A Grayscale három kriptotokenet nevezett meg, amelyek profitálhatnak az SEC új szabályaiból

A Grayscale három potenciális kedvezményezettet azonosított

A nyilvános blokklánc-tevékenység bővülhet a javasolt amerikai tőkebevonási szabályok hatására – írta Zach Pandl, a Grayscale kutatási vezetője egy augusztus 19-i elemzésében, amelyben az Ethereumot, a Solanát és a BNB Chain-t nevezte meg potenciális kedvezményezettként. A Grayscale „Regulation Crypto Assets” című értékelése összekapcsolja a javaslatot azzal a szélesebb körű befektetői érdeklődéssel, amely a tokenkibocsátást, a stabilcoinokat és a decentralizált pénzügyeket támogató blokkláncokra irányul.

„Az SEC javaslatot tett a Reg Crypto-ra, egy olyan szabálycsomagra, amely megkönnyítené a tokenalapú tőkebevonást” – nyilatkozta Pandl, összefoglalva a javaslat nyilvános blokklánc-hálózatokra gyakorolt potenciális hatásait. Hozzátette:

„Ezt a blokklánc-alkalmazási esetet eddig a szabályozási bizonytalanság gátolta, de az új irányelvek segíthetnek felszabadítani és növelni az alapul szolgáló hálózatok – például az Ethereum, a Solana és a BNB Chain – értékét.”

Az elemzés mind a hálózatokra, mind azok natív tokenjeire kiterjed, miközben a lehetséges nyereségeket inkább feltételesnek, mint biztosnak mutatja be. Az olyan okos szerződéses platformok, mint az Ethereum, infrastruktúrát biztosítanak a digitális eszközök és a decentralizált alkalmazások számára, kiterjesztve a kriptovaluták alkalmazási körét a fizetéseken és az értékmegőrzésen túlra.

A SEC javaslata két kibocsátási útvonalat hoz létre

Az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) augusztus 18-án javaslatot tett a kriptovaluta-eszközökre vonatkozó szabályozásra, amelynek célja, hogy személyre szabott mentességeket hozzon létre bizonyos, kriptovaluta-eszközöket érintő befektetési szerződések számára. Az egyik út lehetővé tenné a jogosult kibocsátók számára, hogy négy év alatt legfeljebb 5 millió dollárt gyűjtsenek össze, míg a második út lehetővé tenné, hogy az egyes 12 hónapos időszakokban a kibocsátások elérjék a 75 millió dollárt. A javasolt 75 millió dolláros kriptopénz-kibocsátási útvonal kiterjesztett közzétételi és jelentéstételi kötelezettségekkel járna.

A jogosult kibocsátóknak szöveges tájékoztatást kellene nyújtaniuk a befektetőknek, míg a nagyobb mentességet igénybe vevő vállalatoknak pénzügyi kimutatásokat és folyamatos jelentéseket is be kellene nyújtaniuk. A SEC „Crypto Assets” rendeletjavaslata szerint mindkét lehetőség továbbra is a szövetségi csalás- és manipulációellenes rendelkezések hatálya alá tartozna.

A javasolt feltételes biztonsági kikötő a SEC márciusban kiadott, a kriptovaluta-eszközökre és befektetési szerződésekre vonatkozó értelmezésén alapul. Meghatározott feltételek mellett egy kriptovaluta-eszköz kikerülhet a befektetési szerződés hatálya alól, és így mentesülhet a vonatkozó szövetségi értékpapír-követelmények alól.

Az SEC tisztviselői a testreszabott mentességeket olyan megoldásként mutatták be, amely csökkenti a blokklánc-fejlesztők és a tokenkibocsátók ösztönzését arra, hogy az Egyesült Államokon kívül működjenek. Az SEC arra irányuló erőfeszítése, hogy a kriptovaluta-kibocsátókat visszavezessék az amerikai piacokra, egy szélesebb körű politikai irányváltást tükröz, amelynek célja a digitális eszközökkel foglalkozó vállalkozások számára meghatározott belföldi útvonalak létrehozása a befektetői védelem fenntartása mellett.

A tokenek révén történő tőkebevonás eltér a tokenizált részvényektől

A javasolt rendszer a blokklánc-projektek finanszírozására használt, újonnan kibocsátott kriptovaluta-eszközökre vonatkozik, nem pedig a meglévő nyilvános társaságok részvényeinek digitális ábrázolásaira. Ezek a tokenek hozzáférést biztosíthatnak hálózatokhoz, alkalmazásokhoz vagy szolgáltatásokhoz, miközben tőkét is gyűjtenek azok fejlesztéséhez.

Az újonnan kibocsátott, tőkebevonásra szolgáló tokenektől eltérően a tokenizált részvények többféle tulajdonosi struktúrát is alkalmazhatnak a meglévő nyilvános társaságok részvényeinek vagy a blokklánc-infrastruktúrával kapcsolatos követeléseknek a képviseletére. A struktúra határozza meg a befektetők tulajdonjogait, valamint az alkalmazandó közzétételi és értékpapír-követelményeket.

Ettől függetlenül az SEC és a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) összehangolja az értékpapír- és derivatívapiacok felügyeletét. Az SEC–CFTC szabályozási harmonizációs kezdeményezés célja a joghatósági határok egyértelműbbé tétele és az átfedő követelmények csökkentése a mindkét piacon működő platformok esetében, miközben az SEC külön fejleszti a tokenalapú adománygyűjtési keretrendszerét.

Arra vonatkozóan, hogy a kibocsátás növekedése hogyan befolyásolhatja a hálózatokat és azok natív eszközeit, Pandl a következőket írta:

„Ha az új szabályok ösztönözni tudják a kibocsátási tevékenységet, az több amerikai kibocsátót és befektetőt vonz majd a blokkláncokra, és valószínűleg visszavezetné az értéket az alapul szolgáló blokkláncokhoz és azok natív tokenjeihez, beleértve az ETH-t, a SOL-t és a BNB-t is.”

Az ETH-t, a SOL-t vagy a BNB-t értékelő befektetők a javaslat kimenetelétől függetlenül továbbra is szembesülnének a kriptovaluta-kereskedéssel és -befektetéssel járó kockázatokkal. A fokozott hálózati aktivitás nem garantálná a tokenek árának emelkedését, míg a végleges követelmények a nyilvános észrevételek és az SEC általi felülvizsgálat nyomán változhatnak.

A „Crypto Assets” szabályozás egyelőre csak javaslat, és addig nem támogatja a szabályoknak megfelelő kibocsátásokat, amíg az SEC be nem fejezi a szabályalkotási folyamatot. Végső hatása a végleges jogosultsági kritériumoktól, a kibocsátók részvételétől, a befektetői kereslettől, valamint az új token-kibocsátásokhoz kiválasztott blokkláncoktól függ majd.