Moody's ocjenjuje Fidelityjev fond likvidnosti u USD temeljen na Ethereumu na najvišoj razini Aaa-mf

Fidelityjev tokenizirani fond tržišta novca dobiva najvišu Moody’sovu ocjenu

Fond je strukturiran kao segregirana portfeljna tvrtka sa sjedištem na Kajmanskim otocima. FIL Investments International, podružnica FIL Limiteda, djeluje kao upravitelj ulaganja.

Moody’s je rekao da ocjena Aaa-mf odražava stav da fond održava vrlo snažnu sposobnost ispunjavanja ciljeva očuvanja kapitala i likvidnosti. Fond slijedi istu investicijsku strategiju kao i Fidelity Institutional Liquidity Fund plc, fond s niskom volatilnošću neto vrijednosti imovine sa sjedištem u Irskoj, kojem je dodijeljena ocjena Aaa-mf.

Fond izdaje tokenizirane udjele koji se inicijalno bilježe na javnom blockchainu Ethereum, uz planove da se naknadno migrira na Zksync. Pravno vlasništvo nad dionicama vodi se u izvanlančanom registru koji drži Apex Fund Services (Malta) Limited, prijenosni agent.

Ponderirano prosječno dospijeće fonda ostat će ispod 60 dana. Najmanje 10% imovine mora dospijevati dnevno, a 30% tjedno. Prekonoćni depoziti činit će značajan dio portfelja, održavajući izloženost tržišnom riziku niskom.

Institucionalni ulagači mogu upisivati i otkupljivati udjele ili onchain putem odabranih stablecoina ili off-chain u američkim dolarima putem standardnih bankovnih kanala. Moody’s je naveo da ova dvostruka struktura povećava otpornost u slučaju prekida rada blockchaina.

Fond je osmišljen kako bi ponudio gotovo trenutnu likvidnost uz otkupe 24/7, ovisno o dostupnoj likvidnosti. Zahtjevi za otkup podneseni izvan radnog vremena tržišta koji se ne mogu ispuniti bit će stavljeni u red čekanja i obrađeni nakon nastavka radnog vremena tržišta. Ulagači koji otkupljuju mogu se suočiti s naknadom kada se likvidnost osigurava izvan radnog vremena tržišta.

Moody’s je rekao da aktiviranje mehanizma redoslijeda čekanja ili naknade za likvidnost izvan radnog vremena tržišta neće sniziti ocjenu fonda, budući da su oba navedena u prospektu. Međutim, bilo kakva obustava likvidnosti ili naknade za likvidnost primijenjene tijekom radnog vremena tržišta rezultirale bi snižavanjem ocjene.

Pametni ugovori koji upravljaju fondom su dopušteni (permissioned), što znači da samo odobreni sudionici mogu komunicirati s tokenima. Moody’s je rekao da ova struktura ograničava operativne, upravljačke i usklađenosne rizike povezane s blockchain aktivnošću.

Tokenizacija ne mijenja temeljnu imovinu fonda ni regulatorni okvir. Struktura pravnog vlasništva funkcionira neovisno o blockchain sloju, tako da prava ulagača nisu uvjetovana funkcionalnošću distribuirane knjige.

FIL Limited ima Moody’sovu kreditnu ocjenu Baa1 sa stabilnim izgledima. Zaključno s prosincem 2025., FIL Investments International upravljao je s 34,5 mlrd. USD imovine pod upravljanjem u fondovima tržišta novca.

Moody’s je naveo da se očekuje da će se umjeren rizik koncentracije dioničara tijekom razdoblja rasta fonda smanjiti kako fond bude rastao i kako se baza ulagača bude širila.

Oznaka Aaa-mf je procjena fonda tržišta novca, različita od kreditnog rejtinga. Moody’s definira oznaku kao mišljenje o investicijskoj kvaliteti za fondove koji primarno ulažu u kratkoročne obveze s fiksnim prihodom.