Usulan Iran soal Selat Hormuz Selama 7 Hari Mengguncang Pasar yang Sudah Gelisah

Tujuh Hari untuk Membuka Kembali Selat Hormuz? Pasar Sudah Mulai Menghitung

Salah satu jalur minyak terpenting di dunia telah berbulan-bulan nyaris tidak berfungsi, namun Iran menyatakan lalu lintas melalui Selat Hormuz dapat kembali berjalan dalam waktu sekitar tujuh hari jika Washington mencabut blokade dan tekanan militernya. Kemungkinan tersebut kini menjadi fokus pembicaraan antara Amerika Serikat dan Iran di sela-sela Sidang Umum PBB di New York, dengan Qatar berperan sebagai mediator.

Reuters melaporkan bahwa sumber-sumber mengatakan Iran telah menyatakan kesiapannya untuk membuka kembali selat tersebut di bawah kondisi tersebut, sementara Presiden Donald Trump mengatakan negosiasi masih berlanjut. Belum ada kesepakatan yang ditandatangani, dan belum ada yang diselesaikan. Namun, ketika jalur perairan yang biasanya mengangkut sekitar seperlima pasokan minyak dunia menjadi alat tawar-menawar, pasar keuangan pun menaruh perhatian. Di saat yang sama, Trump sibuk berdiskusi dengan Presiden Tiongkok Xi Jinping mengenai "Super Intelligence (SI)."

Selat Hormuz Telah Menjadi Alat Tawar-menawar

Hal yang aneh adalah betapa lugasnya langkah pertama yang diusulkan terdengar setelah berbulan-bulan konflik: Washington melonggarkan blokadenya, dan Teheran mulai membuka kembali Selat Hormuz. Iran menanam ranjau dan secara efektif menutup jalur air tersebut setelah serangan AS dan Israel dimulai pada akhir Februari. Lalu lintas komersial anjlok dari rata-rata sebelum perang sekitar 120 hingga 140 kapal per hari menjadi hanya segelintir transit harian yang terkonfirmasi.

Kedua belah pihak pernah berada dalam situasi serupa sebelumnya. Presiden AS Trump dan Presiden Iran Masoud Pezeshkian menandatangani memorandum 14 poin pada Juni yang mencakup pemulihan lalu lintas komersial dan pencabutan blokade AS. Namun, kesepakatan itu runtuh dalam hitungan minggu di tengah perselisihan mengenai rute, wewenang administratif Iran, dan biaya.

Kini, tak satu pun pihak yang ingin menyerahkan kartu terbaiknya terlebih dahulu. Iran memiliki Selat Hormuz. Washington memiliki blokade. Itulah yang membuat urutan langkah menjadi kunci utama dalam permainan ini.

Wall Street dan Emas Merasakan Tekanan

Pasar sudah menunjukkan apa yang terjadi ketika harga minyak yang mahal bertemu dengan uang yang mahal. Sekitar tengah hari Kamis, Indeks Dow Jones Industrial Average turun sekitar 0,7%, sementara S&P 500 turun sekitar 0,5% dan Indeks Komposit Nasdaq turun sekitar 0,7%. Indeks Russell 2000 turun mendekati 0,9%. Obligasi bisa dibilang menjadi sorotan utama.

Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun berada di kisaran 5,14%-5,16%, mendekati level tertinggi dalam 19 tahun, sementara imbal hasil obligasi 30 tahun berkisar di 5,43%-5,45%. Kenaikan imbal hasil membuat biaya pinjaman menjadi lebih mahal dan meningkatkan hambatan bagi saham serta aset berisiko lainnya. Reuters juga melaporkan pada Kamis bahwa pasar utang global tetap waspada karena investor mempertimbangkan ketegangan di Timur Tengah bersamaan dengan perkembangan geopolitik lainnya.

Sementara itu, logam mulia seperti emas diperdagangkan di kisaran $4.273-$4.285 per ons pada sore ini, sedangkan perak diperdagangkan di sekitar $63,30-$64,00. Di samping itu, kekhawatiran geopolitik tidak memicu lonjakan permintaan logam mulia yang tak terkendali karena imbal hasil riil yang lebih tinggi dan penguatan dolar AS justru memberikan tekanan ke arah yang berlawanan.

Kripto Terjebak dalam Tren yang Sama

Kripto juga tidak luput dari tekanan suku bunga. Bitcoin (BTC) diperdagangkan di kisaran $83.800-$84.600, turun sekitar 2%-3% dalam 24 jam terakhir, sementara ether (ETH) diperdagangkan di kisaran $2.670-$2.690. Solana (SOL) berada di kisaran $114-$116, sementara XRP mengalami penurunan yang lebih tajam, turun sekitar 5%-7% menjadi sekitar $1,49-$1,51 per unit. Pada saat berita ini ditulis, total kapitalisasi pasar kripto berada di kisaran $2,85 triliun-$2,96 triliun.

Di sisi lain, ini tidak terlihat seperti gelombang penjualan massal kripto ala tahun 2022. Data pasar menunjukkan bahwa produk spot untuk BTC, ETH, SOL, dan XRP terus menarik dana, sementara likuidasi tetap berada di angka ratusan juta, bukan miliaran. Faktor yang menjadi penyebabnya adalah suku bunga. Kenaikan imbal hasil Treasury memukul saham teknologi, perusahaan kecil, dan kripto secara bersamaan, sementara harga minyak yang tinggi terus memicu kekhawatiran inflasi.

The Fed Menambahkan Faktor Tak Terduga Lainnya

Lalu ada Federal Reserve. Setelah kenaikan 25 basis poin pada September, target suku bunga federal funds kini berada di kisaran 3,75%-4%. Alat Fedwatch dari CME kini menunjukkan para pedagang sangat condong ke arah kenaikan suku bunga lagi pada rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) tanggal 27-28 Oktober. CME melaporkan minggu ini bahwa probabilitas kenaikan suku bunga pada Oktober telah naik di atas 70%. Pada saat artikel ini ditulis, peluang kenaikan seperempat poin berada di angka 64%.

Hal ini membuat pasar harus menyeimbangkan dua variabel besar sekaligus. Pada dasarnya, ini adalah dosis pengetatan moneter lainnya dan negosiasi diplomatik yang melibatkan jalur perairan yang sangat penting bagi energi global. Terobosan di Selat Hormuz dapat meredakan tekanan pada harga minyak dan mengubah situasi tersebut dengan cepat. Namun, kegagalan diplomatik lainnya justru dapat menimbulkan dampak sebaliknya.

Setelah kesepakatan bulan Juni hanya bertahan beberapa minggu, para pedagang memiliki alasan kuat untuk tidak mengandalkan bahwa hanya tinggal tujuh hari lagi sebelum kapal-kapal mulai berlayar.