Jednomjesečna realizirana volatilnost Bitcoina povijesno je niska, prema Glassnodeu, čija statistička analiza identificira ponudu dugoročnih držatelja kao vodeću objašnjavajuću varijablu. Tržišna kapitalizacija, promet trgovanja i pozicioniranje na tržištu derivata pokazuju znatno slabije odnose.
Volatilnost Bitcoina na povijesno niskoj razini dok dugoročni vlasnici dominiraju
NAPISAO
PODIJELI
Ključne poruke
- Ponuda dugoročnih držatelja objašnjava gotovo 19% varijance volatilnosti.
- NelIkvidna ponuda i živost zauzimaju drugo i treće mjesto u analizi.
- Tržišna kapitalizacija čini približno 3% varijacije.
Ponuda dugoročnih držatelja predvodi Glassnodeovu analizu
Bitcoin se u trenutku pisanja trgovao po cijeni od 78.449,49 USD nakon što je pao ispod 79.000 USD, nakon neuspješnog pokušaja da ostane iznad 80.000 USD. Unatoč tim kratkoročnim kretanjima, Glassnode je analizirao jednomjesečnu realiziranu volatilnost, koja mjeri kolebanja cijene tijekom prethodnog mjeseca, u objavi na X-u od 8. rujna.
Analitička tvrtka napisala je:
“Volatilnost BTC-a trenutačno je povijesno niska.”
Glassnode je usporedio 13 varijabli prema tome koliko je svaka objasnila detrendiranu varijancu volatilnosti bitcoina. Detrendiranje uklanja dugoročniji statistički smjer podataka, omogućujući da dođu do izražaja kratkoročniji odnosi. Ponuda dugoročnih držatelja bila je vodeća s gotovo 19%, slijedila je nelikvidna ponuda s približno 12% te živost, mjera aktivnosti trošenja starijih kovanica, s oko 11%.
Koncentracija držanja oblikuje uvjete trgovanja
Tržišna kapitalizacija bila je pri dnu Glassnodeove usporedbe, objašnjavajući nešto više od 3% varijacije. Brzina cirkulacije kovanica, koja mjeri volumen onchain transakcija u odnosu na tržišnu kapitalizaciju, dala je sličan rezultat. Spot volumen objasnio je oko 7%, dok su poluga, stanja na burzama i otvoreni interes na futuresima iznosili između približno 8% i 9%. Dugoročniji pad volatilnosti Bitcoina vidljiv je i u usporedbama s tradicionalnim klasama imovine.
Glassnode općenito klasificira kovanice držane najmanje 155 dana kao ponudu dugoročnih držatelja. Ta je kohorta 21. srpnja postavila još jedan rekord svih vremena, nastavljajući niz rekorda nakon što je u lipnju dosegnula približno 16,64 milijuna BTC-a, odnosno oko 83% cirkulirajuće ponude.
Obnovljena akumulacija dugoročnih držatelja može smanjiti količinu BTC-a dostupnu za aktivno trgovanje. Ta je kohorta apsorbirala kovanice koje su distribuirali drugi sudionici tržišta, preusmjeravajući veću ponudu prema držateljima koji su statistički manje skloni potrošiti je u kratkom roku.
Niska volatilnost stvara dvosmjerni trgovački rizik
Za trgovce, nalazi nose implikacije za upravljanje rizikom, a ne usmjereni signal. Manja likvidna ponuda može ublažiti kretanja cijena dok je potražnja uravnotežena, ali može i pojačati kretanja cijena kada se potražnja naglo promijeni ili se uspavani kovanice vrate u optjecaj. Tada bi stope financiranja, poluga i futures pozicioniranje mogle pojačati prilagodbu.
Razdoblja neuobičajeno niske volatilnosti prethodila su značajnim rastovima cijene bitcoina u ranijim ciklusima, iako taj obrazac nije dao pouzdanu prognozu. Fidelity Digital Assets analizirao je povijest volatilnosti bitcoina i klasificirao te odnose kao korelacije, a ne kao dokaz uzročnosti. Trenutačno očitanje stoga opisuje nedavno ponašanje cijene bez određivanja sljedećeg smjera bitcoina.
Ovaj je članak preveden s engleskog jezika pomoću umjetne inteligencije. Izvorna engleska verzija mjerodavan je izvor; automatski prijevodi mogu sadržavati netočnosti, osobito u pravnoj i regulatornoj terminologiji.
