Trgovci na Polymarketu klade se da će Strategyjev STRC ponovno dosegnuti nominalnu vrijednost, dok ga kritičari nazivaju „obveznicom smećem”

Malo koja kompanija trenutno izaziva više rasprava od Strategyja

Malo je tema danas toliko zaokupilo kripto zajednicu kao Strategy, njegova golema bitcoin riznica, dionice MSTR-a i povlaštena dionica tvrtke, STRC. Rastući pritisak na MSTR ove godine, zajedno s padom STRC-a znatno ispod njegove nominalne vrijednosti od 100 USD, poljuljao je povjerenje ulagača i potaknuo neumornu raspravu na cijelom tržištu.

Gotovo svi kao da imaju svoje mišljenje o tvrtki, pri čemu je zajednica oštro podijeljena između pristaša koji i dalje vjeruju u dugoročnu strategiju i kritičara koji tvrde da su Strategy i visokorizična oklada osnivača Michaela Saylora osuđeni na propast.

Roche: STRC-ov „pod“ izgrađen je na povjerenju, a ne na novčanom toku

Istaknuti makroekonomist, portfelj menadžer i osnivač Discipline Funds-a Cullen Roche tvrdi da nedavna rasprodaja STRC-a pokazuje kako povlaštena dionica u konačnici crpi potporu iz tržišne vrijednosti bitcoina, a ne iz ponavljajućeg novčanog toka.

U četvrtak je na X-u to opisao kao „instrument u stilu fiksnog prihoda čija je sposobnost otplate kolateralizirana imovinom koja ne generira novčani tok“, dodajući da „prvi ima pod izgrađen iz novčanog toka. Drugi ima pod izgrađen iz povjerenja.“

Dodao je:

“A povjerenje je prva stvar koja nestaje u padu. Zato instrumenti koji generiraju novčani tok moraju biti središnje komponente svakog dobrog financijskog plana. Oni nisu izgrađeni na nadi i narativu. Izgrađeni su na inovacijama, novčanom toku i fundamentima.”

Arkham STRC naziva „junk obveznicom“ bez zajamčenog prinosa ili datuma otkupa

Arkham Intelligence također je izrazio sumnju u sposobnost STRC-a da uskoro ponovno dosegne svoj vezani tečaj od 100 USD, naglašavajući da „STRC nije stabilcoin“ i da se „trenutno trguje kao junk obveznica poduzeća“. Tvrtka je dodatno napomenula da STRC spada među najjuniornije obveze Strategyja, što znači da tvrtka nema zakonsku obvezu jamčiti prinos ili otkupiti dionice u unaprijed određenom roku.

Arkham je izjavio:

“Trenutačno se STRC trguje ispod nominalne vrijednosti jer ulagači zahtijevaju viši prinos od STRC-a kako bi opravdali njegovo držanje. Na 75 USD, efektivni prinos za ulagače koji sada kupuju STRC iznosi ~15,3%. Ako ulagači žele još veći prinos kako bi opravdali kupnju STRC-a, cijena će dodatno pasti.”

Strategyjev bik tvrdi da bilanca može izdržati sve

Pristaša Strategyja Zaid izrazio je nepokolebljivo povjerenje u Saylora i dugoročnu viziju tvrtke, tvrdeći da je bilanca kompanije „izgrađena da izdrži praktički sve što joj tržište baci“. Unatoč nedavnom padu STRC-a, naglasio je: „Doista vjerujem da je ovaj menadžerski tim sposoban proći kroz ovo“, dodajući da „nikada nije imao jače uvjerenje u ono što se ovdje gradi“.

Polymarket tržišta daju STRC-u najbolju priliku do kraja godine

Na temelju trenutačnih cijena na Polymarketu, trgovci dodjeljuju znatno različite izglede za to da STRC ponovno dosegne svoju nominalnu vrijednost od 100 USD kroz tri odvojena roka. Tržište je privuklo ukupno 23.722 USD volumena trgovanja, pri čemu je većina aktivnosti koncentrirana na ugovor za 30. rujna, koji je ostvario 15.004 USD volumena i nosi impliciranu vjerojatnost od 28%.

U međuvremenu, trgovci su najbliži rok 30. lipnja uglavnom otpisali, s impliciranom šansom manjom od 1% unatoč volumenu od 6.340 USD. Nasuprot tome, ugovor za 31. prosinca izbio je kao tržišni favorit s impliciranom vjerojatnošću od 33% da STRC dosegne 100 USD, iako je dosad privukao najmanje sudjelovanja, sa svega 2.378 USD volumena trgovanja.

Prema pravilima događaja, tržište se rješava na „Da“ ako bilo koja 1-minutna Tradingview svijeća za STRC zabilježi završni maksimum od najmanje 100 USD između kreiranja tržišta i 23:59 ET na navedeni rok. Ako se do tog vremenskog ograničenja ne pojavi takva svijeća, tržište se zatvara kao „Ne“.

Za mnoge promatrače tržišta, hoće li se STRC vratiti na svoju nominalnu vrijednost od 100 USD u konačnici ovisi o čimbeniku koji je u velikoj mjeri izvan kontrole Strategyja: cijeni bitcoina. Dok trgovci na Polymarketu i dalje pridaju određenu vjerojatnost oporavku, implicirane kvote ostaju skromne, a očekivani vremenski okvir proteže se daleko u budućnost.