A Grayscale szerint a bitcoin egyre kevésbé viselkedik technológiai részvényként, és egyre inkább az aranyhoz hasonlít, mivel a korrelációi jelentősen megváltoztak. Az emelkedő amerikai államadósság és az újra felmerülő költségvetési aggodalmak szintén újra a figyelem középpontjába állítják az értékcsökkenésre spekuláló kereskedést.
A bitcoin egyre közelebb kerül az aranyhoz, miközben az amerikai államadósság újra felélénkíti az értékcsökkenésre spekuláló kereskedést
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Főbb megállapítások
- A Bitcoin 90 napos korrelációja az arannyal 50% fölé emelkedett.
- A Nasdaq 100-zal való korrelációja a 60% feletti szintről körülbelül 33%-ra esett vissza.
- A 40 billió dollárt meghaladó amerikai államadósság erősíti a pénzértékcsökkenéssel kapcsolatos várakozásokat.
A bitcoin korrelációja a Nasdaq-tól az arany felé tolódik
A Grayscale szerint a bitcoin és a hagyományos eszközök közötti kapcsolat változik, mivel a befektetők egyre inkább a kriptovalutát szűkös monetáris eszközként kezelik, nem pedig egy újabb magas béta-értékű technológiai befektetésként. Az eszközkezelő augusztus 27-én közölte, hogy a bitcoin korrelációs profilja jelentős változáson ment keresztül, ami potenciálisan újraélesztheti a portfóliódiverzifikáló szerepét.
A bitcoin 90 napos korrelációja a Nasdaq 100-zal több mint 60%-ról körülbelül 33%-ra esett vissza – közölte a Grayscale, hivatkozva a Bloomberg augusztus 24-ig terjedő adataira. Ugyanezen időszak alatt az aranyhoz viszonyított korrelációja a 2026-os év elején alig nulla feletti szintről több mint 50%-ra emelkedett.
Ez a fordulat ellentétben áll az elmúlt évekkel, amikor a bitcoin gyakran a növekedési részvényekkel párhuzamosan mozgott. A Grayscale szerint a legújabb eltérés arra utalhat, hogy ismét nagyobb figyelmet fordítanak a bitcoin szűkösségére, monetáris függetlenségére és potenciális értékmegőrző tulajdonságaira.
A legutóbbi piaci események megerősítették ezt az összehasonlítást, mivel az arany ára 4 600 dollár fölé emelkedett, miközben a bitcoin ugyanabban a devalvációs kereskedésben vett részt. Az arany határidős ára augusztus 26-án 4 730,90 dollárig emelkedett, miközben a befektetők újraértékelték a dollár kilátásait és a hosszú távú amerikai hitelfelvételi költségeket.
A 40 billió dolláros amerikai államadósság fokozza a költségvetési aggodalmakat
A változó korreláció annak köszönhető, hogy a szövetségi hitelfelvételi igény továbbra is magas szinten van, és az Egyesült Államok teljes államadóssága átlépte a 40 billió dolláros határt. A Pénzügyminisztérium adatai szerint ezt a mérföldkövet augusztusban lépték át, ami fokozta a tartós hiányok, a kamatkiadások és a kormány folyamatos adósságkibocsátástól való függőségének vizsgálatát.
Ezek a finanszírozási igények továbbra is jelentősek. Az amerikai Pénzügyminisztérium a július–szeptemberi negyedévben 739 milliárd dollárnyi magántulajdonban lévő, nettó forgalomképes hitelfelvételt vár, amelyet az október–decemberi időszakban további 628 milliárd dollár követ. A harmadik negyedévre vonatkozó becslés 68 milliárd dollárral magasabb, mint amit a Pénzügyminisztérium májusban prognosztizált.
A Pénzügyminisztérium a jelentős kibocsátás fenntartása mellett a hosszabb lejáratú értékpapírokkal kapcsolatos nyomást is kezeli. Az augusztusi negyedéves refinanszírozás 125 milliárd dollárnyi kincstári értékpapírt tartalmazott, amely 58 milliárd dollárnyi hároméves kincstárjegyből, 42 milliárd dollárnyi tízéves kincstárjegyből és 25 milliárd dollárnyi harmincéves kötvényből állt. A Pénzügyminisztérium emellett a negyedév során akár 38 milliárd dollárnyi likviditástámogató visszavásárlást is prognosztizált.
A háttér megerősítette azokat az érveket, miszerint a befektetők a kormány által kibocsátott valutákon és államadósságon kívüli eszközöket kereshetnek. A Bridgewater Associates alapítója, Ray Dalio nemrég arra figyelmeztetett, hogy az amerikai adósság egy évtizeden belül 55–60 billió dollárra emelkedhet, miközben kijelentette, hogy az arany és a bitcoin viszonylag jól teljesíthet a monetáris nyomás fokozódásával.
A bitcoin szűkössége visszatér a befektetési narratívába
A bitcoint a globális pénzügyi válság után vezették be, központi kibocsátó nélkül, a kibocsátási mechanizmust pedig a hálózati konszenzus szabályozza. Jelenlegi konszenzusos szabályai a teljes kibocsátást körülbelül 21 millió BTC-re korlátozzák, ami megkülönbözteti ezt az eszközt azoktól a valutáktól, amelyek kínálata a fiskális vagy monetáris politikai döntések hatására bővülhet.
Ez a megkülönböztetés központi szerepet játszik a pénzérték-csökkenésre épülő kereskedési stratégiában, amelynek keretében a befektetők csökkentik a valutákban vagy államadósságban fennálló kitettségüket, és a korlátozott kínálatú eszközöket részesítik előnyben. A stratégia hagyományosan a nemesfémekre, különösen az aranyra összpontosított, de a bitcoin rögzített kibocsátási struktúrája egyre inkább bevonja azt ebbe a tágabb vitába.
A narratíva lendületet nyert, miután a Pénzügyminisztérium bejelentette, hogy bővíteni kívánja kötvény-visszavásárlási tevékenységét, ami újra felhívta a figyelmet a fiskális nyomásra és a dollár gyengülésére. A bitcoin emelkedett, ahogy a devalvációs kereskedés visszatért a pénzügyi piacokra, bár a Pénzügyminisztérium visszavásárlásait adósságkibocsátásból finanszírozzák, és azok eltérnek a Federal Reserve mennyiségi lazításától.
A Grayscale legfrissebb korrelációs adatai arra utalnak, hogy a befektetők most már egyértelműbben megkülönböztetik a bitcoint a technológiai cégekre koncentráló részvénypiactól. Ha a bitcoin tartósan az aranyhoz hasonló viselkedést mutatna, az megerősítené a diverzifikációs érvet, bár a korrelációs kapcsolatok idővel változhatnak, és nem jelentenek garanciát arra, hogy a kriptovaluta következetesen biztonságos menedékeszközként fog viselkedni.
Ezt a cikket mesterséges intelligencia segítségével fordították le angolról. Az eredeti angol nyelvű változat a hiteles forrás; az automatikus fordítások pontatlanságokat tartalmazhatnak, különösen a jogi és szabályozási terminológiában.
