 30 hari Bitcoin telah tetap negatif selama 81 hari berturut-turut, sebuah periode yang tidak biasa lama dari posisi bearish di pasar swap abadi. Lunde menggambarkan ini sebagai "sentimen yang sangat pesimistis", yang secara paradoksal berpotensi membatasi penurunan lebih lanjut dengan menguras tekanan jual jangka pendek sebelum penurunan yang berkelanjutan dapat berkembang.

Skenario dasar K33 memproyeksikan bitcoin akan berkonsolidasi dalam kisaran $60.000 hingga $75.000, dengan dinamika penurunan yang lambat daripada peristiwa kapitulasi yang tajam. "Penurunan maksimum" dalam skenario ini berada di level terendah Februari sekitar $60.000, yang merupakan penurunan sekitar 52% dari rekor tertinggi $126.272 yang dicapai pada 6 Oktober 2025.

Angka-angka ini mungkin terlihat parah menurut standar historis untuk pasar saham, tetapi cukup moderat untuk siklus pasar bearish Bitcoin, karena siklus sebelumnya menghasilkan kerugian dari puncak ke lembah melebihi 80%.

Perbedaan struktural utama yang ditekankan K33 adalah peran modal institusional. Dengan akses ke Bitcoin kini sebagian besar melalui produk yang diatur, lingkaran umpan balik leverage ekstrem yang mendorong kapitulasi sebelumnya menjadi lebih sulit dipertahankan secara besar-besaran. Pemegang jangka panjang juga tampaknya mendekati titik kelelahan penjualan, sebuah metrik yang dalam siklus sebelumnya telah mendahului pembentukan dasar harga jangka menengah.

Selain itu, pada Februari, K33 menyoroti kesamaan dengan dasar pasar bearish akhir 2022 ketika bitcoin pertama kali mendekati level $60.000. Catatan terbaru ini memperluas argumen tersebut ke depan, menyarankan bahwa jika Februari adalah titik terendah, pasar kini berada di wilayah pemulihan lambat daripada di tengah penurunan.

Bagi para trader dan pemegang jangka panjang, pertanyaan kini bergeser dari seberapa rendah bitcoin bisa turun menjadi seberapa lama konsolidasi ini berlangsung.