Kratak odgovor, ako gledate CLARITY Act onakav kakav jest, a ne spekulativni sentiment oko njega na tržištu, jest — ne baš. Međutim, ako bude potpisan i postane zakon, njegova glavna vrijednost za bitcoin bila bi zaštita od preokreta u politici, i to bi bilo važno uglavnom od 2029. godine, i to samo ako sljedeća administracija bude neprijateljskija.
Je li CLARITY Act doista (ne)potreban da bi cijena Bitcoina porasla?
NAPISAO
PODIJELI
Ključne poruke
- CLARITY Act mogao bi dodati pravnu zaštitu postojećem regulatornom statusu bitcoina, ali vjerojatno neće izravno potaknuti cijenu bitcoina.
- Američka pravila o bankovnom kapitalu za bitcoin mogla bi imati veći utjecaj na potražnju nego ovaj zakon ako postanu povoljnija.
- Najveća dugoročna vrijednost prijedloga za bitcoin mogla bi doći nakon 2029. time što bi podržavajuće regulatorne politike bilo teže poništiti budućoj administraciji.
U utorak je u Senatu propao pokušaj zatvaranja rasprave (cloture) o CLARITY Actu. Na Polymarketu je to gurnulo izglede da se zakon ove godine potpiše i postane važeći na 5%, u odnosu na 15% na dan glasanja. Istoga dana cijena bitcoina pala je prema 75.000 USD, za 1% u jednom danu. Tržište je ostalo nagađati je li potez povezan s neuspjelim glasanjem ili s očekivanjima da će američki Federal Reserve sljedeći dan, u srijedu, podići kamatne stope. U svakom slučaju, tijekom ove godine BTC se nije kretao u savršenom skladu s izgledima za usvajanje zakona. Ponekad je reagirao na vijesti iz Kongresa; ponekad nije.
I možda postoji razlog za ovu nedosljednu korelaciju, jer bitcoin već ima mnogo toga što prijedlog zakona nudi.
Pretvaranje u zakon onoga što već postoji
Ukratko, CLARITY Act, među ostalim, uspostavio bi savezna pravila za tržišta kriptoimovine, određujući koji tokeni potpadaju pod Komisiju za vrijednosne papire i burze (SEC), a koji pod Komisiju za trgovanje robnim terminskim ugovorima (CFTC), kao i što banke i burze smiju raditi.
Iako sam prijedlog zakona uopće ne spominje bitcoin, najpopularnija kriptovaluta već se kod regulatora tretira kao digitalna roba, što zakon definira kao imovinu pokretanu blockchainom koju svatko može posjedovati i kojom može trgovati bez posrednika.
Regulatori su bitcoinu već odobrili više stvari koje pomažu njegovu usvajanju i potražnji. Vjerojatno najveća među njima su spot bitcoin ETF-ovi, koje su regulatorna tijela odobrila u siječnju 2024. i koji su od tada postali ključan faktor na BTC tržištu. U ožujku 2026. i SEC i CFTC službeno su potvrdili da je bitcoin roba, što također pomaže tržištu da razvije nove investicijske proizvode povezane s bitcoinom, poput trajnih terminskih ugovora (perpetual futures) na burzi reguliranoj u SAD-u, vezanih uz spot cijenu bitcoina.
Stoga su brojni sudionici BTC tržišta umanjili važnost CLARITY Acta upravo za bitcoin.
Kome treba jasnoća?
“Bitcoin ne treba CLARITY. Americi treba jasnoća”, rekao je Michael Saylor iz Strategyja prošlog kolovoza, pritom i dalje podržavajući prijedlog i tvrdeći da će “Bitcoin uspjeti s ili bez zakonodavstva.”
Poduzetnik, investitor i Bitcoin zagovornik Anthony Pompliano također tvrdi da bitcoinu ne treba CLARITY Act da bi uspio, dok je Arthur Hayes, suosnivač fonda Maelstrom i burze BitMEX, rekao da “Bitcoinu nije trebao Clarity Act od 2009. do danas, ne treba mu ni u budućnosti.”
“Kripto će biti u redu i bez Clarity Acta. Sretni smo što imamo dvije agencije, SEC i CFTC, sa svim izvrsnim osobljem i ovlastima koje su im potrebne da obave posao”, zaključio je Jake Chervinsky, CEO Hyperliquid Policy Centera.
