A Kalshi forgalma meghaladta a 40 milliárd dollárt, és az amerikai előrejelzési piac 80%-át uralja

Egy szabályozott győztes egy vesztes éjszakán

Pete Rizzo, a bitcoin történésze a szavazás után néhány órával kiemelte ezt a figyelemre méltó adatot, megjegyezve:

„A 40 milliárd dolláros, szabályozott Kalshi jóslatpiac jelenleg az összes amerikai forgalom 80%-át teszi ki. A globális kriptovaluta-kereslet visszatér az amerikai piacokra. Nincs szükségünk a CLARITY-törvényre.”

A megfogalmazás meglehetősen szándékosnak tűnt, tekintve, hogy a Kalshi az a platform, amelynek soha nem volt szüksége új törvényre, elsősorban azért, mert már rendelkezett ilyennel. Részletesebben: a jóslati óriásvállalat 2021-ben megkapta a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) jóváhagyását kijelölt szerződéses piacként, így az Egyesült Államok történelmének első szövetségi szinten szabályozott jóslati tőzsdéjévé vált.

Minden, amit jegyzékbe vesz, a meglévő keretrendszeren belül kereskedhető, ami pontosan az, amit a CLARITY-törvény az iparág többi részére kívánott létrehozni.

A törvényjavaslat szeptember 15-én 49–50 arányú szavazással elbukott a vitalezárásról szóló szavazáson, 11 szavazattal elmaradva a vita megnyitásához szükséges 60-tól, ami gyakorlatilag véget vetett a 2026-ra vonatkozó piaci struktúra-törvényhozásnak.

A forgalmi különbség számokban

A Rizzo által bemutatott 80%-os adat összhangban van a rendelkezésre álló átfogó adatokkal, mivel a Kalshi 30 napos mozgó átlagos forgalma 14,1 milliárd dollárt ért el (szeptember 4-i állapot szerint), szemben a Polymarket 3,1 milliárd dollárjával, ami nagyjából 82%-os részesedést jelent a két domináns kereskedési helyszín között.

A különbség azonban nemrég alakult ki, tekintve, hogy a Bitcoin.com News arról számolt be, hogy a Kalshi áprilisban először előzte meg a Polymarketet, 5,42 milliárd dolláros vevői forgalmat regisztrálva a Polymarket 1,99 milliárd dollárjához képest, egy olyan hónapban, amikor az egész szektor 8,6 milliárd dolláros forgalmat bonyolított le.

A két platform együttes havi forgalma a 2025. szeptemberi 5 milliárd dollár alatti szintről 2026. áprilisra körülbelül 24 milliárd dollárra emelkedett. Az értékelés is követte ezt a tendenciát: a Kalshi legalább 750 millió dollárt gyűjt 40 milliárd dolláros értékelés mellett, ami a hat hónappal korábbi 22 milliárd dolláros érték kétszerese.

A forgalom legnagyobb részét a sportfogadások teszik ki, amelyek a Kalshi saját kereskedési forgalmának több mint 80%-át képviselik. De a valódi érték a szabályozói hozzáállás, nem pedig a sportfogadási üzletág.

Rizzo érvelése

Ha eltekintünk Rizzo túlságosan eltúlzott megfogalmazásaitól, láthatóvá válik, hogy állítása megalapozott. Ha a kriptovalutákhoz kapcsolódó piac legnagyobb szabályozott szereplője havi többmilliárd dolláros forgalomra képes (a 2021-ben megfogalmazott szabályok szerint), akkor az iparág új jogszabályoktól való függőségét talán túlértékelik.

Az ellenérv ugyanolyan egyértelműnek tűnik, mivel a Kalshi szerződései olyan esemény-határidős ügyletek, amelyeknek nyilvánvaló a szabályozója, míg a spot tokenek, tőzsdék és letétkezelők abban a joghatósági résben helyezkednek el, amelyet a CLARITY-törvény megalkotásával kívántak megszüntetni. A kijelölt szerződéses piacra vonatkozó engedély semmit sem jelent egy tokenkibocsátó számára.

Ami nem vitatott, az az, hová tűntek a forgalmak. Azon az éjszakán, amikor a Kongresszus elutasította a kriptovalutákra vonatkozó szabályok megalkotását, az amerikai pénzügyi szektor leggyorsabban növekvő, szabályozott piaca éppen rekordokat döntött a szabályok nélkül. A következő igazi próbatétel a félidős választások, ahol a Kalshi és a Polymarket már megnyitotta piacait.