A Coinbase most olyan lehetőséget biztosított a bitcoin-tulajdonosoknak, amire a hitelfelvevők általában a bankoktól számítanak. Az ügyfelek mostantól USDC-t vehetnek fel bitcoinjuk fedejére, miközben a pénz felvétele előtt rögzíthetik a kamatlábat és a visszafizetési határidőt. A fix kamatozású hitelek kedden indultak el a Base platformon a Morpho Midnight szolgáltatáson keresztül, így a New Yorkon kívüli, jogosult amerikai felhasználóknak lehetőségük nyílik arra, hogy bitcoinjukhoz hozzáférjenek anélkül, hogy eladnák azt, vagy aggódnának a következő hónap hitelkamatának alakulása miatt.
A Coinbase és a Morpho kiszámíthatóbbá teszik a bitcoinnal fedezett hiteleket
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Főbb tanulságok
- A Coinbase mostantól lehetővé teszi a New Yorkon kívüli amerikai felhasználók számára, hogy 2026-ig rögzítsék a bitcoin-hitelek kamatlábait és visszafizetési határidőit.
- A Morpho-nak 1,56 milliárd dollárnyi, a Coinbase-hez kapcsolódó, kintlévő hitele van, mintegy 53 000 hitelfelvevő között.
- A Coinbase szeptember 22-i állapot szerint még nem hozta nyilvánosságra a Midnight kamatlábait, hitelkereteit és a rendelkezésre álló futamidőket.
A Coinbase határidőt szab a bitcoin-hitelekre
A Coinbase már korábban is kínált bitcoin-alapú hiteleket, de volt egy bökkenő. A kamatláb a piaccal együtt ingadozott, és nem volt rögzített visszafizetési határidő. A hitelfelvevők bármikor visszafizethették a hitelt, amíg pozíciójuk stabil maradt. Az új Morpho Midnight termék megváltoztatja ezt a rendszert azzal, hogy a hitel kezdete előtt rögzíti mind a hitelkamatot, mind a lejáratot.
A Morpho társalapítója, Merlin Egalite a Coinbase első fix kamatozású hiteltermékének nevezte a szolgáltatást, amely lehetővé teszi az ügyfelek számára, hogy meghatározott lejárattal USDC-t vegyenek fel BTC fedezet ellenében. „Nagy hír ma: a Coinbase elindította első fix kamatozású hiteltermékét, amelyet a Morpho Midnight támogat” – írta Egalite az X-en. A koncepció meglehetősen egyszerű. Tartsd meg a bitcoinjaidat, vegyél fel digitális formában dollárhitelt azok fedezetére, és előre tudd, mennyibe fog kerülni a hitel.
Bitcoin megy be, USDC jön ki
A kulisszák mögött a Coinbase a vállalat közlései szerint jóval többet tesz, mint hogy egyszerűen csak egy digitális széfbe helyezi a bitcoint. A Coinbase-en tartott bitcoin-t cbBTC-vé alakítják át – ez a vállalat tokenizált ábrázolása az eszköznek –, mielőtt a láncra kerülne a Base-en található Morpho okos szerződéshez. Ez a cbBTC lesz a fedezet, és a hitelfelvevő USDC-t kap egy Coinbase-számlára.
A Coinbase lényegében a felhasználói felületet biztosítja, míg a Morpho szállítja a hitelnyújtási mechanizmust. A Coinbase maga nem vezeti a hitelállományt. Ez a felépítés hasonlít a Coinbase Morpho Blue által működtetett meglévő hiteleire, de a Midnight egy kritikus elemet megváltoztat. A Blue változó kamatlábakat és határozatlan futamidejű törlesztést alkalmaz. A Midnight viszont fix kamatlábakat és fix lejáratokat használ. A Morpho a Midnightot a Blue mellett fejlesztette ki, nem pedig annak helyettesítéseként.
A kamatláb a piacról származik
Itt válnak a dolgok igazán érdekesé. A Morpho Midnight nem úgy működik, mint egy hagyományos bank, amely eldönti, milyen kamatlábat kínáljon az ügyfélnek. A hitelfelvevők és a hitelezők szabványosított adósság- és hitelegységeket cserélnek egymás között elszigetelt piacokon, és ezeknek az egységeknek az ára határozza meg a hitelkamatot.
