Strategijin vodič za Bitcoin iznosi argumente za globalnu rezervnu imovinu

Strategy pozicionira bitcoin kao globalni rezervni kapital

Michael Saylor, izvršni predsjednik Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), promovirao je vodič tvrtke za ulagače u bitcoin na X-u 12. rujna, naglašavajući potencijalnu ulogu BTC-a kao globalne rezervne imovine. Teza pozicionira bitcoin kao imovinu koja bi mogla privući bogatstvo koje se trenutačno drži na tradicionalnim tržištima.

Tvrtkin okvir za ulaganje u bitcoin na 21 stranici, bitcoin investicijski okvir, revidiran 7. rujna, razmatra kako ponuda ograničena na 21 milijun kovanica, neovisna verifikacija i globalna prenosivost mogu poduprijeti dugoročnu potražnju. Strategy opisuje potencijalno tržište na kojem se oko BTC-a razvijaju vlasnički kapital, krediti, dug, derivati i novac.

Saylor je izjavio:

“Bitcoin je otvorena, globalna rezervna imovina s apsolutnom oskudicom. Vodič za ulagače istražuje monetarna svojstva bitcoina, investicijski slučaj, tržišnu strukturu, ulogu u portfelju, skrbništvo i rizike.”

Taj argument nadovezuje se na Saylorova ranija očekivanja da bi bitcoin mogli sve šire držati kompanije, banke, fondovi i suvereni subjekti. Njegov pogled na globalni digitalni kapital predviđao je dublju financijsku integraciju do 2036. Strategyjev najnoviji okvir slično predviđa da će se bitcoin natjecati za potražnju za očuvanjem bogatstva, dok dolar, banke i tradicionalna tržišta kapitala zadržavaju svoje uloge.

Izloženost bitcoinu dolazi u različitim oblicima

Financijski proizvodi izgrađeni oko bitcoina mogu ulagačima ponuditi različite kombinacije prihoda, cjenovne izloženosti i korporativnog rizika. Saylor je ranije predstavio svoju tezu o digitalnom kreditu u Goldman Sachsu. Strategyjev okvir razlikuje izravno vlasništvo BTC-a od običnih dionica, povlaštenih vrijednosnih papira, duga i derivata, pri čemu svaki nosi zasebna potraživanja i obveze.

Ulagači mogu birati među nekoliko oblika izloženosti bitcoinu, pri čemu se vlasništvo, prihod, skrbništvo i rizik razlikuju ovisno o strukturi. Strategyjev okvir uključuje vlasnički kapital bitcoin trezora, povlaštene vrijednosne papire, derivate i spot bitcoin burzovno uvrštene proizvode (ETP-ove) kao još jedan način stjecanja izloženosti bitcoinu, pri čemu svaka ruta nosi različite pravne i ekonomske ishode. Ulagači kupuju udjele ETP-a putem brokerskih računa, dok skrbnici drže temeljne kovanice. Strategy među rizicima povezanima s različitim rutama navodi naknade, odstupanja u praćenju, korporativne rizike, strukturu kapitala i pravnu strukturu.

Pravni tretman također ovisi o uključenoј imovini i transakciji, što je razlika relevantna za prateće financijske proizvode. Tumačenje Komisije za vrijednosne papire i burzu od 17. ožujka, tumačenje kripto imovine, govori o tome kako kripto imovina koja nije vrijednosni papir može postati predmet investicijskog ugovora. Strategy zasebno navodi svoju terminologiju digitalnog kapitala kao konceptualne oznake, a ne zakonske klasifikacije.

Oskudica ostavlja potražnju i skrbničke rizike netaknutima

Fiksni raspored izdavanja bitcoina podupire Strategyjev monetarni argument, ali tržišna potražnja i dalje određuje koliko će ulagači platiti za imovinu. Tvrtkine metrike bitcoin tržišta prate udjele ETF-ova, trgovačku aktivnost, volatilnost i druge pokazatelje. Publikacija koristi vremenski označene tržišne presjeke i izričito priznaje da cijena bitcoina može znatno pasti.

Odabiri vlasništva dodaju dodatni rizik, jer samostalno skrbništvo prebacuje odgovornost za privatne ključeve, sigurnosne kopije i oporavak na vlasnika. Delegiranje skrbništva umjesto toga stvara ovisnost o sigurnosti, solventnosti i politikama isplate pružatelja usluge. Strategy također upozorava da poluga, naknade, korporativni rizici ili prisilna likvidacija mogu proizvesti gubitke čak i kada cijena bitcoina na kraju poraste.

Tvrtka ima izravan ekonomski interes u tezi o usvajanju kroz svoje posjede i vrijednosne papire povezane s bitcoinom. Dana 8. rujna, Strategy je objavio posjede od 845.050 bitcoina na dan 7. rujna.