A Bitcoin belépett abba, amit az elemzők „olcsó zónának” neveznek: a piaci érték és a realizált érték aránya (MVRV) 1,1-re esett vissza, ami 27 hónapos mélypontot jelent. A történelem tanúsága szerint az ilyen jellegű mutatók általában a piac jelentős mélypontjait előzték meg.
Elérte-e a Bitcoin a mélypontját? Az MVRV-mutató 1,1-re esett vissza, belépve abba az „olcsó zónába”, amely 2018 óta minden jelentős mélypontot jellemezte
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Főbb megállapítások
2023 óta nem látott érték
A Cryptoquant elemzői megjegyezték, hogy a bitcoin MVRV-aránya körülbelül 1,1-re esett vissza, alig a zöld alulértékeltségi sáv felett, amely történelmileg a jelentős piaci mélypontokat jelezte. Az MVRV a bitcoin piaci értéke és realizált értéke közötti arányt méri, vagyis nagyjából azt az árat, amelyet az összes érmeért fizettek, amikor azok utoljára mozogtak.
Az 1 alatti érték azt jelenti, hogy az átlagos tulajdonos veszteséges helyzetben van, ami általában csak mélyreható kapituláció esetén fordul elő. Az 1,1-es értékkel a bitcoin először érinti ezt a küszöböt 2023 márciusa óta, amikor az árak a 20 000 dolláros határ közelében mozogtak.
A korábbi alacsony MVRV-értékek gyakran erős fellendüléseket előztek meg. Például az FTX 2022 végi összeomlását követő piaci feszültség után a bitcoin hasonló értékelési zónába került, majd a következő három hónapban körülbelül 67%-kal emelkedett.
Ugyanakkor egyes mutatók még szélsőségesebbnek tűnnek, mint a fenti, mivel az MVRV Z-pontszám (egy kapcsolódó, a volatilitást figyelembe vevő mutató) a 2015-ös, 2018-as, 2020-as és 2022-es korábbi mélypontoknál alacsonyabb szintek felé esett. Összességében az adatok arra utalnak, hogy az értékelések szokatlanul alacsonyak (legalábbis a korábbi ciklusokhoz képest).
A jelzés akkor érkezik, amikor a bitcoin visszakapaszkodottaz 59 000 dolláros mélypontról, majd – bár csak rövid ideig – 64 000 dollár felé emelkedett. Ráadásul a Bitcoin.com News a múlt héten arról számolt be, hogy a létező összes BTC több mint fele nem realizált veszteségbe került a legutóbbi mélyponton, ami a bitcoin történelmének minden jelentős medvepiaci mélypontját kísérte.
Egy ciklus, amely másnak tűnik
A Cryptoquant elemzői egy releváns figyelmeztetésben arra hívták fel a figyelmet, hogy a jelenlegi csökkenés nem tükrözi pontosan a korábbi ciklusokat, mert a korábbi visszaesésekkel ellentétben a bitcoin nem emelkedett először egy mélyen túlértékelt zónába, mielőtt esni kezdett volna (vagyis a szokásos út az eufóriától a kétségbeesésig nem a szokásos módon zajlott le).
Ez a különbség fontos mindenki számára, aki az MVRV-t időzítési eszközként kezeli, mivel az alacsony érték alacsony értékeltséget tükröz, de nem garantálja az azonnali fordulatot. Más szavakkal, az árak alacsonyak maradhatnak, vagy még alacsonyabbakká válhatnak, ha az eladási nyomás továbbra is fennáll. Az elemzők külön-külön figyelmeztettek a középtávú tulajdonosok részéről fennálló folyamatos eladási nyomásra, amely dinamika bonyolíthatja a fellendülést.
Az MVRV-hez hasonló értékelési modelleket leginkább kontextusként érdemes értelmezni, nem pedig kiváltó okként. Ezek azt mutatják meg a befektetőknek, hogy a kockázat és a hozam mikor billent a vásárlók javára a történelem során, nem pedig azt, hogy mikor érkezik el a mélypont.
A jövőre nézve az olcsó zónára utaló érték tovább növeli a bitcoin zuhanása során felhalmozódott, egyre hosszabb listát a mélypontot jelző jelzésekről (a túlértékelt momentum-mutatóktól kezdve a BTC kínálatának több mint felének víz alatti értékéig). Hogy ezek tartós mélypontot jelentenek-e, az a kiárusítást kiváltó makrogazdasági és geopolitikai erőktől függ, beleértve az amerikai kamatvárakozásokat és a közel-keleti feszültségeket.
