A bitcoin ára lemaradt? A globális M2-mutató rekordszintje felpörgetheti a BTC-t

A globális M2-mutató átlépte a rekordszintet

Akárcsak a globális adósság, a pénzmennyiség (M2) is hatalmas mértékben növekszik. Az Egyesült Államok M2-je, amely lényegében az amerikai gazdaságban forgalomban lévő összes pénz mennyiségét méri, rekordmagasságba, 23,16 billió dollárra emelkedett. Az összes jelentős országot és régiót – beleértve az Egyesült Államokat, az euróövezetet, Kínát és Japánt – figyelembe véve a globális M2-mutató nagyjából 103 billió dollár volt.

Lényegében az M2 a készpénz és a rendkívül likvid számlákon tartott pénz összegével egyenlő, és a piaci megfigyelők figyelemmel kísérik, mert a pénzmennyiség bővülése különböző következményekkel járhat. Például a többlet tőkét fel lehet használni nemesfémek, részvények, kriptovaluták és olyan eszközök megvásárlására, amelyekkel a befektetők jobb hozamot remélnek. Egyes M2-becslések ennél magasabbak: a Crossborder Capital elemzője, Michael Howell például úgy véli, hogy a szám inkább 195 billió dollárhoz közelít.

A bitcoin árfolyam-ugrása újra napirendre tűzi a likviditási kereskedést

A bitcoin legutóbbi ármozgása gyakorlatilag újra napirendre tűzte a globális M2-t. Miután elérte a heti csúcsot 81 000 dollár felett, a BTC az elmúlt 24 órában 78 250 és 79 500 dollár között cserélt gazdát. Augusztus elején a BTC 63 000 dollár körüli szinten mozgott, majd az amerikai Pénzügyminisztérium kötvény-visszavásárlási bejelentése után jelentősen emelkedett. Egy ilyen látványos emelkedés ellenére a bitcoin ára még mindig körülbelül 37%-kal alacsonyabb a 2025. októberi, 126 000 dollár feletti történelmi csúcsnál.

A globális M2 és a bitcoin ára közötti különbség „felzárkózási” kereskedési lehetőséget jelenthet. Ennek oka, hogy a BTC kínálata rögzített és 21 millióra korlátozott, míg a kormányok világszerte tetszés szerint nyomtathatnak fiat pénzt. A fogadás lényegében arra épül, hogy a kormányok továbbra is elárasztják a pénzügyi rendszert, és a ritka eszközök, mint például a bitcoin, célponttá válnak. Ugyanakkor a bitcoin árfolyamának történelmi ciklusai is alátámasztják ezt a kereskedési lehetőséget.

A bitcoin ára 2017–2018-ban, majd ismét 2020–2021-ben hatalmas emelkedést tapasztalt. Ezek a bullish ciklusok egybeestek az M2-mutató és a likviditás bővülésével. Ugyanakkor az ezt követő kormányzati szigorítások bearish ciklusokhoz vezettek. Másrészt az új tőke elég hosszú ideig bankbetétekben és pénzpiaci alapokban tartható. Ha a dollár megbízható kamatlábak mellett erősödik, akkor a speciális pénzparkolási lehetőségek kerülnek előtérbe. A likviditás egy ideig elzárva maradhat, amíg el nem jut olyan eszközökhöz, mint az arany, a részvények vagy a bitcoin.

A dollár dönthet a bitcoin felzárkózásáról

Az elmúlt évben sok piaci megfigyelő úgy vélte, hogy a bitcoin és az M2 közötti kapcsolat megszakadt. Ennek oka az volt, hogy a globális M2 tovább emelkedett, miközben a bitcoin ára az októberi csúcshoz képest hatalmas visszaesést szenvedett el. Alapvetően a likviditás bővült, a BTC lendülete pedig csökkent, és nyugodtan feltételezhető, hogy a frissen kibocsátott dollárjegyek továbbra is készpénzbarát befektetésekben maradtak elrejtve.

Egyes megfigyelők, köztük Ash Crypto az X-en, úgy vélik, hogy a bitcoin régóta várt felzárkózása az M2-hez végre kezd formát ölteni. „Az M2 globális likviditása minden idők legmagasabb szintjét érte el” – írta Ash Crypto az X-en. „Lehet, hogy a bitcoin felzárkózási emelkedése épp most kezdődött el” – tette hozzá. Ugyanakkor az amerikai dollár egy kis lélegzetvételnyi időt adott a BTC-nek. A dollárt mérő adatok szerint az amerikai dollárindex ebben a hónapban zuhant, míg az olyan eszközök, mint az arany és a bitcoin, szárnyra kaptak.

Lényegében a gyengébb dollár nyomást gyakorol a készpénzbarát befektetési helyekre, és a tulajdonosokat cselekvésre készteti. Igazi próbatétel várható a háttérben, mivel a piaci megfigyelők figyelemmel kísérik majd az amerikai M2-t, a globális M2-t és az egyes alapokba irányuló tőkeáramlásokat. A kincstári hozamok is szerepet fognak játszani, mivel a likviditási kereskedés visszatérése a következő hetekben vagy hónapokban bekövetkezhet.

Mindezből az a tanulság, hogy az emberek reményei ellenére a rekordszintű globális M2 nem jár automatikusan magasabb bitcoin-árcélokkal. Ha azonban a likviditás továbbra is árad a pénzügyi rendszerbe, az amerikai dollár gyenge marad, és a tőke olyan alternatív eszközökbe áramlik, mint a bitcoin és a nemesfémek, akkor a felzárkózás hamarabb bekövetkezhet, mint azt az emberek gondolnák. Az ilyen feltételek megfordulása viszont éppen az ellenkezőjét is eredményezheti.