Mindenki hihetetlenül meggazdagszik, csak te nem – A hét összefoglalója

Miután a 59 000 dolláros szint alá süllyedt, a Bitcoin enyhe emelkedést mutatott 63 000 dollár felett, megkísérelve visszaszerezni 200 hetes mozgóátlagát. Az Ethereum és az altcoinok továbbra is veszteségeket könyveltek el, és péntek reggelre többnyire mélyen a mínuszban voltak.

A hagyományos piacok hasonló képet mutattak: az összes főbb részvényindex esett a héten, míg a nemesfémek korrekciós mozgásba kezdtek.

A kriptopiacra jellemző szokásos sajátos medvepiaci erők mellett exogén tényezők is nyomást gyakorolnak a digitális eszközökre. Lorie Logan, a dallasi Fed elnöke a héten kijelentette, hogy egyre inkább aggódik amiatt, hogy az év későbbi részében kamatemelésre lehet szükség, és a piacok, amelyek nemrég még kamatcsökkentést árazott be, most éppen az ellenkezőjét árazzák be. A likviditástól függő kockázatos eszközök számára a szigorúbb monetáris politika messze nem ideális. A dollár sem mutat továbbra is erőt.

Aztán ott van az olaj és a válság, amelyet a piacok látszólag még nem áraznak be, mert még nem robbant ki. Olyan érzés, mintha a béka lassan forrna. Amena Bakr arra figyelmeztetett, hogy potenciális olajválságnak nevezni ezt a helyzetet enyhe kifejezés, Bob Elliott pedig még nyersebben fogalmazott: a készletek olyan ütemben csökkennek, hogy hónapokon belül komoly szűkösség fenyeget, még akkor is, ha a piac azzal büszkélkedik, hogy a kínálat kissé jobbnak tűnik, mint amire számítottak.

Csütörtök reggel a geopolitikai gyújtózsinór még rövidebb lett, amikor az elnök bejelentette, hogy az USA kemény csapást mér Iránra, elfoglalja Kharg-szigetet, és tervezi Irán olaj- és gázpiacainak átvételét. Minden kockázatos eszköznek a magasabb kamatok, az erősödő dollár és a közelgő olajsokk terhe nehezedik a nyakára, de az alábbi csak a kriptovalutákat gátolja.

A közelgő óriási IPO-k valószínűleg a legnagyobb terhet jelentik a kriptovalutákra rövid távon. A SpaceX árfolyamának kialakulásával ezen a héten (Jim Bianco megjegyezte, hogy bármilyen pénteki emelkedés Elon Muskot a történelem első billióárájává teheti) ez az all-star IPO-szezon elszívja a figyelmet és a likviditást. A bitcoin és a kriptovaluták a létező leglikviditás- és figyelemérzékeny eszközök.

Arról is folyik a vita, hogy az AI/űrtechnológiai tőzsdei bevezetések csúcsot vagy fordulatot jelentenek-e. A bear case: a SpaceX, az OpenAI és az Anthropichoz hasonló óriási IPO-k történelmileg a ciklus csúcsait jelzik, és amikor az AI-buborék kipukkad, a kriptovaluták lassú vérzéséből lavina lesz. Az optimista forgatókönyv: a csapdába esett shortolók és a profitot realizáló részvénytulajdonosoktól a BTC-be áramló likviditásroham a fellendülés kezdetét jelezheti. Mindkettő nem lehet igaz, és a megoldás valószínűleg meghatározza a következő évet.

A kriptovaluták területén a hangulat és az ármozgás továbbra is nyomott. A láncon belüli kép csúnya. A TXMC rámutatott, hogy a tőzsdékre áramló hosszú távú tulajdonosok volumene 2020 óta elhalványítja a napi kibocsátást. Ez hagyományosan összefüggésben áll a hosszú távú tulajdonosok profitrealizálásával, de mivel az ETF-ek miatt felgyorsult, azt is jelentheti, hogy a felezés már nem számít a piac számára. Charles Edwards még tovább ment, megjegyezve, hogy rekordszintű intézményi Bitcoin-eladást figyelünk, amelyet az ETF-ek vezetnek, és amely naponta a napi bányászati kínálat több mint 460%-át felszívja.

