IPO Anthropic $2 triliun itu 'gila', kata Devere; peringatan risiko penabung

Green Menantang Penilaian yang Diusulkan Anthropic

Jutaan penabung berpotensi secara tidak langsung memiliki saham Anthropic melalui dana indeks dan dana pensiun, demikian peringatan Nigel Green, CEO firma penasihat keuangan Devere Group, dalam pernyataan tertanggal 26 Oktober yang disampaikan kepada Bitcoin.com News. Kekhawatirannya berpusat pada siapa yang akan menanggung biaya jika pengeluaran untuk kecerdasan buatan melampaui pendapatan.

Anthropic, yang mengembangkan asisten AI bernama Claude, berencana untuk go public di Nasdaq dengan kode saham ANT, demikian dinyatakan dalam pengumuman pengajuan IPO-nya. Pasar memperkirakan penggalangan dana hingga $100 miliar dengan valuasi sekitar $2 triliun, demikian catatan dalam rilis Devere, meskipun Anthropic menyatakan jumlah saham dan kisaran harganya belum ditentukan.

Pengajuan rahasia pada 1 Juni memungkinkan regulator meninjau dokumen penawaran sebelum dirilis ke publik. "Anthropic meminta investor umum untuk membantu membiayai salah satu komitmen pengeluaran terbesar yang pernah dilakukan perusahaan mana pun, dengan valuasi sekitar $2 triliun, sementara dalam dokumen yang sama mereka memperingatkan bahwa pertumbuhannya mungkin melambat dan mereka mungkin membutuhkan lebih banyak dana lebih cepat dari yang diperkirakan," kata Green. Ia menambahkan:

"Jujur saja, ini gila."

"Tidak ada yang menyangkal bahwa bisnis ini luar biasa. Masalahnya adalah siapa yang menanggung risiko jika pengeluaran melampaui pendapatan. Setelah pencatatan ini, jawabannya adalah publik," kata CEO Devere itu memperingatkan.

Komitmen Komputasi Anthropic Mencapai $518 Miliar

Pendapatan semester pertama mencapai $16,3 miliar, sementara kerugian bersih mencapai $80,7 miliar. Sekitar $72 miliar dari kerugian tersebut mencerminkan beban akuntansi non-tunai yang terkait dengan obligasi konversi. Laporan tersebut juga menyebutkan pendapatan kuartal ketiga sebesar $16,8 miliar dan laba yang disesuaikan.

Perjanjian komputasi mencakup komitmen infrastruktur setidaknya sebesar $518 miliar selama satu dekade. Ini mencakup hingga $120,5 miliar untuk kapasitas yang didukung Nvidia dari SpaceXAI hingga tahun 2029, ditambah hingga $114,5 miliar dengan Google hingga tahun 2033. Green menekankan:

"Angka-angka ini setara dengan skala anggaran negara. Pertumbuhan pendapatannya memang luar biasa, tetapi harus tetap luar biasa selama bertahun-tahun untuk menutupi komitmen sebesar ini, dan Anthropic sendiri memperingatkan bahwa laju pertumbuhannya mungkin tidak berkelanjutan dan bisa saja menurun."

Kontrol Pendiri dan Potensi Risiko Pensiun

Pendiri Anthropic akan mempertahankan hak suara mayoritas, dan perusahaan tidak mengharapkan pembagian dividen dalam waktu dekat, menurut siaran pers tersebut. Green mempertanyakan ketentuan yang dihasilkan bagi investor publik: "Pemegang saham publik akan menyuntikkan dana tanpa mendapatkan kendali, pendapatan, atau kepastian. Penilaian seperti ini menyisakan ruang yang sangat sedikit untuk kekecewaan."

Secara terpisah, 5% saham telah ditempatkan di Anthropic Public Benefit Fund, yang didirikan untuk mendukung inisiatif-inisiatif yang bermanfaat bagi masyarakat. Dewan direksi dapat mengalokasikan hingga 2% tambahan setiap kali harga saham naik 50% di atas tonggak pencapaian sebelumnya, yang berpotensi mengencerkan kepemilikan yang ada.

Derivatif kripto telah mengindikasikan valuasi Anthropic mendekati $1,87 triliun. Kontrak spekulatif ini merujuk pada nilai perusahaan tanpa mentransfer saham, dan perhitungannya bergantung sebagian pada asumsi jumlah saham.

Paparan melalui kontrak-kontrak tersebut berbeda dengan memiliki bitcoin dan mata uang kripto lainnya atau memiliki saham publik. Peringatan Green juga ditujukan kepada para penabung yang dananya pada akhirnya mungkin akan membeli saham tersebut:

"Penawaran umum perdana sebesar ini kemungkinan besar juga akan masuk ke dalam reksa dana indeks dan dana pensiun dengan cukup cepat, sehingga jutaan penabung mungkin pada akhirnya akan memiliki sebagian saham tersebut, baik mereka memilihnya maupun tidak."