Egy adósságegység azt jelenti, hogy a hitelfelvevő lejáratkor 1 USDC-vel tartozik. Egy hitelegység azt jelenti, hogy a hitelezőnek ugyanabban az időpontban 1 USDC-vel tartoznak. A Morpho dokumentációja egy példát hoz fel, amelyben egy 0,95 USDC-ért megvásárolt egység, amely lejáratkor 1 USDC-t fizet, körülbelül 5,26%-os hozamot jelent díjak és veszteségek előtt.
Az azonos lejáratú egységek cserélhetők, miután a hitelfelvevők és a hitelezők párosodtak. A Morpho részben azért tervezte így a rendszert, hogy elkerülje az olyan szűk piacokat, ahol a résztvevők egyetlen ügyfélhez kötődhetnek. Lényegében a Coinbase célja, hogy egy ismerős hitelfelvételi élményt ötvözzön egy láncon belüli rögzített hozamú piaccal.
Már milliárdok állnak a kísérlet mögött
A számok elég elképesztőek. A Morpho nyilvános irányítópultja a Dune Analyticsen keresztül nemrégiben körülbelül 3,60 milliárd dollárnyi Coinbase-hez kapcsolódó biztosítékot, 1,56 milliárd dollárnyi fennálló hitelt és 3,07 milliárd dollárnyi teljes hitelkihelyezést mutatott. Körülbelül 53 000 hitelfelvevő volt aktív.
Ez nem a semmiből jött. A Coinbase 2025. január 16-án indította el a Morpho Blue-n keresztül a Bitcoin-alátámasztott USDC-hiteleket. A Morpho 2026. július 21-én elindította a Midnight on Base szolgáltatást a cbBTC és az USDC támogatásával, ezzel kifejezetten kiegészítve hitelezési infrastruktúráját fix kamatozású és fix futamidejű hitelekkel. Most a Coinbase ezt a rendszert közvetlenül ügyfelei rendelkezésére bocsátja.
A rögzített kamatlábak nem rögzítik a bitcoin árát
Még mindig rengeteg kockázat áll fenn. A kamatláb rögzítése nem rögzíti a hitelt fedező bitcoin értékét. Ha a bitcoin elég mélyre esik, és a hitel-érték arány átlép a piac által megszabott határt, a hitelfelvevő fedezete továbbra is likvidálható. A Midnight egy olyan elemet is bevezet, amellyel a Coinbase nyílt végű Blue-hitelek nem rendelkeznek. A hitelnek van lejárati ideje, és amint ez az időpont elérkezik, a visszafizetés esedékessé válik.
A kriptovaluta-hitelek egyre inkább hasonlítanak a hagyományos hitelekhez
Ez teszi a bevezetést érdekesebbé, mint egy újabb Coinbase-termék bejelentését. Az on-chain hitelfelvétel hagyományosan olyan feltételek elfogadását kérte a felhasználóktól, amelyekkel a hagyományos hitelfelvevők ritkán találkoznak, beleértve a folyamatosan változó változó kamatlábakat és a közvetlenül okos szerződések által szabályozott hiteleket.
A Midnight megtartja az intelligens szerződéseket, de a hitelfelvételi feltételeket könnyebben érthetővé teszi. Az ügyfél ismeri a kamatlábat, tudja, mikor esedékes a tartozás, és likviditáshoz juthat anélkül, hogy előbb eladná a bitcoinját. A háttérben működő mechanizmus továbbra is tisztán kriptovaluta-alapú. A bitcoin cbBTC-vé válik, a Base bonyolítja a tranzakciót, a Morpho működteti a hitelpiacot, az USDC pedig visszakerül a Coinbase-hez.
A hitelt felvevő személy számára azonban a kriptográfiai infrastruktúra legújabb eleme meglepően régimódinak tűnhet.
Ezt a cikket mesterséges intelligencia segítségével fordították le angolról. Az eredeti angol nyelvű változat a hiteles forrás; az automatikus fordítások pontatlanságokat tartalmazhatnak, különösen a jogi és szabályozási terminológiában.