A cikluselemzők megosztottak abban, hogy mi következik. A Rekt Capital, amely szinte lépésről lépésre előre jelezte ezt a medvepiacot, szerint valószínűbb a további makrogazdasági lefelé irányuló mozgás, és bármilyen fellendülés gyengébb lesz, mint az utolsó enyhülési rally. Benjamin Cowen megjegyzi, hogy ennek a medvepiacnak az árfolyam-alakulása eddig alapvetően megegyezik az előző hárommal. A Cryptoquant számokkal is alátámasztotta ezt: a potenciális mélypont 53 600 dollár körül van, ami a bitcoin realizált ára.

Az ellentétes nézetet képviselők zöld hajtásokat látnak a vérengzésben. A bányászok kapitulálnak, ami történelmileg az egyik legmegbízhatóbb felhalmozási jel. A Real Vision James Eastonja bullish RSI-divergenciát lát, és egy 180 ezer dolláros pályát jövőre.

Michael Saylor maradt a figyelem középpontjában a héten. Egy interjúban elmondta, hogy a Bitcoin néha olyan, mint a „kockázat a harmadik hatványban” – a volatilitás egy tulajdonság, nem pedig hiba. Ha a Bitcoin a kockázat a harmadik hatványon, akkor a Bitcoinra vonatkozó tőkeáttételes béta (mondjuk az MSTR) a Bitcoin a nyolcadik hatványon kell, hogy legyen. A tulajdonosok jelenleg élik át ezt a megnövekedett volatilitást: az Arkham szerint a Strategy Bitcoin-állománya körülbelül 13,5 milliárd dollár értékét vesztette el azóta, hogy a vállalat közzétette azt az ünnepi, eredményhirdetés utáni táncos videót.

Aztán jött Prága. A színpadon Saylor úr a vállalat legutóbbi 32 BTC-s eladását egy emlékezetes mondattal magyarázta: „Azt mondtam nektek, hogy soha ne adjátok el a Bitcoinotokat. Soha nem mondtam, hogy a vállalat nem adja el a Bitcoinját.” Következzenek azok a videók, amelyeken megígéri, hogy soha nem adja el a bitcoint. Austin Campbellnek elege lett az egész műfajból, azzal érvelve, hogy ez és az STRC pénzpiaci ekvivalensként való beállítása között a felperesek ügyvédei biztosan hálát adnak Istennek az ajándékért. Azt is javasolta, hogy a lakossági befektetők egyszerűen vegyenek BTC ETF-et, mert ez rosszul végződik a „bagholderek” számára.

Nem minden kincstári társaság vonul vissza azonban. Tom Lee Bitmine-je valahogy folyamatosan talál pénzt, újabb 126 971 ETH-t, körülbelül 213 millió dollár értékben, hozzáadva a birtokához, így a teljes állomány 5,54 millió tokenre, az összes ETH körülbelül 4,59%-ára nőtt. Tizenegy hónap elteltével már 92%-kal közelebb került a „5%-os alkímia” céljához.

A Bitcoin botladozása miatt nem meglepő, hogy az ETH-nak is nehéz hete volt. Saylor úr keményen nekiment az Ethereumnak és társainak, a színpadon kijelentve, hogy az Ethereum iránti bizalom összeomlott, a SUI a „következő Solana” felhajtás után összeomlott, a többi kriptovaluta pedig a hasznosságért küzd. A Tether Paolo Ardoino ünnepelte a győzelmét, miután az USDT piaci kapitalizációja meghaladta az ETH-ét. Az Ethereumra épülő stabilcoin rövid ideig többet ért, mint maga az Ethereum.

Az Aave-től Stani Kulechov megpróbálta a „flippeninget” bullish jelenségként beállítani, megjósolva, hogy a nagy stabilcoinok és az RWA-k megfordítják az ETH piaci kapitalizációját, és ez nettó pozitív hatással lesz az Ethereumra. Nem kívánt részletezni, hogy ez hogyan valósítható meg.

