„Bitcoin After Dark” ETF a SEC-nél: A Nicholas Wealth éjszakai stratégiát mutat be

Bitcoin ETF-ek Furcsává Válnak: Éjszakai Kereskedési és Végső Kockázati Dizájnok Benyújtva a SEC-hez

Kedden a Nicholas Wealth, LLC, a Tidal Investments LLC-vel együttműködésben benyújtott két bitcoinhoz kapcsolódó ETF-et a SEC-hez — egy pár terméket, amelyek kvantitációs mérnöki megoldásokat egyesítenek a „kripto találkozik a késő esti televízióval” megnyilvánuló energiával. Az egyik alap a bitcoin éjszakai hajlamait játssza ki, mint egy éjszakai DJ szett, míg a másik azzal a céllal készült, hogy csökkentse a pofont, amikor a bitcoin volatilitása úgy dönt, hogy újra eljátszik egy hullámvasutat.

Eric Balchunas, a Bloomberg ETF vezető elemzője nem vesztegetett időt, hogy teljesen világossá tegye a pillanat lényegét. „BITCOIN AFTER DARK: új beadvány egy ETF-re, amely csak éjszaka tart bitcoint, éjszaka vásárolja, amikor az USA piaca zárva van, és eladja, amikor kinyit,” írta, megjegyezve, hogy a történelmi adatok valóban erősebb hozamokat mutatnak, amikor a hagyományos piacok alszanak. „Nem jelenti azt, hogy az ETF-eknek nincs hatásuk… De igen, a bitcoin After Dark ETF jobb hozamokat hozhat, majd meglátjuk,” tette hozzá.

Az első termék — a Nicholas Bitcoin és Kincstárjegy AfterDark ETF (jelző: NGHT) — a bitcoin úgynevezett éjszakai alfáját akarja kivenni. Az alap csak azután veszi fel a hosszú bitcoin kitettséget, miután az Egyesült Államok piaca bezár, majd nappali órákra kincstárjegyekre és készpénz-egyenértékekre fordul. Nincs közvetlen bitcoin holdings, nincs 24/7 árfolyam-ingadozás, csak egy „holdfényes bitcoin” és „nappali józanság” fegyelmezett rendszere.

A prospektus szerint az NGHT amerikai tőzsdén jegyzett bitcoin határidős ügyleteket, bitcoin ETP-ket és opciókat használ éjszakai álláspontjának felépítéséhez, míg a nappali egyensúlyt rövid lejáratú kincstárjegyek biztosítják. A portfólió forgási sebessége várhatóan elég magas lesz ahhoz, hogy kardio edzésként funkcionáljon, és az eszközök akár 25%-a átfuthat a Kajmán-szigeteki leányvállalaton a derivatív rugalmasság érdekében.

A stratégia mögötti logika nem alaptalan. A kutatások következetesen mutatják a bitcoin növekedésének éjszakai szakaszokba csoportosulását, míg a nappali kereskedés gyakran ellaposodik vagy visszaadja ezeket a mozgásokat. A Nicholas által benyújtott kérelmekben idézett empirikus munka szerint az átlagos éjszakai hozam közel 0,093%, szemben a -0,029%-kal az Egyesült Államok kereskedési óráiban. Ez az a fajta szerkezeti furcsaság, amit az ETF mérnökök szeretnek üvegbe zárni.

De ahogy Balchunas emlékeztette az X követőit, az ETF világ belépett a „próbáljunk ki mindent” korszakába. „A nagyobb tanulság itt az, hogy az ETF iparág megpróbál mindent, amit csak el tudsz képzelni és néhány dolgot, amit nem tudsz képzelni. Túl sok egy kicsit? Igen. De így működik a kapitalizmus… Az embereknek szabadon kell próbálkozniuk. Így kapod meg a következő nagy dolgot.”

A testvéralap, a Nicholas Bitcoin Tail ETF (jelző: BHDG), semmiképpen sem éjszakai. Ez egy elsődlegesen fedezeti, másodlagosan hozami stratégia, amely azoknak a befektetőknek készült, akik a bitcoin növekedésére vágynak, de szeretnének éjszaka aludni anélkül, hogy egy melatonin üveget szorongatnának.

A BHDG hosszú bitcoin ETF vagy index putokat használ a befektetők védelme érdekében éles visszaesések idején, miközben ezeket a fedezeteket eladott call-okkal vagy call spread-ekkel finanszírozza. Egyszerűbben: ha a bitcoin leesik egy szikláról, a BHDG struktúrája arra készült, hogy felfelé menjen; ha a bitcoin lapos marad, a putok elszállnak; és ha a bitcoin pumpál, a call spread-ek csíphetnek. Ez egy opció-vezérelt balett kincstárjegyekkel és pénzpiaci alapokkal, mint egyenletes biztosíték.

Egyik ETF sem érinti közvetlenül a spot bitcoint, mint például IBIT vagy GBTC — egy olyan tervezési döntés, amely a stratégiákat megőrzi a meglévő szabályozási paramétereken belül, miközben lehetővé teszi a menedzserek számára, hogy erőteljesen a derivatívákra támaszkodjanak. A SEC át fogja vizsgálni a kérelmeket a következő néhány hónapban, mindkét alap várhatóan 2026-ban debütál, ha jóváhagyják őket.

További információ: A piacok nagy tétet tesznek a Fed csökkentésére — Most mindenki a sokkra készül

A kockázat szakaszok a kérelmekben olyanok, mint egy gyorstalpaló a kripto valóságában: volatilitás, fork-ok, tőkeáttétel dinamikák, likviditási hiányok, kapcsolódó kockázatok, adószabályok, és az éjjel-nappal kereskedő bitcoin fenyegető árnyéka, amely elárasztja a hagyományos alapstruktúrákat. De a kalandvágyó befektetők számára ezek az ETF-ek szerkezetbe foglalt megközelítést képviselnek a bitcoin piacának furcsaságainak navigálására, nem pedig mindent beleadással.

Ahogy az ETF kibocsátók egyre inkább kísérleteznek kripto-közeli tematikus megoldásokkal, az olyan beadványok, mint az NGHT és a BHDG egy új korszakot jeleznek: nem csupán „bitcoin egy ETF-ben”, hanem „bitcoin időablakokra és kockázati profilokra szeletelve”. Az, hogy ezek a fogalmak jelentős eszközöket vonzanak-e, a teljesítménytől, a piaci feltételektől és a specializáció iránti befektetői étvágytól függ majd.

Egyszerűen fogalmazva, az ETF iparág jól érzi magát — és olyan sebességgel nyújt be papírokat, ami azt sugallja, hogy a kávéfutó határidős szerződések lehetnek a következő forró áru.

GYIK 🦉

• Mit nyújtott be a Nicholas Wealth a SEC-hez 2025. december 9-én?
  Két bitcoinnal kapcsolatos ETF-et — az egyik az éjszakai kereskedésre fókuszál, a másik a végső kockázati fedezeti tervezésre.
• Mi teszi egyedivé az ‘AfterDark’ ETF-et?
  Csak az USA zárás utáni időszakaiban tart bitcoint.
• Hogyan működik a végső kockázati ETF?
  Hosszú putokat és finanszírozott call spread-eket használ, hogy megvédje a befektetőket a meredek bitcoin eladások során.
• Mikor indulhatnak ezek az ETF-ek?
  Mindkét alap várhatóan 2026-ban debütál a SEC jóváhagyása esetén.