Strategy Bergabung dengan SpaceX, Google, Intel sebagai Penerbit Ekuitas Teratas AS

Strategy Masuk Empat Besar

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) bergabung dengan sejumlah perusahaan teknologi terbesar di Amerika di jajaran teratas pasar modal ekuitas setelah menerbitkan $20,9 miliar tahun ini, menurut sebuah bagan yang diposting CEO Phong Le pada 3 Sept. di X. Peringkat tersebut menegaskan tujuan perusahaan untuk menggunakan bitcoin, kredit digital, dan ekuitas guna memperluas neraca. Grafik tersebut mencantumkan ECM Analytics, Dealogic, Capital IQ, dan dokumen perusahaan di antara sumbernya.

Bagan Le menempatkan SpaceX di posisi pertama sebesar $86,3 miliar, Alphabet, induk Google, di posisi kedua sebesar $25,7 miliar, dan Intel di posisi ketiga sebesar $23 miliar. SpaceX secara terpisah melaporkan bahwa penawaran umum perdana pada Juni menghasilkan sekitar $85,7 miliar hasil bersih setelah komisi penjaminan emisi dan biaya penawaran, yang mencakup hampir seluruh total yang ditampilkan pada bagannya.

Bagaimana Strategy Menghimpun dan Menggunakan Modal

Posisi Strategy mencerminkan penjualan berulang saham biasa MSTR dan beberapa saham preferen, alih-alih satu penawaran besar. Form 8-K terbaru yang diajukan ke Securities and Exchange Commission menunjukkan hasil bersih MSTR sebesar $602,8 juta dari 24 Agustus hingga 30 Agustus, yang menunjukkan bagaimana program at-the-market-nya menghimpun modal dalam cicilan yang lebih kecil.

Perusahaan mengalokasikan $369,7 juta dari hasil periode 24–30 Agustus untuk bitcoin, $151,8 juta untuk pembelian kembali saham preferen Stretch, $50,7 juta untuk dividen Stretch, dan $30,0 juta ke akun likuiditas dolarnya. Perusahaan mengakhiri periode tersebut dengan cadangan dolar sebesar $5,10 miliar dan tambahan kas sebesar $1,61 miliar.

Hasil mingguan tersebut menggambarkan praktik perusahaan yang lebih luas dalam menerbitkan sekuritas ketika manajemen menilai kondisi pasar menguntungkan. Digital Credit Capital Framework milik Strategy memungkinkan manajemen beralih antara penerbitan dan pembelian kembali sambil mempertahankan cadangan dolar untuk dividen saham preferen dan bunga utang serta mempertahankan bitcoin sebagai aset treasury utama.

Angka $20,9 miliar menggabungkan ekuitas saham biasa primer dan penerbitan saham preferen, menurut bagan yang diposting Le. Strategy kini menawarkan MSTR dan lima sekuritas preferen yang terkait dengan satu struktur modal korporasi, meskipun tidak ada yang memberikan kepemilikan langsung atas bitcoin-nya kepada pemegang saham. Ketentuan dividen, senioritas, hak konversi, dan eksposur terhadap keuangan perusahaan berbeda-beda.

Strategi Bitcoin Menciptakan Peluang dan Risiko

Penerbitan ekuitas telah menyediakan kas untuk pembelian bitcoin, dividen, likuiditas, dan pembelian kembali saham preferen, sehingga memberi Strategy beberapa cara untuk mengelola neracanya. Model ini juga membuat pemegang saham terekspos pada dilusi dan biaya pembiayaan ketika perusahaan menghadapi uji kelayakan indeks MSCI yang dapat memengaruhi posisinya dalam tolok ukur global yang banyak diikuti. Konsultasi MSCI ditutup pada 30 Sept., dengan keputusan diperkirakan pada 16 Okt.

Skala Strategy membedakannya dari perusahaan yang hanya mengalokasikan sebagian kecil cadangannya ke mata uang kripto. Sebuah treasury korporat bitcoin dapat membiayai pembelian dengan saham, utang, saham preferen, atau kas operasional, dengan tiap jalur menciptakan kewajiban yang berbeda. Strategy memegang 845.050 BTC per 30 Agustus setelah membeli 4.603 BTC dengan hasil dari penjualan saham biasa selama pekan sebelumnya.