Ketua SEC Paul Atkins Bertekad Tetapkan Aturan On-chain Meskipun RUU CLAIRTY Gagal Disahkan

Apa yang Sebenarnya Dikatakan Atkins?

Atkins duduk bersama program Squawk Box CNBC dalam wawancara luas pada 29 September yang mencakup pasar penawaran umum perdana (IPO) dan perdagangan sekuritas yang ditokenisasi. Namun, percakapan tersebut beralih ke ranah kripto, dengan satu kalimat yang menarik perhatian semua orang:

Kongres telah gagal, sehingga SEC akan memberikan jawabannya sendiri mengenai penggalangan modal di blockchain.

Meskipun posisi ini bukanlah hal baru, namun dalam beberapa minggu terakhir, pernyataan tersebut terdengar lebih lantang dari sebelumnya. Untuk menjelaskannya lebih lanjut, sehari setelah pemungutan suara di Senat, Atkins memposting pesan berikut di X, di mana ia tidak menahan diri sedikit pun, dan menyatakan dengan tegas:

Dengan atau tanpa undang-undang, kami akan bertindak tegas dalam kewenangan hukum SEC untuk memberikan kepastian bagi investor Amerika dan para wirausahawan yang membentuk masa depan teknologi kita.

Ia belum menyebutkan bentuk apa yang akan diambil oleh panduan penggalangan dana on-chain tersebut, apakah berupa pengecualian, jalur pendaftaran, atau panduan tingkat staf.

Mengapa Kongres Tidak Terlibat?

Pemungutan suara cloture Senat mengenai Undang-Undang CLARITY gagal dengan perolehan 49-50 pada 15 September, kurang 11 suara dari 60 yang dibutuhkan. Perselisihan yang menggagalkan RUU tersebut bukanlah mengenai pembagian kewenangan pengawasan antara SEC dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC). Penyebabnya adalah ketentuan etika terkait kepemilikan aset kripto oleh pejabat, di mana Partai Demokrat berargumen bahwa ketentuan tersebut tidak mencakup presiden dan keluarganya.

Senator Thom Tillis mengajukan mosi untuk mempertimbangkan kembali, sehingga RUU tersebut secara prosedural belum ditutup. Namun, sidang Senat berikutnya berlangsung pada 5 Oktober hingga 6 November, tepat di tengah-tengah kampanye pemilu tengah masa jabatan, dan pasar prediksi memperkirakan peluang pengesahan pada tahun 2026 hanya mencapai angka satu digit. Bagi para pengembang yang membutuhkan jawaban tahun ini, SEC kini menjadi satu-satunya jalan yang terbuka.

Apa yang Telah Dilakukan SEC?

Pada 17 September, lembaga tersebut membuka jalan bagi saham yang ditokenisasi, membawa pasar lebih dekat ke perdagangan 24/7. Pada 25 September, Divisi Keuangan Korporasi merilis sembilan FAQ mengenai bagaimana janji penerbit token memengaruhi perlakuan sekuritas.

Staf menyatakan bahwa menggambarkan penggunaan jaringan saat ini atau rencana masa depan yang luas tidak, dengan sendirinya, menandakan upaya manajemen yang esensial, dan bahwa pembelian kembali saham pada jaringan yang berfungsi tidak akan dianggap sebagai janji keuntungan. Namun, menjanjikan imbal hasil pada sistem yang belum selesai bisa jadi demikian. Itulah garis besar aturan penggalangan dana on-chain yang kini dijanjikan Atkins untuk diselesaikan.

Siapa yang Tersisa untuk Menulisnya?

Komisaris Hester Peirce, yang dijuluki "Crypto Mom" oleh industri ini, mengundurkan diri efektif 2 Oktober, sehingga hanya tersisa dua komisaris yang masih menjabat, yaitu Atkins dan Mark Uyeda, dengan kedua kursi dari Partai Demokrat tersebut kosong.

Peirce mengakhiri masa jabatannya dengan pesan yang sama dan dalam pernyataannya pada 29 September, ia mengatakan bahwa para pengembang kripto membutuhkan perlindungan yang lebih baik, bahwa privasi keuangan harus tetap terjaga, dan bahwa regulator harus terus bergerak dengan kewenangan yang ada bahkan tanpa Undang-Undang CLARITY. Seminggu sebelumnya, ia mendesak lembaga tersebut untuk menggunakan bukti tanpa pengetahuan (zero-knowledge proofs) guna memperbaiki proses verifikasi "kenali pelanggan Anda" (KYC).

Namun, ada kendala dalam semua ini, mengingat bahwa peraturan lembaga bergerak lebih cepat daripada undang-undang, tetapi juga lebih mudah untuk dibatalkan. Faktanya, ketua SEC di masa depan dapat mengubah pedoman yang ditetapkan oleh komisi beranggotakan dua orang saat ini, yang merupakan masalah ketahanan yang ingin diatasi oleh Undang-Undang CLARITY.