Prema Grayscaleu, Bitcoin se, kako mu se korelacije naglo mijenjaju, ponaša sve manje poput tehnološke dionice, a sve više poput zlata. Rast američkog duga i obnovljene fiskalne zabrinutosti također ponovno stavljaju u fokus trgovinu deprecijacijom valute.
Bitcoin se približava zlatu dok američki dug ponovno oživljava trgovinu razvodnjavanja valute
NAPISAO
PODIJELI
Ključne poruke
- Bitcoinova 90-dnevna korelacija sa zlatom porasla je iznad 50%.
- Njegova korelacija s Nasdaqom 100 pala je s više od 60% na oko 33%.
- Američki dug iznad 40 bilijuna dolara jača narativ o deprecijaciji valute.
Bitcoinova korelacija pomiče se s Nasdaqa prema zlatu
Odnos Bitcoina s tradicionalnom imovinom mijenja se jer investitori sve češće kriptovalutu promatraju kao oskudnu monetarnu imovinu, a ne kao još jednu visokobetnu tehnološku investiciju, prema Grayscaleu. Upravitelj imovinom rekao je 27. kolovoza da je profil korelacije bitcoina prošao kroz značajnu promjenu režima, što bi potencijalno moglo oživjeti njegovu ulogu diverzifikatora portfelja.
Bitcoinova 90-dnevna korelacija s Nasdaqom 100 pala je s više od 60% na otprilike 33%, priopćio je Grayscale, pozivajući se na Bloombergove podatke do 24. kolovoza. U istom razdoblju, njegova korelacija sa zlatom porasla je s jedva iznad nule početkom 2026. na više od 50%.
Preokret je u suprotnosti s posljednjim godinama, kada se bitcoin često kretao u korak s dionicama rasta. Grayscale je ustvrdio da bi najnovije razdvajanje moglo upućivati na obnovljenu pažnju usmjerenu na bitcoinovu oskudnost, monetarnu neovisnost i potencijalne značajke čuvara vrijednosti.
Nedavna tržišna kretanja dodatno su potvrdila tu usporedbu jer je zlato poraslo iznad 4.600 USD dok je i bitcoin sudjelovao u istoj trgovini deprecijacijom valute. Terminski ugovori na zlato trgovali su se i do 4.730,90 USD 26. kolovoza, dok su investitori ponovno procjenjivali izglede za dolar i dugoročne troškove zaduživanja SAD-a.
Američki dug od 40 bilijuna dolara pojačava fiskalne zabrinutosti
Promjenjiva korelacija dolazi u trenutku kada su potrebe saveznog zaduživanja i dalje povišene, a ukupni javni dug SAD-a prešao je 40 bilijuna dolara. Podaci Ministarstva financija pokazali su da je taj prag prijeđen u kolovozu, što je pojačalo nadzor nad trajnim deficitima, kamatnim troškovima i ovisnošću vlade o kontinuiranom izdavanju duga.
Te potrebe financiranja i dalje su znatne. Američko Ministarstvo financija očekuje 739 mlrd. USD neto zaduživanja po tržišnim vrijednosnicama u privatnom vlasništvu tijekom tromjesečja srpanj–rujan, nakon čega slijedi još 628 mlrd. USD tijekom razdoblja listopad–prosinac. Procjena za treće tromjesečje bila je 68 mlrd. USD viša od one koju je Ministarstvo financija projiciralo u svibnju.
Ministarstvo financija također upravlja pritiskom na vrijednosnice s duljim dospijećima uz zadržavanje značajnog obujma izdanja. Njegovo kolovoško tromjesečno refinanciranje uključivalo je 125 mlrd. USD državnih vrijednosnica, i to 58 mlrd. USD trogodišnjih zapisa, 42 mlrd. USD desetogodišnjih zapisa i 25 mlrd. USD tridesetogodišnjih obveznica. Ministarstvo financija također je projiciralo do 38 mlrd. USD otkupa radi potpore likvidnosti tijekom tromjesečja.
Ovakva pozadina ojačala je argumente da bi investitori mogli tražiti imovinu izvan valuta koje izdaje država i izvan državnog duga. Osnivač Bridgewater Associatesa Ray Dalio nedavno je upozorio da bi američki dug mogao porasti na između 55 bilijuna i 60 bilijuna dolara unutar desetljeća, pritom navodeći da bi zlato i bitcoin mogli proći relativno dobro kako se monetarni pritisci pojačavaju.
Bitcoinova oskudnost vraća se u investicijski narativ
Bitcoin je uveden nakon globalne financijske krize bez središnjeg izdavatelja i s mehanizmom izdavanja kojim upravlja konsenzus mreže. Njegova trenutna pravila konsenzusa ograničavaju ukupno izdavanje na približno 21 milijun BTC-a, što imovinu razlikuje od valuta čija se ponuda može širiti kao odgovor na fiskalne ili monetarne političke odluke.
Ta je razlika središnja za trgovinu deprecijacijom valute, u kojoj investitori smanjuju izloženost valutama ili državnom dugu i favoriziraju imovinu s ograničenom ponudom. Strategija je tradicionalno bila usmjerena na plemenite metale, osobito zlato, no bitcoinova fiksna struktura izdavanja sve ga češće svrstava u istu širu raspravu.
Narativ je dobio zamah nakon što je Ministarstvo financija najavilo planove za proširenje aktivnosti otkupa obveznica, što je ponovno skrenulo pozornost na fiskalni pritisak i slabost dolara. Bitcoin je porastao kako se trgovina deprecijacijom valute vratila na financijska tržišta, iako se otkupi Ministarstva financija financiraju izdavanjem duga i razlikuju se od kvantitativnog popuštanja Federalnih rezervi.
Grayscaleovi najnoviji podaci o korelaciji sugeriraju da investitori sada možda jasnije razlikuju bitcoin od tehnološki orijentiranog tržišta dionica. Trajniji pomak prema ponašanju sličnom zlatu ojačao bi argument o diversifikaciji bitcoina, iako se korelacijski odnosi mogu mijenjati tijekom vremena i ne dokazuju da će se kriptovaluta dosljedno ponašati kao imovina sigurnog utočišta.
Ovaj je članak preveden s engleskog jezika pomoću umjetne inteligencije. Izvorna engleska verzija mjerodavan je izvor; automatski prijevodi mogu sadržavati netočnosti, osobito u pravnoj i regulatornoj terminologiji.
