Cryptoquant: A BTC dominanciája addig fennmarad, amíg az ETH azonnali kereslete fel nem zárkózik

Főbb megállapítások:

• A Cryptoquant elemzői megállapították, hogy a BTC és az ETH 2026 áprilisában jelentősen eltérő keresleti és kínálati struktúrákat mutatott.
• A bitcoin dominanciája valószínűleg addig fennmarad, amíg az éter nem mutat tartós spot vásárlást.
• Ha az ETH tükrözi a BTC azonnali keresleti mintázatát, szélesebb körű altcoin-rally következhet.

Hogyan néz ki az eltérés az onchainen

A bitcoin kedden átlépte a 81 000 dolláros határt, de az ether nem követte ugyanolyan meggyőződéssel. A Cryptoquant legfontosabb megállapítása az volt, hogy a bitcoin és az ether különböző keresleti rendszerekben működik, és amíg az utóbbi nem mutat olyan tartós spot vásárlást, mint amilyet a BTC vonzott, a bitcoin dominanciája (a BTC teljes kriptopiac-kapitalizációban való részesedését nyomon követő mutató) valószínűleg megmarad.

A bitcoin áprilisi fellendülését a spot kereslet hajtotta, azaz a valódi vásárlók inkább BTC-t vásároltak és tartottak, mint tőkeáttételes pozíciókat a határidős piacon. A keresletet alátámasztó adatok konkrétak, mivel az amerikai bitcoin spot tőzsdei alapok (ETF-ek) csak május 4-én 532 millió dollár nettó tőkeáramlást regisztráltak, ami a harmadik egymást követő nap volt, amikor pozitív tőkeáramlás volt tapasztalható.

Ennek következtében az áprilisi teljes spot BTC ETF nettó tőkeáramlás 2,44 milliárd dollárt ért el, ami közel nyolc hónapja a legerősebb havi intézményi vásárlási adat.

Az Ether helyzete másképp fest, mivel az amerikai Ethereum spot ETF-ek május 4-én ugyan 61,29 millió dollár nettó tőkeáramlást regisztráltak (ami pozitív adat), de az ETH intézményi tőkeáramlásának mértéke és állandósága nem érte el a bitcoin pályáját.

Miért haladja meg a spot kereslet a tőkeáttételes keresletet

A spot és a tőkeáttételes kereslet közötti különbség az árstabilitás szempontjából olyan szempontból fontos, amelyet könnyű alábecsülni. Amikor a vásárlók spot ETF-eken vagy közvetlen vásárlásokon keresztül halmoznak fel bitcoint, kivonják a kínálatot a tőzsdékről, ami egy strukturális hátszelet jelent, amely még alacsony kereskedési volumenű időszakokban is fenntartja az árat.

Amikor a kereslet elsősorban határidős és örökös ügyletekből származik, az rövid távú árnyomást eredményez anélkül, hogy csökkentené az eladásra rendelkezésre álló alapul szolgáló kínálatot. A tőkeáttételes pozíciók gyorsan felszámolódnak, amikor a körülmények megváltoznak, amire a piac kedden is emlékeztetett, amikor egy kereskedő 1,94 millió dolláros veszteséggel zárta le 700 BTC-s short pozícióját, miközben a BTC áttörte a 81 000 dolláros határt.

Azok számára, akik figyelemmel kísérik, hogy 2026-ban széles körű kriptopiac-bővülés következik-e be, a Cryptoquant útiterv egyértelmű: figyeljék az amerikai Ethereum spot ETF áramlási adatait, kövessék az ETH tőzsdei kínálati szintjeit, és figyeljék, hogy az ether saját történelmi csúcsaihoz viszonyított árfolyam-kedvezménye gyorsabban kezd-e csökkenni, mint a bitcoiné.