Kalshi Capai Valuasi $40 Miliar Usai Galang Dana $1 Miliar

Nilai Perusahaan Kalshi sebesar $40 Miliar Menempatkan Pasar Prediksi di Liga Utama Wall Street

Kalshi telah mencatatkan prestasi finansial yang terdengar mustahil beberapa tahun lalu: Sebuah perusahaan yang dibangun di sekitar perdagangan hasil pemilu, acara olahraga, dan pengumuman ekonomi kini bernilai $40 miliar.

Pada Kamis, 29 Oktober, operator pasar prediksi yang berbasis di New York ini mengumumkan putaran pendanaan baru senilai $1 miliar kepada Reuters, yang merupakan putaran pendanaan senilai satu miliar dolar keduanya dalam kurun waktu sekitar lima bulan.

Valuasi baru ini menunjukkan lonjakan hampir 82% dari angka $22 miliar pada bulan Mei. Namun, hal yang lebih penting bukanlah sekadar uangnya. Raksasa pasar prediksi Kalshi sedang bersiap untuk bersaing dengan raksasa derivatif mapan di Wall Street, meskipun regulator negara bagian menentang bisnis olahraganya.

Satu Miliar Dolar Lagi Mengalir ke Kalshi

Sequoia Capital dan Wellington Management memimpin bersama putaran pendanaan terbaru ini, dengan Tiger Global Management dan Dragoneer Investment Group juga turut berpartisipasi, demikian dilaporkan Reuters. Investasi ini menyusul putaran pendanaan senilai $1 miliar yang dipimpin Coatue pada bulan Mei dan melanjutkan kenaikan luar biasa dalam valuasi pasar swasta Kalshi. Perusahaan ini dinilai sekitar $5 miliar pada Oktober 2025 dan $11 miliar pada Desember lalu. Kurang dari setahun kemudian, para investor telah menetapkan nilai perusahaan ini sebesar $40 miliar.

Didirikan oleh Tarek Mansour dan Luana Lopes Lara, sesama alumni Massachusetts Institute of Technology (MIT), Kalshi mengoperasikan bursa yang diatur oleh pemerintah federal tempat para pedagang membeli kontrak yang terkait dengan peristiwa di masa depan. Misalnya, kontrak dengan harga 65 sen umumnya menunjukkan probabilitas 65% yang tersirat di pasar bahwa hasil tersebut akan terjadi.

Bisnis ini mendapat perhatian yang cukup besar selama pemilihan presiden 2024, ketika pasar prediksi menarik aktivitas perdagangan senilai miliaran dan menarik minat masyarakat umum atas penilaian mereka terhadap peluang kemenangan Donald Trump.

Kalshi Menargetkan Para Raksasa Derivatif di Wall Street

Pendanaan terbaru ini menempatkan Kalshi pada posisi untuk menantang operator-operator mapan, termasuk CME Group dan Intercontinental Exchange (ICE), perusahaan induk dari Bursa Efek New York. Perusahaan ini telah meluncurkan kontrak berjangka abadi kripto dan memperluas layanannya ke indeks ekuitas serta logam setelah mendapat persetujuan regulasi. Ambisinya mencakup kontrak berjangka abadi saham individu, kontrak peristiwa berleverage, dan pasar yang terkait dengan penetapan harga komputasi.

Aktivitas perdagangan memberikan penjelasan mengenai antusiasme para investor. Pada saat pendanaan bulan Mei, Kalshi melaporkan bahwa volume tahunan telah meningkat lebih dari tiga kali lipat selama enam bulan, naik dari sekitar $52 miliar menjadi $178 miliar. Aktivitas institusional telah meningkat 800%, dan pada bulan September, perusahaan tersebut menyatakan telah bekerja sama dengan 500 entitas institusional yang menyumbang sekitar seperempat dari volume perdagangan, tidak termasuk pembuat pasar.

Industri pasar prediksi yang lebih luas telah mengalami transformasi serupa. Volume perdagangan tahunan meningkat dari sekitar $500 juta pada tahun 2022 menjadi lebih dari $63 miliar pada tahun 2025, menurut angka-angka dalam penelitian yang disediakan.

Kontrak Olahraga Menuai Kritik dari Regulator

Tidak semua pihak menyambut baik ekspansi Kalshi. Otoritas negara bagian telah menentang kontrak acara terkait olahraga yang dibuat perusahaan, dengan alasan bahwa kontrak tersebut merupakan bentuk perjudian yang tunduk pada pengawasan negara bagian, bukan derivatif yang diatur secara eksklusif oleh regulator federal. Perselisihan ini mengancam lini bisnis yang menguntungkan. Kontrak olahraga dilaporkan pernah menyumbang sekitar 65% dari pendapatan Kalshi pada titik-titik tertentu, sehingga putusan pengadilan yang merugikan berpotensi menimbulkan biaya yang besar.

Beberapa putusan pengadilan banding telah mendukung otoritas negara bagian, sementara Mansour menyarankan bahwa sengketa ini pada akhirnya dapat sampai ke Mahkamah Agung. Sementara itu, persaingan dengan pesaing berbasis kripto, Polymarket, terus memanas. Kalshi dilaporkan menguasai sekitar 72% volume perdagangan di berbagai platform pasar prediksi utama selama kuartal ketiga tahun 2026, berkat aktivitas olahraga dan distribusi melalui platform pialang yang sudah mapan.

Taruhan Senilai $40 Miliar dengan IPO di Cakrawala

Pimpinan Kalshi telah membahas rencana untuk melakukan penawaran umum perdana (IPO) di masa mendatang, meskipun Mansour telah menepis kemungkinan debut pada tahun 2026. Komentar selanjutnya mengarah pada tahun 2027 atau 2028 sebagai jendela waktu yang mungkin, tergantung pada kondisi pasar dan perkembangan regulasi.

Untuk saat ini, perusahaan memiliki dana tambahan sebesar $1 miliar untuk membiayai ekspansi, teknologi, dan kepatuhan. Para investornya bertaruh bahwa bursa yang dibangun berdasarkan pertanyaan ya atau tidak dapat menjadi pasar keuangan utama. Namun, pengadilan masih memiliki beberapa pertanyaan tersendiri.