Bitcoin se suočava s gornjom granicom od 80.000 dolara dok rastu rizici povezani s Fed-om i CLARITY-jem

Proboj bitcoina iznad 80.000 USD suočava se sa strožim Fed-om

Bitcoin se suočava s težim putem iznad 80.000 USD nakon što je Federalne rezerve podigle kamatne stope i signalizirale da bi monetarna politika mogla ostati restriktivna dulje nego što su tržišta ranije očekivala, prema Jamesu Butterfillu, voditelju istraživanja u upravitelju digitalne imovine Coinshares. Njegova tržišna procjena od 17. rujna identificirala je Fed i zastoj oko Zakona CLARITY kao dvije glavne prepreke snažnijem kratkoročnom oporavku kriptotržišta.

Analitičar tvrdi da je značajniji signal došao iz projekcija kamatnih stopa kreatora politika, a ne iz samog povećanja. Rujanske projekcije Feda postavile su medijan stope federalnih fondova na 4,1% za 2026. i 2027., u usporedbi s lipanjskim projekcijama od 3,8% odnosno 3,6%. Najnovije ekonomske projekcije Federalnih rezervi pokazuju znatno višu očekivanu putanju stopa.

Rekao je:

“To stvara nepovoljnu postavku za bitcoin do kraja godine. Po našem mišljenju, odlučan proboj iznad 80.000 USD nije vjerojatan bez ili značajnog poboljšanja izgleda inflacije ili bitne promjene očekivanja monetarne politike.”

Federalni odbor za otvoreno tržište podigao je ciljani raspon za 25 baznih bodova na 3,75%–4% 16. rujna, što je njegovo prvo povećanje od srpnja 2023. Fed se vratio povećanjima stopa nakon više od tri godine, dok je u svojoj izjavi inflaciju opisao kao povišenu, a gospodarsku aktivnost kao onu koja raste solidnim tempom.

Inflacija i likvidnost i dalje vrše pritisak na bitcoin

Viša projicirana putanja stopa mogla bi produljiti uvjete koje Butterfill smatra nepovoljnima za bitcoin, pri čemu jastrebovski pogled podupire dolar i prinose na kratkom kraju krivulje te odgađa šire poboljšanje likvidnosti. Federalne rezerve i FOMC određuju ključnu američku politiku kamatnih stopa, pri čemu promjene stopa utječu na troškove zaduživanja, financijske uvjete i tržišta osjetljiva na rizik.

Iran ostaje još jedna komponenta analitičarevog pogleda, pri čemu analitičar tvrdi da troškovi energije potaknuti sukobima pridonose inflacijskim pritiscima i smanjuju vjerojatnost kratkoročne promjene politike. U tom scenariju, sve vjerojatnijim vidi još jedno povećanje stopa kasnije ove godine.

Rezultirajuća postavka ostavlja bitcoin zarobljen između restriktivnog monetarnog okruženja i onoga što Coinshares smatra i dalje očuvanim dugoročnim monetarnim argumentom. Značajan pad inflacije ili pomak prema labavijoj monetarnoj politici mogli bi promijeniti tu ravnotežu, dok bi postojani cjenovni pritisak mogao odgoditi povratak uvjeta likvidnosti na koje bitcoin obično pozitivno reagira.

Zastoj oko Zakona CLARITY dodaje drugi protivvjetar

Kongres je 15. rujna donio još jedan izvor neizvjesnosti kada Senat nije uspio izglasati cloture na prijedlog za nastavak postupka o H.R. 3633, Zakonu o jasnoći tržišta digitalne imovine (Digital Asset Market Clarity Act). Senat je odbio proceduralni prijedlog glasovanjem 49–50, ostavljajući predloženi federalni okvir tržišne strukture za digitalnu imovinu blokiranim.

Analiza smatra da su neriješene etičke odredbe koje uključuju izabrane dužnosnike i pothvate povezane s kriptom ključna prepreka, ali ne očekuje da će zakonodavstvo nestati godinama. Sedam demokratskih senatora koji su se usprotivili clotureu naknadno su obećali nastaviti pregovore. Zakonodavci su glasovanje opisali kao zastoj, a ne kao kraj nastojanja oko Zakona CLARITY.

Analitičar je napomenuo da bi se revidirana verzija mogla vratiti relativno brzo, potencijalno već početkom sljedeće godine. Također vidi stablecoine kao važan faktor koji održava zakonodavstvo relevantnim, osobito jer izdavatelji drže sve veće iznose američkog državnog duga.

Bitcoin je više izoliran, dok se altcoini suočavaju s većom izloženošću

Regulatorni zastoj vjerojatno neće jednako utjecati na svaku kriptovalutu, prema Butterfillu. Izjavio je:

“Bitcoin je relativno izoliran jer je njegov regulatorni status već jasniji. Ethereum i drugi altcoini su izloženiji, osobito zato što se velik dio infrastrukture za plaćanja stablecoinima nalazi na Ethereumu i sličnim mrežama.”

“Nemogućnost distribucije prinosa također smanjuje komercijalnu privlačnost za banke i druge financijske institucije, što je jedan od razloga zbog kojih je to pitanje naišlo na tako snažan otpor postojeće financijske industrije”, dodaje analiza.

Ta se razlika odražava i u argumentima da se institucionalni razvoj bitcoina može nastaviti bez hitne kongresne akcije. Izvršni predsjednik Strategyja Michael Saylor očekuje da će regulatori i banke nastaviti širiti infrastrukturu za bitcoin prema postojećem zakonu, čak i dok je Zakon CLARITY u zastoju.

Butterfill vidi drugačiji potencijalni katalizator na tržištu državnih obveznica ako rast prinosa naposljetku prisili snažniji odgovor politike. Agresivnu intervenciju u likvidnost okarakterizirao je kao repni rizik, a ne kao svoj osnovni scenarij, no rekao je da bi takva akcija mogla poduprijeti i zlato i bitcoin.

Napomenuo je:

“Za sada slika ostaje relativno prigušena. Jastrebovska monetarna politika i odgoda oko CLARITY-ja oba govore protiv velikog kratkoročnog proboja, pri čemu će najteži pritisak vjerojatno ostati na altcoinima.”

“Dugoročnija regulatorna i monetarna pozadina ostaje konstruktivna, ali se tajming jasno pomaknuo dalje”, zaključio je analitičar.