Za bitcoinovu cijenu kuha se važnija promjena
Zakon i dalje može podržati usvajanje BTC-a i njegovih proizvoda. Primjerice, unio bi u zakon pravo banaka da drže bitcoin za klijente i nude usluge kreditiranja, plaćanja, usluge povezane s derivatima i druge usluge. To možda neće povećati potražnju za bitcoinom na način na koji to mogu promijenjena kapitalna pravila za banke, jer prijedlog dopušta bankama držati bitcoin samo u svrhe poput naknada, upravljanja rizikom i poravnanja. Stoga glavna prepreka da banke počnu kupovati bitcoin ostaje.
Sada, prema globalnom Basel standardu, banka bi morala držati najmanje 1 milijun dolara kapitala kako bi pokrila 1 milijun dolara u bitcoinu. Međutim, SAD nije usvojio to pravilo, a lokalni regulatori također još nisu usuglasili vlastita kapitalna pravila za bitcoin koji drže banke. U međuvremenu, Baselski odbor preispituje ovo pravilo, dok Bitcoin industrijski lobisti i neki senatori također rade na tome. Ako se to pravilo promijeni u povoljnije, moglo bi utjecati na potražnju za bitcoinom više nego CLARITY Act.
Štoviše, čak i ako ovaj prijedlog bude potpisan i postane zakon ove godine, u praksi se prije kasne 2027. ne bi mnogo promijenilo. Većina odredbi Zakona počela bi vrijediti tek 360 dana nakon potpisivanja.
Zaštita od promjena politike i podrška altcoinima
Pa oko čega je onda sva ta buka? Najjača vrijednost CLARITY Acta jest to što mnoge regulatorne odluke čini trajnim tako što ih unosi u zakon. Za bitcoin se to uglavnom odnosi na njegov status robe i dopuštenja bankama.
Ako sljedeća administracija, nakon američkih predsjedničkih izbora u studenome 2028., bude manje naklonjena bitcoinu, poništavanje podržavajućih politika bilo bi teže jednom kad su potpisane i postanu zakon.
Štoviše, iako ne stvara novu potražnju, CLARITY Act mogao bi učiniti sustav kriptoimovine sigurnijim i jasnijim za korisnike, a također zaštititi Bitcoin developere, rudare i neaktivni BTC u samoskrbi (self-custody) ako netko pokuša zaplijeniti “napuštene” kovanice, kao što je tržište vidjelo ove godine.
U međuvremenu, altcoin tržište, poput XRP-a, moglo bi više dobiti od prijedloga, jer bi pravila za tu imovinu također bilo teže mijenjati. Zauzvrat, to bi moglo odvući dio kapitala koji bi inače mogao otići u bitcoin.
Bitcoin je imovina globalnog tržišta
Stoga je prijedlog, u ovom obliku, manje relevantan za cijenu bitcoina i u kratkom i u duljem roku, pri čemu najveći, zasad teorijski, regulatorni rizici uglavnom dolaze nakon siječnja 2029., kada sljedeći američki predsjednik uđe u Bijelu kuću. Međutim, iako je sadržaj prijedloga manje relevantan kratkoročno, tržišni sentiment oko glasanja ipak može utjecati na cijenu bitcoina.
Druge regulatorne promjene, poput gore spomenutog Basel pravila, mogle bi više utjecati na potražnju za bitcoinom i, posljedično, na njegovu cijenu, dok tržište ima mnogo drugih čimbenika koji mogu utjecati na BTC. Štoviše, SAD, iako je vodeće BTC tržište, i dalje je samo jedno od tržišta diljem svijeta, a tamošnji razvoj događaja također može utjecati na bitcoin.
“Vidim kako SAD prodaje nakon propalog Clarity Acta (na Coinbaseu). U međuvremenu, dominantnije globalno offshore tržište nastavlja akumulirati (na Binanceu). Bikovski”, istaknuo je bitcoin analitičar Willy Woo nakon neuspjelog glasanja o Zakonu.
Zaključno, sve dugoročne bikovske prognoze cijene bitcoina, koje dolaze čak i od industrijskih aktera u SAD-u, vide da bi bitcoin do 2030. potencijalno mogao dosegnuti stotine tisuća ili čak 1 milijun dolara. Te dugoročne procjene izrađene su bez obzira na to hoće li CLARITY Act biti potpisan i postati zakon.
Ovaj je članak preveden s engleskog jezika pomoću umjetne inteligencije. Izvorna engleska verzija mjerodavan je izvor; automatski prijevodi mogu sadržavati netočnosti, osobito u pravnoj i regulatornoj terminologiji.