Eközben a fejlesztők folytatták a munkát. Vitalik és több kutató egy igazán érdekes javaslatot tett közzé az indexkövető eszközök adósság helyett opciókra építéséről, ami egy olyan módszer, amellyel szintetikus kitettséget lehet létrehozni az árindexekhez anélkül, hogy az adósságalapú megoldásoknál jellemző likvidációs láncreakciók bekövetkeznének. Vitalik megjegyezte, hogy a megvalósítás már folyamatban van, és határozottan szorgalmazta a formális ellenőrzést, mielőtt bármi is felkerülne a mainnetre.

Számos hírértékű AI-kripto történet volt a héten. A Citadel jelentést tett közzé, amelyben azt állította, hogy a jelenlegi AI-modell tokenomikája irreálisan drága, és elkerülhetetlen az olcsóbb modellek felé történő elmozdulás, ami kettősséget teremt a határterületi AI és a mindennapi használatú AI között. Ha ez igaz, akkor ez közvetlen következményekkel jár a piacon lévő minden decentralizált számítási és következtetési tokenre nézve. Ehhez kapcsolódóan a Milk Road összehasonlította a Venice-t ($VVV), amelynek bevételei körülbelül 15-szeresek, a legközelebbi versenytársával, az OpenRouterrel, amely éppen 26-szeres bevételt ért el. Ha pedig hosszabb olvasmányra vágyik, érdemes elolvasnia ezt a őszinte éves áttekintést az ügynöki fizetésekről, ha úgy gondolja (vagy hinni szeretné), hogy az önállóan tranzakciókat végző AI-ügynökök jelentik a következő valódi felhasználási esetet.

Algod, az AIxcrypto-evangelista a héten a Bittensor alhálózatainak minőségét szidta, mire a Bittensor alapítója, const visszavágott azzal, hogy felsorolta Algod saját, állítólag kudarcot vallott alhálózatainak nevét: Kaito, Myshell, Efficient Frontier. Végül Arthur Hayes – nem meglepő módon – feladta a WLD-t, amely minden idők legalacsonyabb szintjére zuhant.

A rug-szindrómához kapcsolódó hírek nem szűntek. A Humanity Protocolt több mint 30 millió dollár értékben kihasználták, a hacker eladta a $H-t ETH-ért, és a token ára ~90%-kal esett. Az időzítés annyira gyanúsnak tűnt, hogy néhány óra alatt a „kihasználás” és a „kilépés” kifejezéseket egymás szinonimájaként használták. A blokklánc-nyomozók egy régi történetet is felelevenítettek: egy elemzés szerint Charles Hoskinson 1,5 milliárd ADA-t adott el a 2021-es csúcs közelében, ami a csúcsárak mellett közel 3 milliárd dollárt jelentett, ha igaz.

Sam Bankman-Fried a szövetségi börtöncellájából azt mondja, hogy „mindenképpen” elnöki kegyelmet szeretne kapni Trump-tól. Kyle Samani egy rendkívül gonosz gúnyolódás célpontja lett, amely visszhangzott a timeline-on. És a hét legfurcsább fordulataként a figyelemre éhes CT-n (Crypto Twitter) Hunter Biden lett a kriptotwitter főszereplője: megköszönte Beeple-nek, hogy művészetét a blokkláncra tette, elfogadta a bitcoint fizetőeszközként, és Andreas Antonopoulos The Internet of Money című könyvét nevezte meg az „orange pill” forrásaként.

Az, hogy Biden elnyerte a CT lelkes figyelmét, csak azt jelentheti, hogy a kriptovaluta mély válságban van. De minden rendben lesz. A Bitwise-tól Hunter Horsley nyújtotta a hét legjobb reményt. 2026-ra úgy fognak emlékezni, mint a „őrváltásra”, rámutatva, hogy amikor a Bitwise 2017-ben elindult, a vezető letétkezelők a Xapo és a Kingdom Trust voltak, a domináns tőzsdék pedig olyan nevek, mint a Poloniex, a Bittrex és a BitMEX. Ma szinte egyikük sem vezető pozícióban van.

– David Sencil