STRC Hampir Tembus $100 setelah Strategi Raksasa Bitcoin Langgar Buyback

Janji

Pada 27 Juli, saat STRC diperdagangkan di kisaran $80-an, Michael Saylor menetapkan aturan sederhana dan menulis di X:

"Kami bermaksud untuk tetap menjadi pembeli STRC yang teratur dan disiplin di bawah $100. Lebih banyak saat diskon lebih dalam, lebih sedikit saat STRC mendekati $100."

Pembelian kembali pada hari itu berjumlah 288.930 saham senilai $25 juta dengan harga rata-rata $86,52 per saham.

STRC adalah saham preferen "Stretch" Seri A dengan tingkat bunga variabel dari Strategy, sebuah sekuritas dengan nilai nominal $100 yang membayar dividen tunai dua kali sebulan dan tidak memiliki tanggal jatuh tempo. Ini adalah produk "kredit digital" andalan perusahaan, dan harganya yang mendekati $100 merupakan indikator yang paling diperhatikan oleh tim Saylor.

Penerimaan

Aturan tersebut justru berjalan terbalik, dan laporan Strategy menunjukkan pembelian kembali saham meningkat seiring STRC mendekati nilai nominal:

• 28 September hingga 30 September: 1.033.168 saham senilai $102,6 juta, dengan harga rata-rata sekitar $99,31, menurut laporan tanggal 5 Oktober. Tidak ada bitcoin yang dibeli.
• 1 Oktober hingga 4 Oktober: 740.634 saham senilai $73,7 juta dengan harga sekitar $99,51 per saham, disertai 334 BTC senilai $28,7 juta.
• 5 Oktober hingga 11 Oktober: 1.932.145 saham senilai $192,4 juta dengan harga sekitar $99,58 per saham, dibandingkan dengan 250 BTC senilai $21,5 juta, sebagaimana dilaporkan Bitcoin.com News pada Senin.

Jumlah tersebut mencapai $368,7 juta dalam bentuk STRC dalam dua minggu dibandingkan dengan $50,2 juta dalam bentuk bitcoin, kira-kira 7 banding 1. Postingan Saylor pada hari Senin mengonfirmasi data minggu terakhir dan menyebutkan bahwa total kepemilikan Strategy mencapai 848.250 BTC, dengan seorang kritikus menyebutnya sebagai “janji yang tidak ditepati lagi.”

Mengapa $100 Bernilai $192 Juta

Jawabannya terdapat dalam laporan Strategy tanggal 30 September, di mana perusahaan mempertahankan dividen STRC sebesar 12% per tahun dan menyatakan bahwa manajemen akan merekomendasikan untuk mempertahankan tingkat tersebut “sampai STRC menunjukkan perdagangan yang berkelanjutan dan sehat di dekat $100 per saham.” Nilai $100 bukan sekadar target semata, melainkan syarat yang tercantum dalam kebijakan dividen.

Pembelian kembali saham juga mengurangi beban dividen; dengan menarik 3.705.947 saham yang masing-masing membayar $12 per tahun, kewajiban dividen tahunan berkurang sekitar $44,5 juta. Dan pembeli tersebut cukup besar untuk memengaruhi pergerakan harga. Riwayat perdagangan STRC di Yahoo Finance menunjukkan sekitar $649 juta berpindah tangan dari 5 Oktober hingga 9 Oktober, yang berarti pembelian Strategy senilai $192,4 juta mewakili sekitar 30% dari volume perdagangan minggu tersebut.

Strategi ini berhasil, setidaknya di grafik, mengingat harga STRC sempat merosot hingga $71,25 pada bulan Juni; investor Scott Melker menyoroti rekor tertinggi dalam lima bulan yang dicapai pada hari Senin. Penutupan terakhir di level $100 terjadi pada 14 Mei.

Jam $354,8 Juta

Dana yang tersedia terbatas, dan Strategy masih memiliki sisa $620,9 juta dalam program pembelian kembali saham preferennya pada 30 September, $547,2 juta pada 4 Oktober, dan $354,8 juta pada 11 Oktober. Dengan laju pembelian minggu lalu, itu berarti sisa dana untuk pembelian kurang dari dua minggu. Saylor menyebutkan bahwa pada bulan Juli lalu masih tersedia dana sebesar $975 juta.

Sisi akuisisi bitcoin menceritakan kisahnya sendiri mengingat biaya pembelian rata-rata Strategy adalah $75.444 per koin, sementara harga bitcoin berada di sekitar $83.300 pada saat artikel ini ditulis. 250 koin terbaru berharga $86.194 masing-masing, di atas harga perdagangan bitcoin saat artikel ini ditulis. Saylor tetap terdengar tenang, dengan memposting pada hari Senin bahwa "para bear terkendali."

Tiga Tanggal Penentu

• 15 Oktober: Tanggal pencatatan STRC untuk dividen sebesar $0,50 yang akan dibayarkan pada 31 Oktober, dan hari di mana Strategy berencana mengumumkan dividen harian bulan November jika perubahan tersebut disetujui.
• 28 Oktober: Rapat pemegang saham khusus akan memberikan suara mengenai dividen harian, yang menurut Strategy dimaksudkan untuk membantu STRC diperdagangkan mendekati $100.
• Pengajuan pada Senin berikutnya: Apakah pembelian kembali saham akan berkurang sekarang setelah harga STRC mendekati nilai nominal, seperti yang dijanjikan pada bulan Juli.