SEC ponovno odgađa izuzeće za tokenizaciju dok Zakon CLARITY zapinje

Još jedna odgoda izuzeća za inovacije

SEC-ovo tokenizacijsko „izuzeće za inovacije”, predloženi okvir koji bi tvrtkama omogućio testiranje trgovanja tokeniziranim američkim dionicama temeljenog na blockchainu bez ispunjavanja punog skupa standardnih zahtjeva za burze i broker-dealere, ponovno je odgođeno, prema kripto-policy novinarki Eleanor Terrett.

Terrettino izvještavanje upućuje na konkretan uzrok, tj. odjeljak o tokenizaciji u nacrtu senatskog CLARITY Acta. Odjeljak 10505 zakona utvrđuje da tokenizirani vrijednosni papiri zadržavaju svoj status vrijednosnih papira u regulatorne svrhe te nalaže SEC-u da prouči kako bi ih trebalo tretirati, uključujući zahtjeve skrbništva (custody), zaštitu potrošača, prekogranična pitanja i koordinaciju među regulatorima.

Ako SEC nastavi sa svojim vlastitim izuzećem prije nego što zakonodavci dovrše pregovore o tom odjeljku, riskira narušavanje kompromisa do kojeg se mjesecima dolazilo među dionicima industrije. Kao rezultat, izuzeće bi moglo ostati na čekanju dok put CLARITY Acta ne postane jasniji.

Odgoda je još uočljivija s obzirom na to da je predsjednik SEC-a Paul Atkins izuzeće za tokenizaciju učinio središnjim elementom svoje šire inicijative Project Crypto, agende koja također uključuje paket donošenja pravila Regulation Crypto koji obuhvaća izuzeća od registracije tokena, „sigurnu luku” (safe harbor) za projekte koji se decentraliziraju te nova pravila o skrbništvu i trgovačkim mjestima za broker-dealere. Atkins je ranije signalizirao da je izuzeće blizu objave, što obnovljenu odgodu čini nazadovanjem za tvrtke koje su se pripremale lansirati proizvode tokeniziranog trgovanja oslanjajući se na njega.

Drugi sastanak SEC-a propada u istom tjednu

Odgoda tokenizacije dogodila se u istom tjednu kada je SEC iznenada otkazao zaseban sastanak u petak na kojem su povjerenici trebali glasati o predloženim izuzećima za prikupljanje sredstava kripto startupova, što je dio šireg paketa Regulation Crypto.

Glasnogovornik SEC-a pripisao je odgodu nepredviđenom problemu u rasporedu i rekao da će sastanak biti „pomaknut na kasniji datum”, ne navodeći kada. Glasnogovornik je dodao da je agencija i dalje „predana ostvarivanju predsjednikove agende kako bi se unijela sigurnost u kripto prostor”.

Prijedlog izuzeća za startupove omogućio bi kripto tvrtkama u ranoj fazi prikupljanje kapitala bez potpunog pridržavanja standardnih pravila za ponudu vrijednosnih papira, pristup koji regulatori spominju kao način da se izdavanje tokena zadrži u zemlji.

Glasanje bi također označilo prvu formalnu regulatornu akciju SEC-a u okviru brenda Regulation Crypto, zbog čega je njegovo otkazivanje veći udarac od uobičajenog pomaka termina. Tako ubrzo nakon odgode izuzeća za tokenizaciju, ova uzastopna odgađanja potaknula su špekulacije da SEC namjerno drži svoj regulatorni kalendar otvorenim dok Kongres ne signalizira jasnije kamo ide CLARITY Act.

Trnovit put CLARITY Acta kroz Senat

CLARITY Act bi stvorio prvi sveobuhvatni federalni okvir za digitalnu imovinu, podijelivši nadzor između SEC-a, koji bi upravljao novim prodajama tokena, i Komisije za trgovanje robnim terminskim ugovorima (CFTC), koja bi nadzirala sekundarno trgovanje. Zastupnički dom usvojio je svoju verziju zakona u srpnju 2025., a Senatski odbor za bankarstvo izglasao je napredovanje vlastitog nacrta omjerom 15-9 u svibnju ove godine.

Zamah se od tada ohladio, a zakon je propustio planirani kolovoški termin; ne očekuje se da će Senat održati proceduralno glasanje prije 15. rujna, nakon stanke.

SEC nije odredio novi datum ni za izuzeće za tokenizaciju ni za otkazano glasanje o izuzeću za startupove. Vjerojatno će oba ostati na čekanju dok proceduralno glasanje Senata 15. rujna ne pruži jasniji signal o izgledima CLARITY Acta. Ako zakon prođe tu prepreku, SEC bi se mogao brzo pokrenuti kako bi finalizirao izuzeće usklađeno s legislativom.