Saylor: Ulagači u Strategy trebali bi držati MSTR 7 do 10 godina

Četverogodišnji minimum, ne maksimum

Govoreći ulagačima ovog tjedna, Saylor je postavio jasna očekivanja o tome koliko dugo bi dioničari trebali biti spremni ostati u dionici. Rekao je da je vlasnicima MSTR-a potreban barem četverogodišnji vremenski horizont, te da je sedam do 10 godina poželjnije kako bi se strategija u potpunosti realizirala. Izjave dolaze u trenutku kada Strategy prolazi kroz razdoblje volatilnosti koje je testiralo čak i njegove najstrpljivije podupiratelje.

Saylor nije uljepšavao kratkoročnu sliku i izravno se osvrnuo na frustraciju ulagača. Rekao je da razumije bol koju su dioničari osjećali, ali da tvrtka mora biti spremna na teške godine dok provodi višedesetljetni plan akumulacije bitcoina. To dolazi u trenutku kada je Strategy, dugo poznat po politici bitcoina „nikad ne prodaj”, odstupio od tog pristupa već četiri puta ove godine.

Štoviše, vrijedi spomenuti da je Bitcoin.com News nedavno izvijestio kako je tvrtka ostvarila više od 102 milijuna dolara gubitaka na bitcoinu samo tijekom posljednjih osam mjeseci, prodajući kovanice ispod svoje prosječne nabavne cijene kako bi pomogla financirati obveze dividendi i otkupa povezane s linijom povlaštenih dionica.

Jastuk od 4,8 milijardi dolara, još bez otkupa

Strategy trenutno raspolaže s 4,8 milijardi dolara u gotovini, pričuvom za koju je Saylor rekao da je prvenstveno tu kako bi pokrila isplate dividendi na STRC, Stretch povlaštenu dionicu tvrtke. Ta gotovina također daje Strategyju fleksibilnost da kupi više bitcoina, otkupi MSTR ili povlaštene dionice, ili smanji dug, ovisno o tržišnim uvjetima.

Unatoč pritisku ulagača za otkup dionica usred ovogodišnjeg podbačaja MSTR-a, Saylor je jasno dao do znanja da otkupi trenutačno nisu prioritet. Rekao je da bi otkupi postali vjerojatni samo ako bi se MSTR trgovao uz vrlo dubok diskont u odnosu na NAV, skraćeno od net asset value (neto vrijednost imovine). Tvrtka je ranije odob­rila do 1 milijardu dolara za taj scenarij, ali se okidač ove godine još nije aktivirao.

Kako stvari stoje, Saylor tvrdi da mu je prioritet „popraviti kredite”, što se odnosi na održavanje STRC-a i drugih povlaštenih instrumenata Strategyja da se trguju blizu nominalne vrijednosti, umjesto trošenja gotovine na otkupe.

Glavna knjiga iza poruke

Od danas, Strategyjeva glavna knjiga drži 840.447 BTC, kupljenih za ukupni trošak od otprilike 63,36 milijardi dolara po prosječnoj cijeni od 75.385 dolara po bitcoinu (izravni izvor nerealiziranih gubitaka koji opterećuju dionicu i, djelomično, razlog zašto je Strategy ove godine počeo prodavati male tranše bitcoina).

Ipak, tvrtka inzistira da se šira kampanja akumulacije ne okreće unatrag, a izvršni direktor Phong Le odbacio je ideju da nedavne prodaje signaliziraju povlačenje, napominjući da je tvrtka kupila otprilike 175.000 BTC od početka godine nasuprot otprilike 7.000 BTC prodanih. Le je dodatno izjavio da će Strategy nastaviti s kupnjom bitcoina kasnije ove godine tijekom nedavnog medijskog gostovanja.

Gledajući unaprijed, Saylorova poruka vjerojatno će se doživjeti kao apel dioničarima da MSTR tretiraju manje kao pratitelja cijene bitcoina, a više kao dugoročnu okladu na kapitalnu strukturu tvrtke, onu koja je iznova predstavljana kao sposobna preživjeti padove bez prisilne prodaje svoje temeljne bitcoin pozicije.